人民幣加入SDR的影響

決策層主要是想通過SDR獲取國內對推進金融改革的支持，特別是利率市場化和資本賬戶開放。在央行看來，開放資本賬戶可以倒逼國內其他改革加速推進，這些改革有助于提高資本配置效率

國際貨幣基金組織（IMF）最近再次表示，對人民幣加入特別提款權（SDR）貨幣籃子表示歡迎，稱人民幣加入SDR只是時間問題。

距離基金組織正式評估SDR貨幣籃子僅剩四個月，這是否意味著人民幣被納入SDR已勢在必得？SDR評估對我國的匯率政策和資本賬戶管制有怎樣的影響？是否會進一步擴大匯率浮動區間？如果今年人民幣被納入SDR，對資本流動、流動性和資產價格又將產生怎樣的影響？

加入SDR的意義和可能性

盡管特別提款權僅是各國央行所持有的一種名義上的儲備貨幣，但加入SDR意味著中國在國際金融體系中的重要性獲得正式認可，也被看作是人民幣國際化的一個里程碑。

不過，我們認為，決策層主要是想通過SDR獲取國內各方面對推進金融領域改革的支持，特別是利率市場化和資本賬戶開放。在央行看來，開放資本賬戶可以倒逼國內其他改革加速推進，而這些改革有助于提高資本配置的效率。

我們認為人民幣有相當的可能性在今年或不久之后加入SDR。一種貨幣被納入SDR貨幣籃子必須符合兩個標準：1）該國在全球貿易中影響力大；2）該貨幣在國際交易支付中被廣泛使用、且在外匯市場交易活躍，也即“可自由使用”。

中國顯然已滿足第一個標準，但是否滿足第二條仍存在爭議。……