基于可持續發展視角下企業財務評價的研究

張愛霞

[摘要] 企業是社會經濟的細胞，企業可持續發展關乎整個社會。企業的可持續發展需要財務管理的不斷革新，相應的財務評價也應與時俱進。本文在分析現行企業財務評價體系的特點及存在問題的基礎上，對原有的財務評價指標體系進行改善和豐富，從而構建適應企業可持續發展的財務評價指標體系。

[關鍵詞] 可持續發展；企業；財務評價

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.30.139

企業的可持續發展需要財務管理的不斷革新，相應的財務評價也應與時俱進。在當前我國深化社會主義市場經濟體制改革的大背景下，如何讓企業適應復雜多變的市場環境，解決企業在市場競爭中所面臨的各種新問題，支持企業在激烈的市場競爭中實現可持續發展，這就需要重新審視現行的企業財務評價體系，使之朝著更加綜合化的方向發展。

1 建立可持續財務評價指標的意義

1.1 對各利益相關者具有積極意義

對企業管理層來說，建立可持續發展財務評價體系可以為企業資源的合理配置提供依據。同時，也能激勵企業積極履行社會責任，提升企業的社會形象；對政府來說，建立可持續發展財務評價體系可以作為政府對企業履行社會責任及生態環境考核的參考，政府可以以此來考核企業社會責任履行情況，并制定相應的獎懲政策；對投資者來說，建立可持續發展財務評價體系可以作為選擇投資的依據；對企業員工來說，建立可持續發展財務評價體系有助于增強對企業未來發展的信心，激發員工的積極性和創造性；而對社會團體來說，建立可持續發展財務評價體系可以作為其監督企業社會責任履行情況的標準，能更好地發揮社會團體監督的作用。

1.2 可持續發展和企業業績有著直接對應、相互依存的關系

基于可持續發展企業財務評價應當處于經濟、社會、生態的三維作用之下，當三者同時都表現出良性特征時，代表企業的可持續發展，而當三者表現出惡性特征時，則會帶來企業業績的整體衰退。將可持續發展與企業財務評價相結合，就是主張經濟效益要與履行社會責任、生態環境保護相聯系，將社會責任和生態環境保護和經濟要素一起作為衡量企業業績水平的客觀標準。

2 可持續發展觀下企業財務評價指標體系的構成

2.1 經濟性指標

（1） 償債能力指標。企業擁有足夠的償債能力，其經營活動才能正常運行。現行的企業償債能力是通過資產對負債的保障程度來衡量的，這種評價方式不符合企業可持續發展要求。

（2） 盈利能力指標。企業盈利能力除用傳統的銷售利潤率和資產利潤率等指標來衡量外，還應該引人經濟附加值（EVA）指標，EVA反映企業的價值創造情況，是企業最終的財務結果。以EVA作為核心評價指標，可以突出基于可持續發展觀的企業業績評價“創造企業價值”的導向，從而建立起企業戰略和各項業務活動與企業價值的邏輯聯系。

（3） 周轉能力指標。企業周轉能力是企業償債能力和盈利能力的基礎和補充，是評價企業對供、產、銷各個環節的管理能力和資產營運效率的重要指標。

2.2 社會性指標

①綜合社會效益。企業的綜合社會效益指標總體反映企業的社會效益，社會效益越大，該指標值越大。②政府、社會公眾。企業對政府的責任主要體現在納稅和吸收就業這兩個方面，可以通過計算納稅貢獻率、就業貢獻率等指標來衡量。同時還要為提高在社會公眾中的知名度，奠定可持續發展的公眾基礎，企業還必須積極承擔對社會公眾的責任。③員工。此處選取的指標主要用于衡量公司對員工利益的關注程度和對員工成長所做的努力程度，如員工報酬率職工福利計提率等。④供應商。企業要采取正當的方式獲取利潤，不能壓榨上、下游企業，在上、下游企業之間必須采取公平交易的方式，從而達成濺信的商業，以實現共同發展，反映占用供應商的時間長短和對供應商利益保障程度是選取的主要指標。⑤客戶。具體體現在，企業要根據客戶的消費取向，向其提供優質的產品及售前售中售后服務，真正做到顧客就是上帝。⑥產品和服務。反映企業新產品利潤、企業研發水平是選取的主要指標，如創新產品增效率、R&D投入率、科研效益率等。

3 現行企業財務評價體系存在問題

3.1 過分依賴財務指標，忽略非財務指標

我國現行財務評價系統采用的大部分是財務指標，基礎數據只要來源于企業公布的財務資料，它評價的就是企業的財務業績，這不但具有片面性，而且評價結果也可能會失真，達不到預期的評價效果。隨著市場競爭加劇，企業面臨更大的不確定性和風險性。企業外部環境的變化比如政府行為、技術進步、市場需求改變及競爭對手采取的活動等都對于公司的經營成敗產生影響。尤其是在當今信息化時代，企業的競爭優勢更多地在客戶、人才、學習與成長能力等方面得以反映出來。非財務信息開始發揮著重要的作用，已經變成投資者、管理者、供應商、客戶越來越重視的一個方面。譬如從基礎管理水平、發展創新能力、經營發展戰略和在崗員工的素質可以看出一個公司未來的運營情況和發展能力；從經營者的素質、產品市場占有率可以看出一個公司的營運能力。

3.2 價值取向偏重企業自身

價值取向是回答企業為誰存在的問題，決定著一個企業經營政策和財務政策的選擇，并決定企業的財務評價主體和內容。我國現有的企業價值取向更多的還是較低層次的股東價值取向，還只是從企業自身角度出發，局限于企業內部的生產經營過程和狀況，并沒有考慮到企業對內部利益相關者（員工、股東）和外部利益相關者（顧客、供應商、所在社區和工會組織、政府）的責任對企業效益、業績的提升作用。這必然造成對其他利益相關者利益的忽視，造成資源浪費、環境破壞、不注重社會公益等社會責任缺失，不利于企業和全社會的可持續發展。

3.3 未充分考慮企業的核心競爭能力

我國傳統財務評價體系一般分為盈利能力分析、償債能力分析、營運能力分析及發展能力分析。有關評價指標雖然能夠在一定程度上反映出企業各個方面的能力大小，但是并不能綜合地說明一個企業的強弱。在市場經濟大潮中企業能否培育、強化和發展自身的核心競爭力，是企業能否獲得持續競爭優勢、獲得超額收益的根本。核心競爭力是一個企業的立身之本，同時也是企業的發展之道。核心競爭力可以從人力資本、技術創新、設備及管理協調等因素進行分析，而評價這些因素的信息在我國現行的財務評價體系中未得到充分的利用。

4 可持續發展觀下實現企業財務評價體系的對策

4.1 重新界定企業財務目標

企業財務目標的界定決定著企業財務評價的方向和方法的選擇。傳統的財務目標主要包括利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化、企業價值最大化等，都是以考慮經濟利益為中心的，屬于經濟性評價領域，不符合可持續發展觀的要求。企業財務目標應該重新定位，即應在有利于實現社會效益、生態環境的良性循環基礎上，實現經濟效益的最大化。因此，根據可持續發展觀，應以“綜合效益最大化”作為企業財務目標。實現綜合效益最大化目標不僅要考慮企業的經濟效益，還需要重視包括社會穩定、經濟發展、生態保護等其他方面的共同利益。在當前競爭日益激烈的市場條件下，企業謀求自身盈利最大化無可厚非，但從長遠發展的角度來看，企業還應承擔相應的社會責任。一個缺乏社會責任、片面追求經濟效益的企業是得不到社會認可和公眾尊重的，企業也會因為種種短期行為而斷送前程。雖然履行社會責任可能在短期內會影響企業的利潤，但是良好的社會、生態環境對企業的可持續發展起著至關重要的作用。因此，綜合效益最大化的財務目標體現了企業經濟效益和社會效益的協調統一，有利于實現企業可持續發展。

4.2 兼顧企業各利益相關者

企業是多個利益相關者參與的契約聯合體，各契約主體的利益和目標有所不同，過分強調任何一方的利益都可能導致企業不可持續發展。最大限度地兼顧如股東、雇員、債權人、用戶、供應商、政府、社會公眾在內的各利益相關者的利益是企業實現可持續發展的根本要求。權益資本是企業生產經營所必需的，因此其提供者股東的利益應該首先得到滿足。但其他利益相關者如雇員、債權人等也為企業發展貢獻了人力資本和債務資本，其利益的實現構成了企業價值目標實現的約束條件。能否處理好與利益相關者的關系，對企業而言，既是機會也是挑戰。與利益相關者建立良好的、建設性的關系對企業來說是發展的機會；而如果在某方面對利益相關者造成損害，則可能會給企業帶來無法挽回的損失。