清潔能源 大勢所趨

隨著新材料、儲能等技術的不斷突破，新能源逐步替代化石能源已是能源發展的大勢所趨。 “全球能源互聯網”的構想，是通過構建以特高壓電網為骨干網架，以輸送清潔能源為主導，由跨洲跨國輸電通道和各國互聯的泛在智能電網，從而實現清潔替代與電能替代。擁有多元化清潔能源組合的華電福新在新能源發展領域蓄勢待發。

華電福新多元化居首

華電福新能源（00816.HK）2012年6月于香港主板上市，主營業務包括水電、風電、高效煤電、太陽能、分布式、核電、生物質能發電。其資產項目遍布在全國27個省市及自治區。公司為華東地區第一大水電公司，并擁有福建省境內七個龍頭水庫;其風電產業基地位于新疆、甘肅等;而光伏基地設在甘肅、新疆、內蒙古及江蘇。

回顧公司業績，2014年總收入138.95億元（人民幣，下同），上升4.9%，而銷售電力方面占總收入97.5%，其中水電占17.7%，風電占23.1%，火電占51.1%，太陽能占3.5%，其他清潔能源占4.5%。股東應占溢利為18.67億元，較去年上升27%。盈利增長主要來自：水電及風電的售電收入，較去年上升超過14.7%，以及供貨商補償及政府補助等其他凈收入2.36億元，但期內的火電售電收入則較去年減少4.5%。

“十二五”第五批風電核準計劃項目總裝機容量共 3，400 萬千瓦，至此次總核準量已超過1.4億千瓦，中國國家能源局希望加快來年的新增風電裝機量。公司目前的裝機容量為12，312.8兆瓦，其中水電占20.0%，風電占39.7%，火電占31.3%，太陽能占5.9%，其他清潔能源占3.2%。配合中央政策，公司正著手加大對風電投資的比重，現時在建容量2，008.4 兆瓦，其中風電占87%，水電占 5%。與 2013 年比較，風電總裝機容量增加約40%至4， 889.3 兆瓦，而在建容量為 1，744 兆瓦，將增加約 35%。由此，內地第五批風電核準計劃容量確保未來數年的風電售電量有機會增長一倍，反映公司業務方向正確且前景光明。

今年進入核電領域

值得一提的是，目前真正做到清潔能源多元化暫只有華電福新。核電方面，于去年年尾旗下福清核電其中一臺機組開始投入商業營運。而今年三月集團向母公司收購了浙江三門核電站的10%權益，集團開始進入核電領域。由于期內核電業務剛開始商業營運，故未有營運數據參考，而政策方面又重新啟動，擁有核電業務的上市公司并不多。

公司去年每股盈利為23.4分（2013年19.2分），派息比率約18%至19%。市盈率約13.9倍，較華能新能源（00958.HK）的21.8倍低（派息比率約16%），而同業公司大唐新能源（01798.HK）去年仍有虧損5，938 萬元。因此，SBI 分析師認為值得靜待公司股價新一輪的增長。