拓快時尚與童裝市場 樂亞國際（08195.HK）再迎新機遇

國家統計局公布，今年4月份全國社會消費品零售總額達到2.24萬億元人民幣，按年名義增長10.0%。根據國際咨詢機構科爾尼發表的全球零售發展指數報告顯示，事隔五年中國重新在該報告排行中摘得榜首。分析師預計，在未來七年內，中國零售市場規模將達到8萬億美元，成為全球最大零售市場。

去年10月在香港掛牌上市的樂亞國際（08195.HK），本身從事制造及銷售純羊絨服裝，并擁有自家零售品牌Casimira，在紡織業逾三十年經驗。該公司擬進軍中國市場，并計劃發展羊絨以外服裝業務，看中的便是內地龐大的增長空間。

公布多項潛在投資

截至去年12月底止九個月，樂亞錄得1，079萬港元虧損，公司預計截至今年3月底止全年度業績仍要“見紅”，原因是客戶訂單減少。有見及此，樂亞積極開拓新的收入來源，增強盈利能力，近期已先后公布多項潛在投資和業務合作。

當中最矚目的一項，是該公司于6月1日宣布，與獨立第三方訂立無法律約束力諒解備忘錄，雙方擬于中國合作經營和投資時尚服飾零售業務。通告內容顯示，業務以西班牙為基地，為全球知名時尚品牌并經營服飾零售，店鋪遍布法國、德國、香港、意大利、日本、英國及美國等多個國家和地區。按上述資料推測，此次潛在合作方極大可能是來自西班牙的國際快銷時裝品牌Zara。

西班牙品牌商討合作

Zara母公司Inditex是全球最大服裝零售商，近年擴張速度之快令市場刮目相看。受惠分店數目顯著增加及網上銷售額上升，截至今年1月底止年度，Inditex凈利潤按年增加5.0%至250億歐元，優于分析師預期。連同Zara及Pull amp; Bear等品牌，集團全球分店總數目達到6，683間，較上年度增加5%，本年度目標增設480間分店。

中國是Zara重點開發的市場，去年底于內地分店數目達到500間。該品牌以適中的價格定位和高品質的產品，頗受內地中產和年輕消費者歡迎，以5月底重新裝修后開業的北京西單大悅城店為例，開業首天單店錄得105萬元人民幣銷售額，創該品牌亞洲區記錄。Zara中國執行總裁艾偉民表示，品牌計劃將分店網絡進一步向三、四線城市伸展。

高端童裝年增長三成

樂亞擬進軍中國的發展方向，與Zara一拍即合，假如雙方達成合作，將對樂亞前景帶來巨大的正面影響。事實上，除上述潛在合作項目外，樂亞此前亦公布其他可能進行的投資，包括于4月17日宣布，與獨立第三方訂立無法律約束力諒解備忘錄，探討在中國參與及收購兒童服飾零售業務。

國家統計局數據顯示，中國14歲以下兒童人數達到2.2億，而每年約有1，600萬新生兒，預示未來幾年中國童裝市場的巨大需求。市場估算，2013年中國童裝市場規模約為1，164億元人民幣，惟目前內地童裝人均消費金額僅為13.8美元，遠遠低于日本（66.3 美元）、美國（90.7 美元）及英國（137.2 美元）等成熟市場，反映中國存在巨大成長空間。

隨著國內城鎮化加速，中產購買力上升，加上更多“80后”為人父母，他們推崇高品質生活，著重品牌形象隱含社會地位的象征，對優質童裝需求殷切，因此推動中高端童裝市場增長。據弗若斯特沙利文研究資料顯示，于2008年至2012年間，中高端童裝零售銷售額的復合年增長率為28%，預期2012年至2017年將繼續以30%的速度增長。

市場憧憬新業務發展

一直以來，樂亞主要從事OEM業務，毛利率偏低，而利潤空間較大的零售業務，目前僅集中于自家品牌Casimira身上。Casimira以山羊絨（Cashmere）服裝產品為主，有14間連鎖店，主要設于香港各區二線商場內，以中年顧客為目標消費群。不過羊毛衫受季節性局限，夏季時產品單價會較冬天低逾一半，因此樂亞進入快銷時裝及童裝兩大市場，既可抵抗羊毛衫的季節性，又可擴大客戶基礎，各類服裝業務之間亦可產生協同效益，對樂亞而言可說是百利無一害。

樂亞于去年10月10日按每股0.6港元、以全配售形式于香港創業板上市，不足一個月已升抵10港元，升幅超過15倍;其后該公司于今年3月宣布股份一拆十，獲股東會通過后正式于4月21日生效，股價隨即再創2.3港元新高（相當于分拆前的23港元），即使早前出現較顯著調整，但股價仍保持于高位整固格局，反映市場對樂亞即將開展的新業務充滿期待。