大數據對互聯網民營銀行公司治理結構的影響

摘 要：本文運用耦合理論，將民營銀行公司治理與互聯網的特性結合分析，運用交易費用范式進行審視，提出大數據在資源配置、信息對稱、技術變遷等方面對互聯網民營銀行公司治理結構的影響與作用，從中探求相對恰當的治理模式和宏觀規制。

關鍵詞：大數據；互聯網民營銀行；公司治理

中圖分類號：F276.6 文獻標識碼：A〓 文章編號：1003-9031（2015）12-0048-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.12.10

2014年3月11日，根據中央深化改革領導小組和國務院的有關要求，銀監會在各地轉報的推薦試點方案中擇優確定首批5家民營銀行試點方案[1]。有10家民間資本作為發起人參與其中，其中以騰訊、阿里巴巴兩家互聯網企業作為互聯網民營銀行的發起人尤為引人關注。以互聯網為主要手段和工具，全網絡化運營，不設物理網點，不做現金業務，提供具有網絡特色的金融服務和產品。互聯網技術的核心在于大數據的運用，而良好的公司治理結構是銀行實現金融安全和穩健發展的重要基礎，在“互聯網+”的產業形態下，銀行業的公司治理也勢必呈現出新的特征。

一、大數據對互聯網民營銀行公司治理的影響基礎

（一）公司治理的理論概述

公司治理對商業銀行穩健運行具有重要意義。公司治理理論的根本問題是公司的本質和目標，這在不同歷史時期、不同法系有不同的理解。其中以公司社會責任理論和公司契約理論為主要學說，另外還有團體生產理論、公司憲政理論等新近理論成果[2-4]。公司社會責任理論是相對于股東利益至上原則（shareholder primacy norm）而言的。該觀點認為，隨著現代公司企業的發展，公司應被視為最大限度保護和實現包括股東在內的公司所有利益相關者之利益的組織體系或制度安排。公司契約理論則認為股東是公司的所有者，而董事的義務是使股東利益最大化。外部人利益只是一種外在性（externality），亦稱第三方效應（third-party effects），更宜通過成本“內部化”實現對外部人利益的保護。

時至今日，兩個學說的爭論一直沒有停歇①，但銀行業本身具有高杠桿率、高風險性和外溢性，無論是立法思想還是實踐中均較為傾向于承認商業銀行治理目標應包含“其他利益相關者”的利益。2010年10月，巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）在最新的《加強銀行公司治理的原則》中規定“銀行除了應對股東負責外，還要對其他利益相關者負責”，“利益相關者”包括“監管機構、政府、債券持有人和存款人等”。

（二）互聯網民營銀行公司治理結構的分析范式

互聯網民營銀行公司治理結構主要有兩個方面：一是互聯網民營銀行公司治理的體系結構，包括股東大會、董事會等機構的地位、功能、作用和權力配置，明確股東、董事、經理和其他利益相關人之間權責分配，規定公司的議事規則和程序，以及監督公司經營的監督機制；二是互聯網民營銀行公司治理的目標實現，主要指公司利益的指向。根據現代公司法的發展，社會責任融入公司治理，需要處理的利益關系包括股東利益、股東之間的利益沖突以及非股東的公司參與人的利益保護。

根據制度經濟學交費費用的分析范式，制度具有減少交易費用的作用[5]。威廉姆森認為經濟制度的主要目標和作用都在于節約交易成本，而交易成本分為交易因素和人的因素[6]。不同的互聯網民營銀行公司治理制度會導致不同的交易費用，一個好的制度會降低交易費用，而交易費用的降低亦會促進制度的不斷創新[7]。因此，這一分析范式的的基本思路可歸納為：交易之特性——交易費用最小化——可采的治理結構——實證研究。具體而言：一是分析大數據模式下互聯網民營銀行交易模式、大數據、商業銀行行業的特點等方面；二是互聯網民營銀行公司治理結構作為一種秩序治理制度的影響因素；三是受大數據模式影響的互聯網民營銀行的公司治理制度的交易費用的變化預測；四是通過實證進行比較制度分析。

（三）大數據對互聯網民營銀行公司治理的影響因素

從2014年選定5家民營銀行的試點方案，到2015年相繼正式批準5家試點銀行開業，騰訊和阿里巴巴兩家互聯網企業作為首輪參與的民間資本的優勢在于：一是互聯網金融在吸攬小額資金上的優勢，二是兩家互聯網企業在發放小額貸款方面積累的業務經驗。大數據對互聯網民營銀行公司治理產生影響因素的分析，需借助物理上的“耦合”（Coupling）概念①，借以指代兩個或兩個以上的系統或運動，通過各種相互作用彼此影響，從而聯合起來的一種均衡狀態。這種良性互動體現為相互依賴、相互調和、相互促進的動態關聯關系。通過耦合理論，可以發現大數據的特殊經營模式和互聯網民營銀行的公司治理具有四個維度的契合點：大數據模式、互聯網民營銀行的行業特點、互聯網民營銀行的經營特點和公司治理制度的基本影響因素。

第一，大數據模式具有四大特點（4V）：體量（Volume）、速度（Velocity）、多樣性（Variety）和價值（Value）。體量是指大數據之“大”，大數據模式的數據庫存在海量信息且不斷處于更新之中；速度是指大數據之“快”，大數據模式之快，更新快、運算快、分析快、結論快；多樣性是指大數據之“繁”，數據來源呈現多元化，可為瀏覽記錄、購買記錄等，甚至可細化從網頁瀏覽、懸停的時間分析客戶的偏好；價值是指大數據之“質”，數據即信息，信息即價值。

第二，互聯網民營銀行作為商業銀行的一種，亦存在資本結構的復雜性、風險的集聚和外溢性的行業特性。

第三，互聯網民營銀行的經營特點為差異化市場定位，主要服務中小微型企業。互聯網民營銀行獨特的市場定位，其針對性的服務導向能使其發揮獨特作用。

第四，公司治理機制可分為內部治理和外部治理，主要為一個核心機制、三個主要機制缺一不可。核心機制即為董事義務制度，謀求董事獨立性和負責性兩個價值目標的平衡，而三個主要機制為法律規則、市場約束和社會道德。

二、大數據對互聯網民營銀行治理結構法律影響的三層維度

互聯網民營銀行作為一種新型的商業銀行模式，以計算機互聯網技術的運用為基礎，以低成本高效率為服務質量，以數據挖掘為基本方式，矯正由信息不對稱導致的供需失衡，從而實現民間資本在銀行業進行合理資源配置的根本目標。大數據對互聯網民營銀行治理結構的影響可以通過三層維度分析。

（一）資源配置角度：足夠的用戶群體、用戶亦客戶與復雜的股權結構、小資本控大資產的耦合

互聯網民營銀行存在復雜的股權結構，負債規模遠大于股權規模。這種高資本杠桿率、流動性管理難等特點使互聯網民營銀行處于小資本控制大資產的境地。大數據模式使互聯網民營銀行依托成熟的互聯網平臺，使龐大的用戶群均成為潛在的客戶群，直接接觸需求市場。同時，互聯網民營銀行能夠合理引導民間資本，也有利于維護金融體系穩定。一直以來，民間資本經過改革開放得到迅猛發展卻礙于投資渠道有限，民營企業已逐步成為國民經濟的重要支撐卻難得充足的信貸融資。民間資本游離于正規的金融體系之外，處于內發無序的狀態，稍有偏頗便觸雷池。2011年浙江省溫州市許多中小企業主為逃避民間高息借貸而跑路的現象，就是民間資本沒有得到合理的引導和配置，導致金融體系不穩定的突出表現。另一方面，用戶群體的龐大亦會由于互聯網的無界性，使互聯網民營銀行的債權人具有分散性，使得股東與債權人利益的調和需要加大制度成本。因此，這一組耦合關系在交易費用的分析范式中表現為：提高資源配置效率，降低整體法律規制的成本。互聯網緩解區域的不平衡發展，使不論哪個梯度的區域均能直接引進先進技術，實現地方競爭的反梯度推移發展。同時，信息滲透到各個產業的各個環節，利用信息的不斷交換減少實體經濟的冗余，實現資源配置的帕累托最優。秩序是創新必要的前提，但秩序的可預測性往往使其缺少內生性的創新源泉。互聯網在激活產業創新的同時，也在與秩序的博弈中探索制度本身的創新，并且以此過程往復作用，循環發展。在這一角度上而言，民營銀行的公司治理實現法治必須為金融創新和發展留白。

（二）信息對稱角度：海量的客戶信息、數據與矯正的供需結構、差異化市場定位的耦合

銀行本身就是信息不對稱的產物，而信息獲取是主要的交易成本。作為民營銀行和互聯網技術相結合的互聯網民營銀行，其核心優勢之一，就在于可以減少信息獲取成本。在交易前的階段，互聯網民營銀行依托成熟的互聯網平臺（比如電子商務平臺），已然積累了海量的客戶信息數據。以阿里金融為例，客戶數據就包括電商平臺的交易數據、信用記錄、客戶評價等內部數據，以及納稅記錄、征信記錄等外部數據信息。互聯網民營銀行通過互聯網技術挖掘分析龐大數據庫的信息，得出一定的邏輯和規律，在一定程度上緩解由于信息不對稱導致的資金供需失衡。在交易階段，互聯網民營銀行的信用評級和貸款管理可由數據的量化模型進行自動化的分析，有效迅捷地甄別企業資質，提供具有針對性的貸款方案，形成高效率的存款吸收方案。同時，互聯網民營銀行能夠促進銀行業間競爭，提高銀行服務質量。互聯網民營銀行以市場為導向，在一定程度上打破由于國有銀行長期壟斷地位導致的服務質量不高、服務效率較低等現象，促進多層次、多規模、多所有制的金融機構并存競爭，產生“鯰魚效應”，倒逼既有的銀行金融機構提高服務質量，深化銀行業體制改革。在這一角度，互聯網民營銀行有利于降低由于銀行業壟斷導致的社會成本。因此，這一組耦合關系在交易費用的分析范式中表現為：互聯網民營銀行通過差異化的市場定位，以海量數據庫為基礎，緩和信息不對稱，矯正資金供需結構。信息獲取的交易費用在一定程度上得到降低，但需要防止互聯網民營銀行過于追求利益，導致過度的冒險行為。對于互聯網民營銀行的監督成本應相對提高，必須在治理目標中體現維護金融體系穩定的宏觀治理目標。

（三）技術變遷角度：獨特的互聯網技術、便捷又迅速與全新的信用體系、實時化全息化的耦合

信用體系作為互聯網民營銀行外部治理的社會基礎，對于交易費用有重大影響。一方面，信用體系可以有效減少交易費用，在達成契約、執行交易和監督合約等方面降低交易成本。另一方面，信用體系會通過影響“市場半徑”影響交易活動①。信用體系構建的成本取決于技術條件和社會條件。以阿里巴巴為例，阿里巴巴作為互聯網民間資本參與首批互聯網民營銀行的建立，核心競爭力就是基于長數據鏈的信用體系，數據鏈越長信用風險越低，信用體系越完備。對數據進行定量分析，引入互聯網數據模型和在線視頻資信調查模式，通過交叉檢驗和第三方檢驗。這種新型的信用體系具有實時化和全息化的特征，前者依托于互聯網技術的快速，而后者是互聯網海量數據的體現之一。因此，這一組耦合關系在交易費用的分析范式中表現為：信用是銀行業發展的基石，對于新生的互聯網民營銀行而言更是維系發展的動力。互聯網民營銀行的治理機制需要完善信用體系的支持和監督，而形成這種信用體系需要投入龐大的企業資本和社會資本。民營銀行推動資金融通，助力兼顧銀行業的法治保障和金融創新，其開放性、包容性和創新性的特點能使互聯網民營銀行提供更多惠及各方的公共金融產品。

（特約編輯：潘文娣）

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