馭“資”有術的金融女高管

Summer

今年以來，中國最火爆的漢字只有一個——漲！瘋漲的A股市場將全民都拖進了這場盛宴，所有人都或多或少參與其中。而在中國，女性才是大多數家庭投資理財的主力軍，承擔著為家庭財富保值增值的責任；男性則更傾向于在事業上獲得成就，為家族帶來榮譽。作為高管，而且是金融界的女高管，當然都是很會賺錢的人。《CM華夏理財》邀請了3 位金融女高管，讓我們來看看，她們都有著哪些不一樣的投資理財之道！

朋友圈“眾籌”打新

裘瑩、黃惠、沈銘霞三人是閨蜜，都從事金融工作，因此有著共同的朋友圈。平日里，大家會在朋友圈曬曬美食、孩子，交流交流最新資訊，分享下心得……今年，這個朋友圈又添了一個新功能——理財互助平臺，3 個好姐妹也相繼根據自己對于理財標的的理解與認識，投資了一些產品。

“我們有個女性朋友的群，這里有來自各行各業的人，于是有非金融行業的朋友提出，說你們搞金融的能不能幫我們做做理財？”談到“眾籌”的來由，上海涌利金融信息服務有限公司總經理裘瑩笑道，每個人的資源都是有限的，但如果大家的資源放在一起，互相匹配，那么投資的寬度和圍度就可以擴大了。“比如在定增標的選擇、在私募基金的選擇、在理財產品的選擇上，大家都可以借助專業的力量互通有無，公開點評，然后根據各自的風險喜好來推薦和選擇產品。”

由于每個人的財富情況都不一樣，投資風格也不同，而今年的證券市場非常火爆，其中打新的產品是比較好的投資選擇，于是裘瑩和姐妹們也組織參與了打新，大家一起募集資金，同時通過銀行放大杠桿比率做劣后的方式，去購買公募基金打新產品。“以現在的行情來看，打新虧損的可能性不大，加上杠桿效應，應該有15%-20% 的年化收益。”裘瑩說。

此外，為了分散風險，合理配置資產，裘瑩和朋友們還“眾籌”認購了海外的投資基金，這主要包括兩部分，一部分是中國公司在海外上市的項目，還有一部分是海外直投項目。“但這事兒不是大家湊一塊兒就能干的，還是要找專業人士來幫你做！”以打新為例，根據規定，打新產品是需要配置一定比例底倉的，因此操作人需要具有很強的配置能力，否則底倉就會有虧掉的風險。“此外，我們不是把錢投進去就不管了，還要有投后管理。投完了以后，關于它的凈值、月報，還有打新標的的選擇、賬戶倉位的測算，我們還是要進行發放和溝通的，就是要讓投錢的姐妹們看到這些信息。”裘瑩強調。

同題問答

喜歡長線投資

裘瑩（上海涌利金融信息服務有限公司 總經理）

1. 現在個人在做什么投資？

主要是根據資金的流動性來配比資產。由于我一直在投資領域，所以對產品和投資大類有專業優勢。根據對資金流動性的需求，目前我的資金主要分配在權益類產品上，主要是股票投資。另外還有類固定收益類產品，主要是打新。選擇這些配置主要是流動性好，加之現在整個資本市場熱度比較高，因此這部分資金配置的權重較大。另外，打新產品由于配上了杠桿，在可控風險的前提下，收益可期。此外，我還有一些股權類的投資，這些投資產品期限相對較長，一般在12 到42 個月之間，因此流動性不強。

2. 目前為什么選擇這種投資方式？它更適合自己的原因是什么？

選擇這些投資方式，主要還是因為自己最熟悉也最了解，而且產品的流動性與我平時對資金流動性的需求相匹配。另外，對于合適的產品基金經理歷史業績的考量，還有投資風格以及對風險回撤的認識都是完全按照自己的投資喜好和風險收益比來選擇的。

3. 曾有過哪些投資故事，或是遇到過什么困難， 如何解決的？

由于我本身就從事金融投資行業，所以當新產品出來時會去嘗試，比如定增產品、對沖量化類產品都會有所涉獵，當產品業績不理想的時候，會去了解原因，看看是投資標的問題，還是選擇策略的失誤？是由于系統性風險造成的，還是其他的一些原因？如果是系統性風險，那沒有辦法；如果是產品自身的投資風險，那就要看是否需要贖回。另外投資的期限，我個人還是偏好長線投資，而且不喜歡隨大流、追熱點，更注重長期穩定回報，同時偏向選擇那些穩定、注重長期收益、在大周期中能穿越牛熊市的基金管理人的產品。

4. 以前做過哪些投資？為什么不做了？

做過定增的產品，不做是因為如果參與的價格較高時，未來收益的風險概率加大。另外投過一到兩個PE 類的基金產品，這種產品本來收益和風險都是相對不可控的，所以會有失敗的案例，雖然可以通過對賭的方案來控制風險，但是當投資失敗時，除了資金風險，還有機會成本。由于自己一直是從事投資事業的，所以還是主要從自己最熟悉的行業和投資品種入手，主要是主動管理類產品基金，現在自己也幾乎不再購買其他的產品，主要是以跟投自己公司產品為主。

選好投資經理是重點

黃惠（財通基金管理有限公司 督察長、工會主席，北京天使媽媽慈善基金會 理事長）

1. 現在個人在做什么投資？

我的本職工作是公募基金公司的督察長，是負責公司的合規風控工作的，因此組合投資、分散風險一直是我的投資理念。在投資的時候首先會考量投資標的的風險回撤是否在可承受范圍內，然后是考慮流動性是否和自己的資金相匹配。

首先，因為公募基金投資門檻低，流動性較好，非常適合分散投資，我會選擇投資自己了解的基金經理管理的基金，分別購買股票型、債券型、貨幣型基金，就像大機構資金投資一樣做一些底倉配置，大約20% 左右。

其次，我會根據自己不同時期的現金流來投資各類專戶產品。我所在的財通基金公司在定向增發、期貨資管兩個細分專業領域中具備集中優勢，我會在我們及合作機構的專戶產品中選擇有優秀歷史業績的投資經理，看準的就重配。基金公司專戶產品在我的個人投資中所占比重最大，約為60%。

最后，市場中總會出現新的機會，對這些機會我會積極了解它的投資邏輯，如果風險整體可控，我會將這部分當作高風險投資來做一些嘗試，大概在20% 左右。例如今年初投資了新三板專戶、打新專戶，這類投資有一定的時間窗，一定要找準投資時機早做配置，如果市場熱度太高時就果斷放棄。整體來說，我是穩健型投資者，歷史投資每年都獲得比較理想的絕對收益。

2. 目前為什么選擇這種投資方式？它更適合自己的原因是什么？

相較于其他直接投資二級市場股票或者PE 投資，我更傾向于選擇投資基金和專戶產品。首先因為我是證券從業人員，直接投資股票需要審批報備，而且個人的時間、精力有限，也不具備股票、債券、期貨等多元化的投資能力，我認為專業的事情應該由專業的人去做，我專注于選擇好的投資經理和評估擬投資產品的風險，然后根據自己的資金量和流動性需求去配置這些合適的產品。其次，有個有利條件就是我有很多在各種金融機構工作的好姐妹，發現好的投資機會時會提出來大家討論，信息共享，有商有量，共同進退，分享投資的喜悅。

3. 曾有過哪些投資故事，或是遇到過什么困難，如何解決的？ 4. 以前做過哪些投資？為什么不做了？

這兩個問題我一起回答了。我很早就開始義務為大家庭做財富管理了。1990 年代后期曾經為父母、親戚購買銀行代理的大型企業高息建設債券，連續3 年20% 的收益，判斷風險加大就果斷退出了。2000 年左右開始幫家人、親戚在各地購置小型商鋪、房產，其中有失敗的案例，但大部分是幾倍的上漲，到2007年底感覺投資價值不高了，基本不再投資新的國內房產。從2005年初將自己和親戚的資金委托給信任的機構投資私募，一直到2007 年中判斷已經進入下降通道，在大盤劇烈波動時完全退出。之后因為投資受限，不再直接投資二級市場。2010年之前為家人做過一些影視、互聯網方面的PE 和VC 投資，應該說成功案例的收益率遠遠超出以上的所有投資，也有尚未成功退出的可能失敗的投資，因為我在投資時就視為有可能滅失的，控制在20% 總額度內，為避免關聯關系，現在幾乎不再直接投資，通過間接購買專戶產品來做部分高風險投資配置。

把錢交給專業機構打理

沈銘霞（永安期貨股份有限公司 副總經理）

1. 現在個人在做什么投資？

個人投資在資產配置中要考慮的首要因素是流動性的匹配問題，其次是收益問題，若能在對宏觀經濟有一定認識的基礎上，對于大類資產投資有一定選擇，則能找到相對低風險高收益的領域。鑒于這些前提，目前我的個人投資主要有：一是相對穩定，但流動性最好、收益相對較低的權益類產品，這類投資能滿足資金的隨時急用，當然投資比重也較低；二是外匯銀行理財產品，這是考慮家庭需要，同時出于不愿承擔市場風險的需求，做了相應的投資配置；三是對沖基金，這一部分占據最大份額，理論上風險有限但收益較高，而且這類產品的投資期限必須是一年或以上，所以相對流動性不是很強；四是個人在證券市場的直接投資，這也是較小的一部分，因為不管從時間還是專業角度來講，個人投資證券市場優勢并不明顯，只是通過小部分的參與來解決為流動性考慮的小額備用金，畢竟目前的證券市場相對還可以。

2. 目前為什么選擇這種投資方式？它更適合自己的原因是什么？

主要想談一下在我資產配置中占主要份額的對沖基金，選擇這種投資方式主要有以下幾個原因：首先，國內基金從相對收益理念逐步轉化為追求絕對收益也就是這幾年的事，經過幾年的發展和市場逐步篩選，已有一部分機構的對沖產品在市場中樹立了自己的口碑。其次，對沖基金領域才剛開始，對于一個全新的市場投資者結構而言，優秀的對沖團隊能在市場上取得更理想的相對優勢。第三，從我自身來說，我從事期貨行業已20 年有余，對于對沖的核心策略理解得更透徹更專業，這有助于我在甄別產品時更有優勢。比如我投資了永安期貨公司投資團隊為投顧的基金專戶產品，年凈收益達到45%；同時，因為我常年從事金融工作，對于宏觀經濟形勢的把握相對有優勢，所以，在對沖基金的大類產品上也能選擇出更好的符合大經濟周期的產品，比如2014 年初我投了以股票定增為主的對沖專戶產品，原因是基于對股市大勢的基本判斷。

3. 曾有過哪些投資故事，或是遇到過什么困難，如何解決的？

因為我一直從業于期貨行業，而股票投資的收益波動較小，比較難以激起我很大的興趣；再有就是股票標的太多，要做好研究工作需要耗費更多的時間和精力，所以，曾有多次因為時間或其他原因，造成我在股票市場上未有持續的操作，雖沒有虧損但也沒有激動人心的收益，也是這原因，去年把大額資金配置到了相應的基金產品中了。

4. 以前做過哪些投資？為什么不做了？

按國內期貨從業人員管理要求，我雖然也能在市場中發現一些非常好的投資機會，但卻不能直接進行國內期貨操作，所以也有過短暫的海外期貨市場投資，但很快就不做了。原因主要有兩點：一是外盤的時間與日常的個人作息不匹配，二是國外市場更成熟，更是機構投資者的天下，作為散戶在市場上要想長期保持盈利還是有很大挑戰性的。其實，目前國內的投資市場正在由原來的散戶主導快速向由機構主導發展，所以，個人認為，對于大多數散戶投資者而言，將來要建立的不是自己直接進市場做期貨或股票的能力，而是要建立在市場上找尋優秀投資機構的能力。當然，適當的小資金用來練手或找感覺是另一回事了。