牛市里 銀行理財的壓力你造嗎？

張夏楠

5月中旬，央行宣布下調人民幣存貸款基準利率各0.25個百分點，同時將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。此前的2014年11月和2015年3月，央行已兩次下調金融機構貸款及存款基準利率。

降息會刺激更多資金向股市流動。招商證券5月12日的基金研究報告稱，降息對沖了連續5次暫停公開市場操作的負面心理影響，“在央行降息的推動下，牛市環境仍得以繼續。”

對于存款和銀行理財，以及P2P理財來說，又意味著什么？

銀行理財需順勢而為

降息對于股民和基民來說或許值得期待，但對于銀行儲戶和理財客戶來說卻不是一件值得高興的事。

對于銀行理財產品而言，融360在5月11日發布的理財市場報告顯示，2015年4月，銀行共發行5793款理財產品。目前非保本類理財產品收益率大多在5%以上，保本類理財產品收益率大多在5%以下。

同時，銀行加大掛鉤股票、指數等結構性理財產品的發行力度，但此類產品收益率不確定性較大，投資者并不是很青睞。

4月份銀行理財產品平均預期收益率為5.22%，反而略有上升。融360理財分析師認為，主要有兩方面的因素：一是股市持續飆升，資金由其它投資理財領域源源不斷向股市輸送，其中很大一部分是由銀行流出，為了防止資金外流，銀行不敢輕易下調理財產品收益；二是30只打新股密集發行，凍結資金達3萬億，短期資金流動性偏緊，推升理財產品收益。

分析師同時表示，市場對5-6月份的資金面進一步松動仍存預期；受股市影響，銀行理財產品對投資者的吸引力有所弱化，即使是風險承受能力不佳的老年人，也棄銀行、投股市。

而在降息后的第一周，銀率網的監測顯示，5月9日至15日共有705款人民幣非結構性產品發售。除期限在一年以上的產品有所回升外，其他期限的理財產品平均預期收益率較前一周有不同幅度下滑。

銀率網分析師認為未來債券和貨幣市場等工具的收益都將下行，投資這些融資工具的理財產品預期也將下行，但不排除一些通過基金和證券等通道進入股票市場的理財產品，預期收益會有較好表現，但是這些產品風險可能較高，投資者需謹慎投資。

中金公司在降息后的報告中也指出，降息周期下，貨幣基金吸引力將減弱。報告稱，進入“降息周期”的背景下，利率向下可能帶動貨幣基金收益率趨勢性下行。目前的貨幣市場利率和短期債券收益率相比于2012年和2013年的低位仍然偏高，政策繼續放松下預計將繼續向3%左右的歷史平均水平回歸。報告同時建議減配現金資產，而對于低風險現金管理客戶而言，建議在流動性許可的條件下，適當拉長產品配置久期，增加定期理財產品的配置比例，提前鎖定后期收益。

P2P理財影響不大

股市火熱是否會造成P2P投資者的分流？擔心一直都在。

在采訪中，多家平臺也都表示受影響不大。

理財范創始合伙人、CEO申磊表示，平臺確實出現部分激進投資者撤資進入股市的現象，但因為股市震蕩較大，同樣也有部分投資人為了鎖定股市收益，又將股市賺到的錢撤出并投入P2P理財的情況。理財范自己的數據統計顯示，近期項目到期后復投率環比上升了4.3%，“股市除了加速資金流轉外，并沒有對總量造成影響。”他說。

位于上海的平臺你我貸聯合創始人劉瑤也表示，平臺客戶主要以白領、年輕人居多，投資金額都不會太高，所以相對比較穩定。而且P2P投資只占客戶個人投資配額的一部分。“能夠看到越來越多的投資人是偏理性的，會將資產投資配置分散在不同的理財產品上。”