穹頂之下 海正污染門

“我的嗅覺可能不像你們那樣的靈敏?！?海正藥業（600267.SH）副總經理陳志明在柴靜《穹頂之下》的采訪中如此說道。而在柴靜的該部紀錄片中，海正藥業所在地浙江臺州當地的情況卻是：“走過了長達幾百米的海岸線，看到的都是同樣的黑色化學淤泥，聞到了四到五種化學藥品的味道?！?/p>

《穹頂之下》播出后，環保板塊大幅上漲，多只股票出現漲停。而在片中被提到嚴重環境污染的企業河北鋼鐵（000709.SZ）、海正藥業的股價并沒有受到影響而下跌。

為什么資本市場對上市公司環境問題并不敏感？在中國，環境丑聞對上市公司來說一般并非大事，罰款有限，極少被起訴，對業績影響有限，所以連股價都難受影響。在生態環境良好的發達國家里，這可能意味著遭遇巨額罰款，公眾或NGO（非政府組織）的起訴，會讓經營業績受損，以及股價大幅下跌。

而污水直接排入河道，造成環境污染，給人們的生產生活帶來危害，這樣的“污染門”屢屢被媒體曝光，一次次刺痛著公眾的神經。新修訂的《環保法》于2015年1月1日正式實施，這對于上市公司在環保方面的風險增加了新的可能性。1月4日，環保部公布5項新《環保法》的實施細則，讓新法落地，加大了連續處罰的力度。

社會各界對與空氣污染的廣泛關注、中央政府對治霾的意愿，也是大背景。多位長期從事環境染污治理的業內人士認為，新《環保法》確實帶來不少改觀，環境執法的觸手正在更多地影響著資本市場。

排污有恃無恐

海正藥業的水污染真的是陳志明所說的嗅覺不靈敏聞不到嗎？

在臺州市環境保護局網站上，2015年臺州市國家重點監控企業名單中，海正藥業屬于危險廢物國控源。事實上，臺州是環保污染敏感區域，此前幾年當地環保部門已多次對當地原料藥企業開出罰單與整改措施。部分企業亂排廢水與廢氣處理不力的現象比比皆是，卻難以禁絕。

而海正藥業的環境污染問題并非是第一次被提出。早在2003年11月，央視《新聞調查》就曾報道，海正藥業存在超標排放和違規排放問題，臺州當地的環保部門測評，當地50%的污染來自海正藥業;也曾有醫藥雜志報道過海正藥業藥廠周圍的村民癌癥和呼吸道疾病的比例大幅攀升的事實。

2004年4月，海正藥業一則公告稱，公司位于臺州的醫藥中間體車間發生了一起爆炸事故，該事故引發出環保問題。當年曾任職于央視的記者柴靜就采訪過海正藥業，“海正藥業老總說，保證企業沒有違規造成污染。”

多年來，市場多次傳出海正藥業環保問題。然而，據《海正藥業2010年社會責任報告》稱，“公司在過去5年共投入2億多元用于‘三廢’處理，公司的廢水、廢氣等硬件設施已基本達到國內先進水平。”

2012年1月6日，每年投入大額環保資金的原料藥大戶海正藥業再次陷入環境違法。根據2012年環保部的公告顯示，海正藥業被查出“外排廢水COD超標排放，電纜溝積存高濃度污水;抗生素菌渣等危險廢物擅自出售給無資質的企業;與環保部門聯網的在線監測數據弄虛作假”等問題。

2014年1月8日，海正藥業公告承認，1月6日發酵廢氣集中處理中心出現了廢氣漏出的事故。1月9日，臺州市環保局對海正藥業下發了環境污染整改通知書。而自2012年以來，海正藥業3年共有5次環境污染的違規記錄。

根據2011年-2013年報數據顯示，海正藥業在2011年-2013年3年期間，其營業收入分別為51億元、58億元和86億元，利潤總額分別為5.04億元、3.01億元、3.01億元。而2012年公司在環保方面的投資是8500多萬元，包括新建抗腫瘤藥發酵渣焚燒爐、巖頭清污分流設施改造、東外區新建污水處理站和廢氣處理站等。2013年年報沒有明確環保方面的投資金額，僅說公司會加大環境保護方面的投入。

海正藥業作為原料藥生產“大戶”是中國最大的抗生素、抗腫瘤藥物生產基地之一，隨著業績增長，其對環境保護的投入也相對增加。

然而，作為污染性較強的行業，海正藥業的環保投入與其收入增長不成正比，2012年年報顯示，環保投入僅占其營業收入的1.6%。

讓工業污水變成符合排放標準的水排出，工序復雜難度大，更需要投入大量資金。恐怕正是如此，一些企業為了利益最大化，就不顧直接排污造成的危害，僥幸地將工業污水直接排放。被相關部門發現后，或許會被罰點款，沒被發現，企業就能節省很大一筆資金。

加大環境污染處罰

其實，海正藥業只是近年來我國上市公司頻頻出現環境污染事故的一個縮影。

2010年，紫金礦業（601889.SH）紫金山銅礦濕法廠發生銅酸水滲漏事故，造成汀江部分水域嚴重污染;2011年，哈藥股份（600664.SH）深陷“污染門”，哈藥總廠被曝光排放的硫化氫氣體超標千倍，周邊居民忍受臭味10多年;同年底，永安藥業（002365.SZ）被環保部掛牌督辦，其1.4萬噸酒精法環氧乙烷生產裝置未批先建，污水處理站排水長期超標排放，現場檢查時弄虛作假。

此外，中金嶺南（000060.SZ）、升華拜克（600226.SH）、北礦磁材（600980.SH）等公司也接連曝出重大污染問題。

2014年12月25日，魯抗醫藥（600789.SH）大量偷排抗生素污水被媒體曝光后，制藥企業污染環境的問題再次受到關注。近年來，在環保問題上“栽跟頭”的制藥企業并不在少數，聯邦制藥（03933.HK）、海正藥業等大型藥企不斷出現在環保部門督查整改名單中，有的甚至屢禁不止，頻頻上榜。

藥企尤其是原料藥企業歷來都存在較為嚴重的排污問題。一方面這是當地政府為了追求經濟而放縱藥企排污，即使罰款，由于數額不大，震懾力也小;另一方面藥企自身的生產產品特性導致藥企的排污問題難以解決，藥企產品較多，每種產品都會產生大量的不同的廢棄物，而且藥企用水量很大，這樣不同的產品可能排放大量強堿性或者強酸性污水，給藥企治理排污問題增加了很大難度，成本也非常高。

上市公司對于地方而言已經成為“大而不倒”的企業，環保部門執法缺乏強硬手段起不到震懾作用。由于贏利企業能夠給地方領導帶來政績，對地方稅收做出貢獻，同時又能解決當地的就業問題。

所以，在發展是硬道理的“擋箭牌”下，一些地方政府往往對污染企業多年來一直保持“寬容”態度，甚至充當污染企業的“遮陽傘”。

此外，上市公司環境污染的信息披露也不到位。長期以來，上市公司的信息披露仍然著重于財務、經營方面，哪怕化工等重污染企業對環保也含糊其辭。正是企業有意識地隱瞞環境信息，導致外部監督難以作為，應把上市企業環境評價信息作專項披露，對重點企業應建立環境影響月報制度。

缺乏有效的追責機制。環境污染有一個累積效應，在缺乏有效追責機制的背景下，上市公司往往存在僥幸心理，不重視落實環保措施，不舍得投入。有關專家還建議，相關部門應打通投資者提起證券環境責任虛假陳述民事賠償訴訟的渠道。

除了行政處罰和對污染受害人的賠償，對于上市公司而言，可能還應該面臨股民索賠。上市公司敢于違規排放，根源還是違法成本太低，應當依法嚴厲打擊不履行環境責任者，嚴重的要追究其刑事責任。

國務院辦公廳2015年1月14日發布《關于推行環境污染第三方治理的意見》稱，要發展環保資本市場。對符合條件的第三方治理企業，上市融資、發行企業債券實行優先審批。

2015年3月2日下午，環保部副部長潘岳通報新《環保法》生效以來的執行進度：按日計罰案件共計15件，個案最高罰款數額為190萬元，罰款總金額為723萬元。新法實施兩個月整，查封、扣押案共136件，限產、停產案共122件，移送行政拘留共107起。

新《環保法》中提出“按日計罰”的措施落實后，處罰的金額會增加很多，污染企業財務方面的風險會大大增加，資本市場關注的正是切實的風險。而公益訴訟則給污染企業帶來擔負刑事責任等可能性，這些都會給企業經營帶來不確定性。

不僅如此，從2015年起，中國政府開始推行史無前例的空氣考核，如果空氣污染程度降低速度不達目標，該省或該地市的政績考核成績將被一票否決。包括水環境、土壤環境在內的大環境考核政策，也正在醞釀之中。

無論如何，在舉國治污的大背景下，上市公司和資本市場不懼怕環境污染丑聞的不正?，F象，應當被終結。