基于層次分析法的戰略性新興產業財政支持績效研究*——以山東省戰略性新興產業為例

中國農業大學煙臺研究院 周軍興 李梅芳

一、引言

戰略新興產業是綠色經濟和循環經濟的典型代表，其戰略性主要體現在長遠性和全局性，具有未來產業發展的方向性和前瞻性；新興主要體現在材料新，模式新，發展體制新，技術新等。財政支持力度對于新興產業的發展具有推動作用，如何合理有效地利用財政手段，選擇好行業投資重點是影響財政效果的重要因素。

二、文獻綜述

由于國家對戰略性新興產業的大力扶持以及戰略性新興產業自身的優越性和發展潛力，國內諸多學者結合具體地域的產業發展狀況對戰略新興產業財政支持傳播進行了分析。霍真（2011）從財務戰略的角度為戰略性新興產業的發展提供了相關建議，主張重視投資方向，加強風險管理；肖興志（2011）強調通過財稅立法和管理來引導調控新興產業的發展，豐富財稅政策對于新興產業的支持形式；袁曉娜（2011）通過建立地方政府和企業之間的逆向選擇模型，討論在市場信息不完全不對稱的情況下，政府決策對于戰略性新興產業的投資產生的激勵扭曲；楊春梅、鄭巖（2012）認為財稅政策是制約技術創新的重要因素，并從政府采購和稅收優惠方面提出了相關措施；李鏘（2012）從財稅政策和機制安排為山東省描繪了未來戰略性新興產業的發展思路等。針對目前國內對于山東省戰略性新興產業的研究較少，方法相對局限，針對財政支持效果研究不深入，本文綜合上市公司的相關數據引入層次分析法和多元回歸模型，從財稅支持績效的角度對山東省戰略性新興產業進行評價和行業選擇，并研究具體的財稅政策對于其發展的重要影響。

三、研究設計

（一）樣本選取和數據來源 本文選取山東省22家上市的戰略性新興企業2010-2012年相關的年報數據，數據主要來自《山東省統計年鑒》（2010-2012），巨潮資訊網、新浪財經和東方財富網等。

（二）變量定義 本文根據數據的可得性和研究的目的性，從戰略性新興產業的財政績效角度進行評估，共選取指標22個，如表1所示。通過因子分析從多個指標中根據個別因子載荷最大原則選出具有代表性的四類指標（如表2）；從創新投入、創新研發、創新制造、創新產出以及潛在的創新能力角度進行選擇；結合企業的稅收責任、帶動就業、職工教育以及社會捐贈對企業的社會責任感進行評價；由于很多新興產業起步初期投入大，利潤回報較慢，一個企業的融資能力直接決定行業的發展空間，針對股權、債券、政策性和內部融資，從不同的融資渠道分析財政支出對企業的融資帶動。另外，針對山東省的行業特色和相關數據的完整性，結合山東省具體財稅支持政策，選取政府直接補助、稅收返還、稅收優惠（企業所得稅是企業的稅收支出最主要的部分）、貸款貼息和土地補助作為財政支出指標。針對因子分析的旋轉得分結果選取主營業務利潤率、資產負債率、凈利潤增長率和資產周轉率作為企業盈利能力、償債能力、成長能力和運營能力的代表指標。

表1 研究指標

表2 營業收益能力因子分析結果

四、實證分析

（一）基于層次分析法的財政產出績效評估 本文通過指標進行因子分析，確定相關指標因子得分的排名，根據排名判斷指標之間的重要程度。通過指標之間兩兩比較，利用賽蒂提出的1-9標注法確定不同層上的判斷矩陣，1表示兩個因素同等重要，3表示稍微重要，5表示比較重要，7表示非常重要，9表示絕對重要，2、4、6、8為居中判斷，并利用方根法求得最后的權重結果。針對財政支出產出，確定層次分析的幾個重要層次，目標層（財政支出績效評價），指標層（經營效益，社會貢獻，研發創新，融資能力），評價層（17個具體的產出指標），方案層（新材料、新能源、新一代信息技術、生物制藥、海洋開發、高端機械制造六大行業）。績效目標層-指標層的判斷矩陣（相對于總目標績效評價與準則層四類指標之間的重要性比較）如表3所示。

表3 判斷矩陣B-Bi結果

上述矩陣λmax=4.030977，CI=0.010326，CR=0.011473<0.1，通過了一致性檢驗要求。通過判斷矩陣的數值可以給目標層的各個指標進行權重分別賦值，研發創新指標權重0.47，營業效益指標權重0.28，社會貢獻指標權重0.16，資金融通能力權重0.09。通過目標層的指標權重可以看出，財政對于企業的研發創新能力和營業效益能力影響較大，通過技術進步促進企業經營效益的提升間接的影響企業的社會貢獻能力和資金融通能力。可見，經濟效益帶動技術創新的提高，促進資金的高效運轉，通過相關的社會貢獻提升企業的形象和社會地位。利用同樣的方法，通過判斷矩陣的特征向量，可以得到研發創新能力、營業效益、社會貢獻、資金融通指標的內部單排序判斷矩陣及相關指標的權重，并采用和積法求得各個評價指標的綜合權重，結果如表4所示。其中λmax是矩陣的最大特征值，指標CI衡量一個成對比矩陣的不一致程度，CI=（λmax-n)/(n-1),n代表矩陣的維數。RI稱為平均隨機一致性指標，它只與矩陣維數有關，可以通過查RI表獲得。

表4 指標權重計算結果

本文對于各行業針對四類準則層指標下屬的子指標進行數據標準化，綜合數據按照子指標進行排名，構建各個行業在子指標評價層的相對位置矩陣，通過矩陣采用方根法計算出各個行業在每個單獨指標上的具體權重，并針對各個行業的整體績效貢獻率）進行排名，結果如表5所示。通過表5可以看出，新醫藥生物產業的財政帶動研發創新能力和經營效益能力最強，輔之研發創新績效和經營效益績效所占的權重最大，本行業的總體財政產出績效最優，排名第一；新能源與節能環保產業雖然研發創新能力績效偏后，社會貢獻績效、資金融通績效和經營效益績效均排名最后，總體財政支出績效最差，排名第六。新一代信息技術、新材料、高端設備制造和海洋開發產業分列2、3、4、5位。新醫藥生物產業作為山東省的傳統新興產業，具有較高的發展潛力，它是山東政府極為看好并成為財政重點投資的對象，該行業的銷售收入、利稅總額以及生產總量均居全國前列；通過層次分析結果，新醫藥生物產業無論是在研發創新績效、經營效益績效均是首屈一指，由經濟效應引發的社會貢獻和資金融通績效也有相當大的帶動，由于指標以總資產作為比例基數，該行業的資產比重較大，但社會貢獻能力與資產稍有偏差，今后醫藥生物產業可能仍是財政投入的重點，但社會貢獻和資金融通績效有待提高。相反，新能源與節能環保產業則總體財政績效較低，由于新能源和節能環保的投入較大，但產出回報相對較慢，多數企業對于環保和新能源的意識淡薄，對于新的市場開發存在困難；其次新能源與環保節能技術核心能力要求較高，山東省節能環保與新能源產業的研發能力普遍不足，另外政府在該行業的投入不足，市場指導力度較弱，導致該行業利用財政支持的效率較低，研發能力弱導致產出效益低，對于社會責任的整體帶動績效較低，所以整個行業的財政綜合產出績效墊底。

表5 六大行業財政支出績效綜合結果統計

（二）財政支出績效與財政投入力度之間的關系 通過山東省戰略性新興產業財政產出的整體績效，確定了17個產出指標的具體權重，根據相關的指標權重對22家上市公司2010-2012三年的數據進行標準化，消除量綱的影響，再乘以各個指標權重，對數據進行相關的調整，得到各個企業的最終總體績效，運用EVIEWS軟件，將總體績效作為被解釋變量，將財政對企業的政府補助、稅收返還、稅收減免、貸款貼息以及土地補貼等指標作為解釋變量構建多元回歸模型，相關的描述性統計如表6所示。采用雙對數模型，剔除顯著性水平低的指標和存在多重共線性以及異方差的解釋變量，深入研究具體的財政政策支持力度對于產出總體績效的關系情況，結果如表6所示。通過描述性統計表可以看出，稅收減免的整體支持力度最大，但行業與行業之間存在嚴重的不平衡，標準差為19849.529；由于稅收返還相關數據的不可得和缺失，導致個體樣本之間的標準差較大，高達13262.370，在一定程度也反映出不同行業在納稅項目和具體項目的納稅額度上存在較大差別；土地補助是山東省對戰略性新興產業的用地政策給予的優惠，最大值為2700，平均值為112.0847，企業與行業之間分布相對平衡，差異較小。從被解釋變量來看，企業之間的總體績效最大值為211.7，最小值為3.410，標準差為50.514，說明不同企業之間的財政產出績效存在較大差異。從描述性統計的情況看，不同變量在數值上的差距較大，為了減少變量之間相差過大造成數據結果的不可靠和模型的不恰當，筆者采用雙對數模型，即對解釋變量和被解釋變量取自然對數引入模型，分析相關變量之間的彈性系數。分析結果如表7所示。

表6 回歸模型變量描述性分析結果

表7 回歸模型相關檢驗及回歸結果

通過表7可以看出，R方為0.961003，說明模型的整體擬合效果較好。通過模型的DW值可以看出，DW=1.721023，說明模型基本上不存在誤差項自相關問題。通過對變量之間進行輔助回歸，發現各個變量之間不存在多重共線性，并且根據回歸結果可以看出，模型的相關系數符號與假設相同，且在5%的顯著性水平下均顯著；采用異方差的帕克檢驗，通過取自變量和殘差平方項的對數，利用殘差平方項對取對數的自變量進行回歸，結果如表7所示，以看出，各個系數在5%的顯著性水平下均不顯著，模型也不存在異方差問題。通過以上三項檢驗，可以認為滿足古典線性回歸模型的基本假定采用最小二乘進行估計合理。構建多元回歸模型如下：

通過模型分析可知，在其他變量保持不變的前提下，政府補貼每增加1%，財政產出績效會增加0.76個百分比，稅收返還每增加1%，財政產出績效會增加0.05個百分比，稅收減免每增加1%，財政產出績效會增加0.26個百分比，同理貸款貼息每增加1%，財政產出績效會增加3.06個單位，土地補助每增加1%，財政產出績效會增加0.06個百分比。通過三種措施的回歸系數可以看出，大多數企業對于政府補助措施措施比較敏感，政府補助投入對于戰略性新興產業的財政績效帶動效應最明顯；稅收減免的回歸系數較大，說明目前對于戰略性新興產業的所得稅征收比例較高，需要更高的企業利潤來彌補，對于稅收減免的要求更高；貸款貼息的回歸系數較高，說明新興產業需要大量資金的投入，債權融資的比例較高，吸引資金的成本較高，制約相關財政產出績效的提高。

五、結論

研究表明，山東省六大類新興產業在行業之間的投入力度不平衡，行業之間的產出績效存在較大差異。對于財政投入，今后應平衡協調財政投入支出的結構，對于優勢產業應發揮其帶動作用，產業政策逐漸向相關的劣勢產業傾斜，應注重加強對新興產業的財政直接補助和稅收減免，加快推進行業的強勢崛起。同時，加快對新興產業的融資渠道的多樣化，切實保證新興產業資金的合理投入。從財政產出績效的角度看，應加強企業的社會貢獻績效，提升企業的社會責任感，同時盡力提升企業的研發創新能力，創建企業的核心競爭力，注重對企業員工素質的提高，為新興產業的持續發展提供技術和人才支持。

［1］賀正楚、張訓、周震紅：《戰略性新興產業的選擇與評價及實證分析》，《科學學與科學技術管理》2010年第12期。

［2］霍真：《戰略性新興企業財務戰略的選擇研究》，《財稅論壇》2011年第12期。

［3］肖興志：《中國戰略性新興企業發展的財稅政策建議》，《財稅論壇》2011年第12期。

［4］楊春梅、鄭巖：《財稅政策與企業技術創新:基于吉林省的實證分析》，《社會科學戰線》2012年第7期。

［5］李鏘：《山東省戰略性新興產業發展問題研究》，山東師范大學2012年碩士學位論文。

［6］袁曉娜：《新興產業扶持政策的逆向選擇效應研究》，大連理工大學2009年碩士學位論文。