內(nèi)地規(guī)管場外配資降風險

海關(guān)總署最新發(fā)布內(nèi)地5月的貿(mào)易數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然強差人意，雖然出口總值按年下降2.8%，降幅較4月數(shù)據(jù)收窄3.4個百分點兼勝市場預(yù)期，但與此同時，反映內(nèi)部需求的進口總值則錄得18.1%的按年跌幅，較4月數(shù)據(jù)擴大2個百分點。

原材料價跌勢持續(xù)

表面上看，這情況反映整體經(jīng)濟并無明顯復(fù)蘇跡象，惟讀者不妨仔細地從進口商品分類上分析，可留意5月份多種進口原材料的平均價格仍繼續(xù)出現(xiàn)明顯跌勢，價格跌幅更明顯高于進口數(shù)量的跌幅，似乎在各原材料價格未能回穩(wěn)之前，投資者需先作出“心理準備”，每月發(fā)布的進口貿(mào)易數(shù)據(jù)將維持明顯跌勢。

在此之前，中證監(jiān)上周五在例行新聞發(fā)布會上表示該監(jiān)管機構(gòu)正在對兩融業(yè)務(wù)管理辦法、相關(guān)規(guī)則進行修訂，而市場普遍認為當局將對券商兩融業(yè)務(wù)的部分規(guī)則或?qū)⑹站o。事實上，中證監(jiān)兩周前已通知券商自查場外配資業(yè)務(wù)，全面叫停場外配資數(shù)據(jù)端口服務(wù)，其中包括恒生電子的HOMS系統(tǒng)配資，筆者相信中證監(jiān)是次修訂兩融業(yè)務(wù)管理辦法，無疑在短期而言，將對個別中資券商板塊造成氣氛上的利淡影響，但從長線來看，規(guī)管場外配資有助降低券商在兩融業(yè)務(wù)所承擔的風險，有利業(yè)務(wù)在未來可持續(xù)發(fā)展。

上證挑戰(zhàn)5522高點

在龐大資金追逐下，A股升勢真的停不了，照目前之勢頭看，只要沒有預(yù)計不到之利淡因素出現(xiàn)，上證指數(shù)之上望目標確可上移至2008年11月14日之高位5，522點。由于是潮升浪是始自5月8日之低位4，099點，故在累積升幅已不少下，高臺或會隨時稍見反覆。

恒指須守50天線

相對A股而言，港股表現(xiàn)卻頗反覆，恒指周一先低開113點至27，147點，其后在沽壓主導下曾進一步跌至27，060點方漸見喘定，由于恒指其時已跌穿本月4日之低位27，095點，故本月大市之形態(tài)現(xiàn)已初呈先高而后低之格局（4日之27，855點至8日之27，060點）。但基于波幅暫仍只得795點，屬較為狹窄，故恒指如無法上破27，855點的話，技術(shù)上確有再試低位之可能性。目前較關(guān)鍵的支持仍為50天線（27，191），因一旦此據(jù)點有失，恒指可能會進一步下試4月20日之低位27，094點之支持。往上看，暫時之阻力當為20天線及10天線。