成本降毛利率挺升 蒙牛（02319.HK）液體奶具優勢

蒙牛乳業（02319.HK）在行業具領導地位，據Nielsen的數據顯示，集團去年于液體奶的市場份額繼續穩居市場第一，旗下特侖蘇亦在高端白奶市場份額排名第一。集團于2013年8月收購雅士利（01230.HK）股權，與其合作進軍幼兒奶粉系列，后者今年將于新西蘭興建海外生產基地，隨著當地原料奶成本下降，將間接接利好集團業績。

滬迪士尼設冰淇淋店

另外，早前集團旗下內蒙古蒙牛乳業與上海迪士尼樂園的營運商訂立戰略聯盟協議，將負責度假區內的冰淇淋推車和一個冰淇淋商店，反映其龍頭品牌優勢。未來集團將推出一系列市場營銷活動，以推廣宣傳與上海迪士尼度假區的聯盟合作，前景值得期待。

繼今年3月與NBA中國續簽市場合作伙伴協議后，蒙牛又獲得NBA官方授權，可以使用相關NBA元素知識產權，設計和使用NBA球隊和球員版的定制包裝牛奶。5月20 日，在蒙牛總裁孫伊萍、NBA中國首席執行官舒德偉、NBA傳奇球星朱利葉斯歐文及各界人士的共同見證下，雙方共同揭開了蒙牛NBA主題包裝牛奶的面紗。管理層表示，未來幾年內，蒙牛將陸續推出NBA30支球隊，每支球隊包含球隊版和5名球員版的蒙牛NBA主題包裝牛奶。首批6支球隊主題的產品包括洛杉磯快船隊、休斯敦火箭隊、夏洛特黃蜂隊、克里夫蘭騎士隊、圣安東尼奧馬刺隊和金州勇士隊。

毛利率升至30.8%

集團去年業績不俗，收入按年增長15.4%至500.49億元（人民幣，下同），撇除雅士利納入集團合并范圍，收入增長12.8%至472.33億元。期內原奶供應增加令價格回落，加上集團對部分價品提價，令整體毛利率上升3.8個百分點至30.8%。截至去年12月，集團于內地共設有生產基地33個，產能合共為810萬噸。

走勢上，5月27日升至45.55元（港元，下同）遇阻回落，先后失守10天和20天線，STC和MACD未見明顯反彈訊號，宜候低40元吸納，若以大成交突破45.55元阻力，升勢料可持續，不跌穿38.3元續持有。