甘肅省城鎮居民金融資產結構影響因素分析

馬美弘 張小楠

摘要：本文從居民可支配收入、居民受教育程度、消費水平等幾個方面對影響甘肅省城鎮居民金融資產結構的因素進行了深入分析。在此基礎上，對如何進一步優化甘肅省城鎮居民金融資產結構提出了相應對策建議。

關鍵詞：甘肅;金融資產結構;影響因素

從甘肅省的實際情況來看，隨著經濟的發展，居民的金融資產總量有了很大提升，城鎮居民在經濟中的地位越來越重要。如何完善省內居民的金融資產結構，使居民受益，凸顯城鎮居民在儲蓄轉化為投資方面的重要性，對于促進甘肅省經濟發展有深遠意義。

一、文獻綜述

國外對居民金融資產結構影響因素方面的研究比較全面，在財富收入水平、家庭受教育程度、知識水平及偏好等方面都有不少研究成果。Mankiw和Zeldes（1991）、Haliassos和Bertaut（1995）及Heaton和Lueas（2000）等人通過研究發現，即使是很富有的人，也很少參與股票市場。并且，Heaton和Lueas（2000）強調，一些富人將資金完全用于投資私人資產而不是股票。國內的研究起步較晚，史代敏、宋艷（2005）的結論為：居民的金融資產隨著學歷的提高而增加、也隨著年齡的增大提高，而收入對金融資產總量并沒有明顯影響。潘旭（2008）研究了我國家庭金融資產結構的影響因素，并用計量模型對居民消費、居民收入、經濟發展、居民金融資產總量等變量間的長期均衡關系進行了度量。徐梅、李曉榮（2012）的研究發現，不同類型的金融資產對宏觀經濟指標變動和外部沖擊的敏感度是不同的，而股票作為風險資產敏感性更強。在經濟上行期宏觀經濟指標對家庭金融資產結構變化的影響作用會有所增強。

二、甘肅省城鎮居民金融資產結構現狀

改革開放初期，城鎮居民手中的金融資產比較單一，基本只有現金和儲蓄存款，隨著甘肅省經濟的發展，居民手中的金融資產種類日益豐富。現今居民手中的金融資產有現金、儲蓄存款、有價證券及儲蓄性保險。有價證券包含各種股票，企業債券，國債及基金等。

金融資產種類增加的同時，金融資產的結構，即金融資產存量中各資產所占的比重也發生了變化。具體分析如下：

（一）現金比重下降。1981年，居民手中的現金持有量是人均13.38元，在人均金融資產存量中所占的比例為30.93%，2002年所占比重下降到22.49%，而到了2011年，這一比重降為16.92%。

（二）儲蓄存款比重有所上升。在居民金融資產中，無論是總量還是相對占有額，儲蓄存款都占有及其重要的地位。

三十多年間，除了1985年和2000年低于60%，其它年份儲蓄存款所占的比重都高于60%，且基本在70%左右浮動。

（三）有價證券比重一直較低。1988年，甘肅省城鎮居民資產中開始出現有價證券，城鎮居民有價證券人均擁有量為0.79元，占金融資產存量的比重僅為0.45%。從絕對數量來看，有價證券的人均擁有量變化不大，除了2007年是115.18元外，其它年份都少于100元，2011年為10.66元。而從有價證券在金融資產中所占的比重來看，這一比重一直在5%以下，最高曾達到4.14%，2011年有價證券的比重為0.18%。

（四）儲蓄性保險比重小幅上升。1988年，甘肅省開始出現儲蓄性保險。1996年之前，城鎮居民手中儲蓄性保險在金融資產中所占比例基本保持在1%左右。1996年之后，儲蓄性保險開始呈現出上升趨勢，最高曾達6.04%。 2011年儲蓄性保險的比重為2.74%。

三、城鎮居民金融資產結構的影響因素分析

（一）居民可支配收入的持續增長對金融資產選擇的影響

城鎮居民人均可支配收入的迅猛增長是居民金融資產結構多元化變動的先決條件。居民收入增長后生活水平提高，由此，邊際消費傾向遞減使得平均消費傾向減少，導致居民可以有更多的儲蓄投資多種類型的金融資產。甘肅省城鎮居民人均可支配收入從1981年的488.04元增長到2012年的17156.89元。隨著收入的增長，居民對金融產品的投資熱情增加，居民的收入在滿足基本的生活需要之后，就會尋求各種渠道去投資，以增加其資產的增值性。

（二）居民受教育程度的提高對金融資產選擇的影響

在資本市場上，由于風險的來源多種，理性的居民將財富分配在各種實物資產與金融資產上的時候要考慮分散化的問題。在對各種資產有充分的了解、評估以及可便利地購置該資產的時候，人民愿意選擇投資于多種資產。然而，由于具有不同教育背景的人，對金融資產的認識不同，導致投資偏好不同。受過良好教育的人能更快地了解和接受新興的金融資產，從而在分散化上有更大的資產選擇空間。研究發現，受教育程度越高，城鎮居民人均金融資產存量越大。甘肅省城鎮居民的受教育程度整體呈現增長趨勢，在1981年至1990年一直保持增長，1991年暫時下降，之后持續增長，2005年之后呈平穩增長趨勢。其中1981年甘肅省城鎮居民中高中以上人口占總人口的比重為6.79%，2012年增加至24.36%，增長幅度較大。居民受教育程度與其金融資產機構變化相適應。

（三）居民消費水平的變化對金融資產選擇的影響

甘肅省城鎮居民的消費水平從1981年以來一直保持增長，1981年消費水平僅為460元，2012年增至15047.7元。分階段來看，1998年以前，居民的消費水平增長幅度較小，2000年出現了小幅下降，降為4890元，2000年以后一直保持大幅度增長，2006年以后增長尤為迅速。居民的消費水平保持增長，但中國傳統的消費觀念又會對其消費水平的過度增長有制約作用。當居民的收入增加，并且收入量超過了居民的現期消費需要量時，就開始顯示出對投資和儲蓄的需要。雖然消費水平流量和金融資產流量整體都在波動中保持增長，但是1997年以后消費水平流量的增長速度低于金融資產流量的增長速度。居民金融資產總量增加了，對金融資產的選擇需求也日益凸顯出來，其金融資產結構也趨向多元化。

四、優化甘肅省城鎮居民金融資產結構的建議

（一）鼓勵商業銀行進行金融創新，拓寬投資渠道

近年來，甘肅省的金融創新速度加快，網上證券交易、網上銀行、股指期貨、投資信托等金融工具及服務應運而生。但是，甘肅省金融市場的發展歷程較短，金融創新的規模、深度和水平方面都帶有一定的局限性，使得創新的金融產品滿足不了城鎮居民的理財需要，金融創新方面的不足很大程度上限制了創新對金融資產結構調整的推動作用。目前，甘肅省城鎮居民的儲蓄存款較多，金融創新的發展前景廣闊。商業銀行應該把握時機，積極開發多層次、多樣化的金融產品供不同收入水平的居民進行投資選擇，滿足投資者的投資需求。

（二）增強居民理財意識，提高理財水平

目前城鎮居民的投資熱情逐步提高，但理財觀念缺乏、理財專業知識匱乏，通常是以投機的心態進行金融資產投資，缺乏風險意識，這種不理性的投資投資行為對金融資產結構的優化及調整有很大的制約作用。為此，建立相應的機構專門負責投資理財知識的宣傳工作，從而引導居民理性投資，以優化其金融資產結構。

（三）增加居民可支配收入，提高居民投資和消費能力

居民收入的增長是拉動消費和投資的源動力。首先，要調整工資增長機制，保持居民收入長期穩定的增長。其次，要加強收入的結構性調控，拓寬各個群體的收入增長機制，縮小居民收入差距。最后，要建立居民的就業保障機制。近年來，隨著就業彈性的下降及國際金融危機帶來的不良影響，造成就業崗位缺乏，此時增加就業對擴大投資和消費來說顯得尤為重要。為此，政府可以投入一部分專項資金，加大對從業人員的職業技能培訓，同時改善中小企業的經營環境，提高其吸納能力;另外，要鼓勵居民改變傳統思想，充分運用民間資金，大力激發群眾創業方面的熱情，讓群眾的財富多渠道增長，最大限度增加居民的財富。

參考文獻：

[1]Ricardo M.Sousa，Financial Wealth，Housing Wealth，and Consumption，International Research Journal of Finance and Economics，ISSN 1450-2887 Issue 19（2008）.

[2]徐梅，李曉榮.經濟周期波動對中國居民家庭金融資產結構變化的動態影響分析[J].上海財經大學學報，2012（10）：54-58.

[3]張燕.江蘇省城鎮居民家庭金融資產結構影響因素的實證分析[J].金融縱橫，2013（1）：77-82.

[4]張靜.中國居民金融資產的總量及其結構分析[J].金融經濟，2010（1）：57-58.