解讀天使引導基金實施細則

編輯 楊凱

積極吸引和集聚海內外優秀天使投資人及其管理團隊來滬發展，大力培養本土天使投資管理團隊。

為充分發揮市場配置創新資源的決定性作用，引導民間資金參與本市重點扶持的產業領域天使投資，有效激發全社會創新創業活力，上海市于去年年末制定了《上海市天使投資引導基金管理實施細則》，并經上海市創業投資引導基金工作領導小組會議審議通過。

據了解上海市天使投資引導基金不僅是上海市首支天使投資引導基金，同時也是國內首個專注于天使投資發展的政府引導基金，上海市科學技術委員會也就該基金政策實施細則作出了詳細解讀。

政策要點

為規范設立和運作上海市天使投資引導基金（以下簡稱“天使引導基金”），促進上海天使投資健康快速發展，引導民間資金投向本市戰略性新興產業和現代服務業等重點領域小微企業，根據《國務院辦公廳關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》（國辦發[2013]67號）、《上海市創業投資引導基金管理暫行辦法》（滬府發[2010]37號）精神，制定《上海市天使投資引導基金管理實施細則》 （以下簡稱“本細則”）。

支持方式

1.天使引導基金可采用階段參股天使投資企業和設立天使投資母基金等方式進行投資運作。

2.天使引導基金對單個天使投資企業的投資金額原則上為500萬元人民幣至3000萬元人民幣，占單個天使投資企業認繳出資總額比例不超過50%。

申報條件

申請天使引導基金參股支持的天使投資企業，應當具備：

1.新設立的天使投資企業管理資金規模原則上不少于3000萬元人民幣，且全部出資在3年內到位，其中首期到位資金不低于認繳出資總額的30%，且所有投資者均以貨幣形式出資；

2.管理團隊具有良好的職業操守和既有投資經驗或與投資領域相關的行業經驗；

3.在本市創業投資企業備案管理部門備案并接受監管；

4.主要投資于政府扶持和鼓勵的產業領域中的初創期企業，且有側重的專業投資領域；

5.天使引導基金參股的天使投資企業主要投資于上海市范圍內的企業；

6.管理和投資運作規范，具有完整的投資決策程序、風險控制機制和健全的財務管理制度。

天使引導基金的規模和資金來源

天使引導基金主要資金來源：1.上海市創業投資引導基金；2.天使引導基金運行的各項收益；3.個人、企業或社會機構無償捐贈的資金；4.其他各類資金。

天使引導基金的運作原則和操作程序

天使引導基金按照“政府引導、市場運作、專業管理、鼓勵創新”的原則進行投資運作，積極吸引和集聚海內外優秀天使投資人及其管理團隊來滬發展，大力培養本土天使投資管理團隊。鼓勵各區縣、開發區根據實際情況，設立天使投資引導基金和天使投資企業。

天使引導基金吸引社會資本共同發起設立天使投資企業，操作程序如下：

1.公開征集。由天使引導基金受托管理機構根據領導小組辦公室年度工作計劃，向全社會公開發布年度天使引導基金申報指南，擬與天使引導基金合作的天使投資企業或管理團隊，根據指南要求進行申報。

2.盡職調查。天使引導基金受托管理機構對經初步篩選的申請人資料和方案進行盡職調查，提出擬合作基金的盡職調查報告，并提出投資建議。

3.投資評審。天使引導基金投資評審委員會對天使投資企業提出的申請合作方案和盡職調查報告進行獨立評審和投票，并提出評審意見和建議。

4.媒體公示。對評審通過的擬扶持天使投資企業方案在有關媒體予以公示10天，對無異議的，將有關材料上報引導基金領導小組辦公室。

5.決策管理。領導小組辦公室根據投資評審委員會評審結果和實際情況，對天使引導基金投資方案進行備案。

天使引導基金的退出

對于天使引導基金以參股天使投資企業的方式的出資部分，在天使引導基金投資之日起的5年內，在天使投資企業股東有受讓意愿的情況下可隨時退出，按照天使引導基金原始投資額轉讓給受讓人。超過五年的，天使引導基金轉讓價格以市場化方式協商確定。

對于天使引導基金以參與設立市場化母基金的方式的出資部分，在天使引導基金投資之日起的5年內，在母基金股東有受讓意愿的情況下可隨時退出，按照天使引導基金原始投資額轉讓給受讓人。超過5年的，天使引導基金轉讓價格以市場化方式協商確定。

向天使引導基金投資的天使投資企業股東或天使引導基金參與設立的市場化母基金股東以外的投資人轉讓股權，按照公共財政的原則和天使引導基金運作要求，確定退出方式和退出價格，經領導小組同意或授權，可按照市場價格直接向特定對象轉讓。

天使引導基金的風險控制

天使引導基金應當選擇具有相關經驗的商業銀行進行托管，具體負責天使引導基金資金撥付、清算和日常監控。托管銀行應當按照托管協議定期向引導基金領導小組辦公室報告資金運作情況。

天使引導基金不得用于貸款、股票、期貨、房地產、金融衍生品等投資（清算或收益分配獲得的股票和資產等除外），不得用于贊助、捐贈等支出，閑置資金只能用于存放銀行或購買固定收益類證券。

天使引導基金受托管理機構要建立健全天使引導基金內部風險控制機制，保障天使引導基金運行安全。

天使引導基金出資設立天使投資企業時，不得作為普通合伙人承擔無限責任。

引導基金受托管理機構應嚴格在有關法律法規、本細則和基金合伙協議及章程規定范圍內盡職履責，未經領導小組及其辦公室授權，受托管理機構不得干預天使投資企業的日常運作。