私募、公募多半玩砸了

從“瘋牛”到“瘋熊”，資本市場對股民和基民的“調(diào)戲”還未結(jié)束。自6月以來的連續(xù)大幅殺跌，讓A股大盤從5000點(diǎn)之上迅速跌至本輪低點(diǎn)2850點(diǎn)，幾近腰斬，高位入市的股民與基民閃電般“困在山崗”，虧損者不計(jì)其數(shù)。對于動(dòng)輒百萬起的私募投資者而言，巨額虧損折磨的不僅是口袋，還有疲憊不堪的內(nèi)心。

截至8月底，今年以來清盤的私募基金產(chǎn)品達(dá)1292只，其中7月和8月是清盤的高峰期，共有389只產(chǎn)品清盤，占今年以來清盤產(chǎn)品的三成，還有200多只產(chǎn)品接近止損線。股市大幅下跌也讓基金經(jīng)理措手不及，特別是在3月到6月高位接盤的私募基金，“一夜回到解放前”的境況讓他們不得不向現(xiàn)實(shí)低頭，向投資者發(fā)出了風(fēng)格迥異的“道歉信”。道歉的勇氣固然可嘉，雖然為時(shí)已晚，仍是一種姿態(tài)。不過對于投資者來說只是“然并卵”，如果道歉有用，要警察做什么？

風(fēng)格迥異的“道歉信”

客套型

9月伊始，私募大佬葛衛(wèi)東旗下的混沌道然資產(chǎn)管理公司在其官網(wǎng)發(fā)布了一封《致投資者書》，就近期產(chǎn)品凈值遭受重創(chuàng)向投資者致歉。混沌投資在聲明中坦承，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)固然是背景，但其管理的產(chǎn)品回撤幅度如此之大，一定是這個(gè)階段其投資判斷策略出現(xiàn)了問題。“我們察覺到了風(fēng)險(xiǎn)，但過早地為風(fēng)險(xiǎn)定了性，過快地確認(rèn)救市的效果，致使產(chǎn)品凈值遭受重創(chuàng)，為此給投資者造成的壓力和不安，我們表示深深歉意。”

深刻型

相比“客套”的私募基金，公募基金經(jīng)理不乏“深刻型”。工銀新材料新能源基金經(jīng)理就表示，“6月中旬之后，我們雖然盡量降低了倉位，但由于下跌過快，同時(shí)流動(dòng)性枯竭，買盤萎靡，因此，在下跌的過程中，本基金的凈值遭遇了大幅度回撤。我們沒有能夠在高位及時(shí)減倉，在市場快速下跌的過程當(dāng)中較為被動(dòng)，也給投資者帶來了損失，為此深表歉意。”

懺悔型

在金融的世界里，風(fēng)險(xiǎn)與收益永遠(yuǎn)是對等的。在收益豐厚誘人的背后往往也可能隱藏著深不見底的風(fēng)險(xiǎn)。諾安靈活配置基金經(jīng)理稱，盡管之前在定期報(bào)告中反復(fù)提及投機(jī)的創(chuàng)業(yè)板文化不可持續(xù)，泡沫必然會(huì)破裂，也確實(shí)僅在組合中保留了極少的創(chuàng)業(yè)板股票，但由于倉位調(diào)整不及時(shí)，以及持有的大量消費(fèi)品及主板股票在本輪下跌中也未能幸免，“造成基金凈值回撤仍超我預(yù)期，對此我很痛心，對基金持有人感到非常愧疚！”

遺憾型

基金凈值如過山車般的表現(xiàn)，除市場本身的原因外，基金經(jīng)理風(fēng)控能力的嚴(yán)重缺失無疑也是重要原因。廣發(fā)逆向策略基金經(jīng)理表示：“年初開始，我們就一直在提示新興產(chǎn)業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板估值過高的風(fēng)險(xiǎn)，因此，從配置上，我們回避了高風(fēng)險(xiǎn)和高估值板塊，在下跌初期有效回避了下跌風(fēng)險(xiǎn)，但由于下跌后期屬于基于流動(dòng)性枯竭的恐慌性拋售，我們沒意料到恐慌程度如此之深，導(dǎo)致基金凈值也跟隨下挫，為此我們向投資者表示歉意。”

反思型

每家基金公司都有自己的風(fēng)控部門，但我們依然看到在5000點(diǎn)的高位，眾多股票基金和混合基金持倉接近倉位上限，不少基金大規(guī)模重倉流動(dòng)性不佳的中小盤股票，暴露出對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的極端漠視。富安達(dá)策略基金反思，在基金年內(nèi)收益率最高達(dá)到167%的峰值后，管理人沒有執(zhí)行中庸的止盈思想，尤其在公募基金還尚未能夠采用股指期貨套保的保護(hù)手段下，回吐了年內(nèi)一大半收益。

“牛氣”型

市場總是不乏另類，相比各家或客套或誠懇的道歉，牛豐基金真的“牛氣”許多。在虧損63%后，牛豐基金仍自信高呼：“全國通殺、難能幸免，（我們）屬于錯(cuò)殺。怎么A下來的最終怎么V上去！”在擺了“想到了大跌，沒想到跌成這樣；看好牛市，不愿追漲殺跌；從不愿逃頂?shù)教硬怀龅綉械锰樱簧岵坏媚切﹥?yōu)良的標(biāo)的”四條不止損理由后，最后還來了一句“100萬投入復(fù)利10年內(nèi)，本基金成就您億萬富豪”。深深覺得投資者的智商被蔑視了。