美國經濟并未面臨“巨大的問題”

方影

市場人士認為，全球經濟面臨著一個“巨大的問題”，下一次經濟衰退期間，將沒有足夠的“救生艇”能用來拯救經濟。而對于美國經濟來說，“救生艇”畢竟還是有的。現在的經濟復蘇進程仍保持著完好無損的狀態，此前起到了提振經濟作用的工具下一次仍將可用。

最近以來，有些人越來越擔心無論下一次經濟衰退將在何時到來，屆時經濟將缺少能在美聯儲支持下取得改善的潛力。我們此前曾經寫到，我們并不認為非傳統的政策將是下一個衰退周期中的良藥。更有可能的是，一些傳統的政策和一些財政刺激性措施將可起到提振經濟的作用。我們的觀點是，這一次的經濟擴張周期將會比較長，美聯儲將可緩慢加息。

我們的猜測是，在財政刺激性措施推出以前，股市將會大幅下跌，但來自于財政刺激性措施的正面影響則將是很大的。稅收改革、資金遣返、移民法、基礎設施建設法案以及更具生產性的支出等將會構成一項協調的財政議程的潛在正面因素，其中很多因素都將令美國市場變得更好。

就目前而言，我們重點關注的仍舊是當前的經濟擴張，原因是我們認為擴張周期可能還會持續幾年時間。目前的事實是盡管資產購買計劃已經結束，而且經濟增長趨緩，但股市仍舊創下了新高，這說明了與債券市場相比，股市對于投資者的吸引力有多大。