金融脫媒背景下的同業業務發展探析

鄧啟峰

摘 要：近年來，中國金融機構同業業務逐漸興起，在給金融機構及其客戶帶來利益和方便的同時也加大了金融體系的系統性風險。認為沒有金融脫媒的大背景，就不可能有金融機構同業業務的爆炸性發展，因此應在金融脫媒的大背景下，理解金融機構同業業務發展的必然性及其風險點，更好地規范發展同業業務。

關鍵詞：金融脫媒；同業業務；規范發展

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）36-0110-02

近年來，金融機構同業業務逐漸興起，在給金融機構及其客戶帶來利益和方便的同時，也由于不透明、逃避監管、會計核算不規范等問題，加大了中國金融體系的系統性風險。認為，探討和規范金融機構同業業務發展，應在當前中國金融脫媒的大背景下進行。沒有金融脫媒的大背景，就不可能有金融機構同業業務的爆炸性發展，只有掌握金融脫媒的大背景和趨勢，才能不“因噎廢食”、正確理解金融機構同業業務發展的必然性及其風險點，更好地規范發展金融機構同業業務。

一、金融脫媒加速推進

金融脫媒又稱“金融非中介化”，是指資金的融通、支付等活動更多的直接通過市場進行，從而降低以商業銀行為主體的傳統中介在金融體系中的重要程度。目前，中國金融體系雖然仍然以銀行體系的間接融資為主，但金融脫媒的趨勢已不可逆轉，主要特征有：

（一）直接融資與銀行體系表外融資快速發展

根據中國人民銀行的數據披露，2013年企業債和非金融企業境內股票籌資分別達1.80萬億元和5 787億元，分別是2002年的55.2倍和3.7倍。2013年實體經濟通過銀行承兌匯票、委托貸款、信托貸款從金融體系融資分別達7 751億元、2.55萬億元和1.84萬億元，而在2002年這些金融工具的融資量還非常小?？傮w來看，直接融資與銀行體系表外融資對貸款表現出明顯的替代效應，2002年人民幣貸款占社會融資規模的91.9%，而2013年這一指標已經下降到51.4%。此外，以P2P、小額貸款公司、擔保公司等為代表的影子銀行發展也很快，據測算這些機構2013年對實體經濟的融資規模也超過萬億元。

（二）理財產品已成為金融機構吸收資金的重要手段

在金融脫媒的大背景下，銀行吸收資金困難加劇，“拉存款”成為媒體報道的熱點，為此，基于存款利率還未放開的條件，商業銀行大力發展理財產品就成為必然。理財產品不僅為商業銀行發展“大資管”等提供了資金支持，而且通過提供較高的收益率，有利于提高客戶的忠誠度、鞏固存款，成為季末攬儲的有效手段。據市場數據顯示，2013年，211家商業銀行共發行理財產品4.3萬余款，募集資金規模約達28.8萬億元人民幣，分別較2012年增長了51.6%和33.8%。

二、同業業務快速發展及其潛在風險

在金融脫媒的大背景下，金融機構（主要是商業銀行）發展同業業務的動機主要有：一是盈利空間較大。目前，中國利率體制屬于雙軌制，貸款利率已經市場化，而存款利率還由政府定價，只能在基準利率之上上浮10%，利差空間較大。同時由于中國金融機構存款資源的分布不均，國有大型銀行、農村信用社等機構資金富余，而一些中小銀行資金比較短缺，但其機制靈活，信貸項目較為豐富。金融機構通過變相地買賣信貸項目，可以獲得信貸空間與利差。二是規避監管。目前，中國銀行體系受到嚴格的監管，信貸增長受到資本充足率、存貸比和合意貸款規模等制約。為此，部分商業銀行通過信托受益權三方買入返售等業務，將對企業的融資轉換成權益或資產項目，而后借助同業業務項下的“買入返售”科目，繞開信貸規模調控。

正因為上述動機，金融機構同業業務快速發展。2009年初至2013年末，銀行業金融機構納入存放同業、拆出資金和買入返售金融資產項下核算的同業資產從6.21萬億元增加到21.47萬億元，增長246%，是同期總資產和貸款增幅的1.79倍和1.73倍；納入同業存放、拆入資金和賣出回購金融資產項下核算的同業負債從5.32萬億元增加到17.87萬億元，增長236%，是同期總負債和存款增幅的1.74倍和1.87倍。①然而在發展的過程中，金融機構只看到了利益，忽視了風險。其風險點主要有：

（一）信用風險未真正轉移

在信托受益權三方買入返售等業務中，一般通過項目方擔保或“抽屜暗?！狈绞絹慝@得同業的信用等級。也就是說，項目方并沒有真正把風險轉移，風險仍然由項目方承擔。總體來看，銀行等金融機構將同業市場的低成本資金經過包裝的信托、資產管理計劃等更多地投向房地產、產能過剩等高風險、高收益項目，信用風險不容忽視，且因為規避了監管，監管當局在考察金融機構的風險承受能力時未考慮這部分高風險資產，導致金融機構的資本充足率、撥備覆蓋率等代表風險承受能力的指標虛增。

（二）流動性風險管理能力不足

部分商業銀行為追求高收益，拆短投長，將同業存放資金、拆入資金投資于期限較長的票據類資產及買入返售資產，甚至是期限在十年以上的信貸資產，期限錯配現象十分嚴重。在銀行間整體流動性寬松，銀行間拆借利率較低時，此舉能帶來較高的收益。然而，在市場流動性緊張時，則易引發流動性風險。2013年6月末，銀行間市場短期利率飆升，隔夜拆借利率一度升至30%以上，正是由于個別金融機構疏忽大意，未考慮同業業務所需資金導致。

（三）會計核算不規范，信息透明度較差

完善的公司治理是防范金融風險的重要防線，但由于銀行同業業務的會計核算極不規范，銀行股東和董事會得不到真實有效的業務信息，很可能導致錯判形勢，引發更大的風險。如有的銀行將實際的貸款項目包裝成同業代付，有的銀行將有“抽屜安排”的三方協議也納入“買入返售”項目下核算，甚至有的銀行為滿足存貸比的考核將同業存款納入一般企事業單位存款核算。

三、規范發展同業業務的政策建議

（一）提高同業業務的標準化和透明度

以信托受益權買入返售業務為例，這個業務實際上就是信貸資產轉讓和證券化業務。為此，應“開正門、堵邪路”，大力發展資產證券化業務和信用衍生品業務，在一個透明、規范的市場中對信貸項目和信用風險進行交易。同時，應不斷完善同業業務的會計核算方式，監管部門應將會計核算是否規范作為監督檢查的重點，防止個別機構運用不規范的會計核算方式，隱瞞同業業務發展情況，損害股東和社會公眾的利益。

（二）將同業業務納入全面風險管理體系

以同業存款為例，表面看起來這類業務比較傳統，風險較小，但也應看到這類業務和同業拆借沒有本質區別，同業拆借必須由總行在全國統一的同業拆借網絡下進行，而同業存款只要是支行就可以做，監管差異很大。而在實際業務發展中，有的商業銀行總行竟不了解分支機構的同業業務風險敞口，為此各金融機構應對同業業務建立統一的授權授信體系，并對部分表面上是同業實際上是信貸項目的同業投資業務，按照實際資金投向進行資本計量和撥備計提。

參考文獻：

[1] 鄭聯盛，張明.中國銀行同業業務：現狀、類型、風險與應對[J].金融市場研究，2014，（6）.

[2] 孫含越.同業業務快速發展的潛在風險及走向[J].銀行家，2014，（2）.

[3] 冷霜.金融脫媒背景下的商業銀行發展戰略[J].特區經濟，2007，（2）.

[4] 范麗君.2013年銀行理財市場回顧及2014年展望[EB/OL].http：//tool.ccb.com/Info/68561561.

[責任編輯 陳丹丹]endprint