產(chǎn)業(yè)觀察

奇虎業(yè)務(wù)分別回歸、各自獨立上市與整體回歸A股的可能性都存在，前者的可能性更大

360資本三部曲：退市、分拆、上市

中國股市高漲已經(jīng)促使一大批中國高管將其在美國上市的公司私有化，如今，360也加入了這個行列。銀行界人士稱，私有化的目的是希望重新在國內(nèi)上市以獲得更高的估值。

6月17日下午，奇虎360宣布其董事會收到創(chuàng)始人周鴻的一份不具約束力的提案，該提案宣布奇虎360將與中信證券、華興資本、紅杉資本三家機構(gòu)一起聯(lián)合收購其所有流通在外的股份，每股ADS77美元，此舉相當于360將退市私有化。近期收到此類提議的公司包括如家酒店集團、世紀互聯(lián)、人人公司和易居控股有限公司。

幾個月前，投資圈就傳言360將有大動作，不過那時候指向的主題是分拆。分拆方案是將安全產(chǎn)品線、流量產(chǎn)品線及新興業(yè)務(wù)（手機、智能硬件）拆開分別上市（類搜狐矩陣形式）。

360分拆有兩點理由，一是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)獲得的估值、溢價不一樣；二是從管理架構(gòu)上，360已經(jīng)日漸分離成兩個體系。在2014年底，360曾進行一次大規(guī)模的架構(gòu)調(diào)整，將安全業(yè)務(wù)和手機業(yè)務(wù)從組織架構(gòu)上劃分清楚，安全業(yè)務(wù)都歸360總裁齊向東負責，手機業(yè)務(wù)歸周鴻負責。也就是那時起，開始有了360要分拆成兩家獨立公司的傳言。

今年5月，這家公司往前走了一步——360企業(yè)安全集團正式成立。但360企業(yè)安全集團是360的全資子公司，這只是業(yè)務(wù)上的分離，而非資本上的分離。企業(yè)安全集團成立引發(fā)的新猜測是，奇虎可能把企業(yè)安全集團作為獨立主體回歸A股上市。……