產業觀察

奇虎業務分別回歸、各自獨立上市與整體回歸A股的可能性都存在，前者的可能性更大

360資本三部曲：退市、分拆、上市

中國股市高漲已經促使一大批中國高管將其在美國上市的公司私有化，如今，360也加入了這個行列。銀行界人士稱，私有化的目的是希望重新在國內上市以獲得更高的估值。

6月17日下午，奇虎360宣布其董事會收到創始人周鴻的一份不具約束力的提案，該提案宣布奇虎360將與中信證券、華興資本、紅杉資本三家機構一起聯合收購其所有流通在外的股份，每股ADS77美元，此舉相當于360將退市私有化。近期收到此類提議的公司包括如家酒店集團、世紀互聯、人人公司和易居控股有限公司。

幾個月前，投資圈就傳言360將有大動作，不過那時候指向的主題是分拆。分拆方案是將安全產品線、流量產品線及新興業務（手機、智能硬件）拆開分別上市（類搜狐矩陣形式）。

360分拆有兩點理由，一是傳統業務和新業務獲得的估值、溢價不一樣；二是從管理架構上，360已經日漸分離成兩個體系。在2014年底，360曾進行一次大規模的架構調整，將安全業務和手機業務從組織架構上劃分清楚，安全業務都歸360總裁齊向東負責，手機業務歸周鴻負責。也就是那時起，開始有了360要分拆成兩家獨立公司的傳言。

今年5月，這家公司往前走了一步——360企業安全集團正式成立。但360企業安全集團是360的全資子公司，這只是業務上的分離，而非資本上的分離。企業安全集團成立引發的新猜測是，奇虎可能把企業安全集團作為獨立主體回歸A股上市。……