P2P監(jiān)管實(shí)質(zhì)重于形式

最近兩年，互聯(lián)網(wǎng)金融熱度超乎想象，其中P2P網(wǎng)貸尤其引人關(guān)注。中國式的P2P網(wǎng)貸，從誕生之日就爭議重重。在支持者看來，P2P網(wǎng)貸突破了金融市場信息不對稱的痼疾，可以有效降低融資成本，提高融資可得性，并推動普惠金融的發(fā)展;在批評者看來，P2P網(wǎng)貸（尤其是中國式的P2P）不過是傳統(tǒng)民間借貸披上互聯(lián)網(wǎng)外衣后的卷土重來，注定是一地雞毛。

盡管爭議不斷，P2P的實(shí)踐一直如火如荼。到2015年2月末，網(wǎng)貸平臺數(shù)量已超過2000家。其中，僅2月就新增平臺52家，同比上升23.81%，活躍投資人數(shù)接近100萬人，是上年同期的5倍，活躍借款人數(shù)則達(dá)到16.18萬人，是上年同期的6倍。

中國式P2P創(chuàng)新

P2P貸款是對“Peer-to-peer Lending”，即“點(diǎn)對點(diǎn)（人對人）信貸”的概括，是一種聚集小額資金借貸給有資金需求人群的商業(yè)模式。P2P網(wǎng)貸，是通過互聯(lián)網(wǎng)的信息平臺來實(shí)現(xiàn)資金出借人和貸款人直接對接的一種融資模式。在理論上，由于互聯(lián)網(wǎng)平臺的信息收集成本較低，加之去除了資金中介，P2P網(wǎng)貸可以服務(wù)于更為小額、零散的融資需求。國外的P2P平臺基本沿著上述這種基準(zhǔn)模式展開，純線上交易、信息平臺、個人借貸以及直接融資等關(guān)鍵詞，基本是代表性P2P平臺的主要特征。正因其直接融資的基本屬性，美國在2008年將P2P網(wǎng)貸劃入了證監(jiān)會（SEC）的監(jiān)管范圍。

由于各種各樣的原因，中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展并未沿著國外既有的路徑展開，而是在監(jiān)管缺位的情況下，迅速創(chuàng)新和異化為多種性質(zhì)迥異的形式。

一是模式上的創(chuàng)新。目前，除極少數(shù)的完全信息中介外（即平臺本身僅作為提供借貸信息的角色，完全提供線上服務(wù)，在債務(wù)出現(xiàn)違約時，網(wǎng)貸平臺不承擔(dān)支付本金和利息的責(zé)任），其他平臺或多或少都偏離了P2P網(wǎng)貸的基準(zhǔn)模式，性質(zhì)趨于復(fù)雜化。……