中小企業融資體系構建的路徑選擇與有效性研究

摘 要：中小企業是當前國民經濟發展的重要支柱，占領著市場的重要地位，由于各方面的原因，中小企業的融資相比大企業來說會困難些，但是仍有一些適合中小企業融資的路徑可供選擇，本文結合中小企業融資現狀，對中小企業融資體系建構的路徑選擇進行探討，并對其有效性做了研究，提出了相應的改進措施。

關鍵詞：中小企業；融資；路徑；有效性

中小企業的數量占到我國企業總數的99%以上，是主要的國民經濟力量，中小企業對于市場的活躍、就業的增加、財政收入的增加、社會的持續發展方面有著重要的作用，隨著國企的整改，中小企業逐漸成為我國經濟市場的主體。與大企業相比，中小企業具有更強的靈活性和適應性，涉及到人們生活的方方面面，但由于規模小，不成體系，所以中小企業想要進一步發展就容易捉襟見肘，常會遇到資金不足的問題，資金不足導致中小企業的發展速度遲緩，很多中小企業往往要經過十年以上的積累才能初具規模，如果能夠解決中小企業的融資問題，中小企業的發展將能夠更快。

現代經濟內部形勢復雜、因素眾多，我國的中小企業在這樣的經濟形勢下面臨更大的挑戰，而我國的企業金融體系建構和路徑選擇也存在這一些問題，這些問題容易導致中小企業融資困難，因此，中小企業應先強己，才能在新浪潮的企業融資中占得一席之地。

一、中小企業融資體系構建的內容

中小企業融資是專門針對中小企業的推出的融資方案，對銀行等為期提供融資的金融機構來說，主要是提供貸款、購買債券和進行風險投資，中小企業用這部分資金進行技術改進、生產力提升和項目建設，在項目結束后，即便是項目失敗，銀行可以得到其固定資產抵扣的相應資金或者進行拍賣，像債券也是，企業必須償還債務。但是對于風投來說，就不是這樣了，風險投資所期待的是更高的回報。

中小企業融資體系主要是構建內外兩個融資來源。內源融資是公司經營活動產生的資金，即公司內部融通的資金，是企業將盈利轉化為投資的過程，內源融資對企業來說風險較小，是企業生存發展的重要途徑，但是通過內源融資始終不能解決中小企業想要快速發展的困境，因此還需通過外源融資來解決。外源融資是中小企業融資的主要方式，如果能得到有效的外源融資，對中小企業的發展是質的推動。

中小企業的外源融資體分為四個部分——信用擔保體系、金融機構融資體系、股票債券融資、風險投資體系，這四個外源對于中小企業來說都相對比較困難。銀行相對來說是中小企業融資的重要渠道，但是中小企業規模較小，信用度不高，從金融機構貸款就比較困難，往往需要一定的信用中介來進行擔保，最終能貸到的額度也不是很高。股票和債券融資，是近幾年來中小企業融資的主要手段，資本市場的開放，中小企業板的上市，讓中小企業也可以通過這種方式來融資，但是大多數中小企業還不能完全融入資本市場。再就是近些年提的較多的風險投資，是近年來中小企業融資瞄準的一個方向，對于高科技、有潛力、有特色、能創新的中小企業來說，得到風險投資的可能性要更大一些。

二、中小企業金融體系構建的意義

中小企業要構建完善的金融體系，其意義在于體系的構建能夠幫助中小企業找到更穩妥的融資方式、促進中小企業的發展，具體來說有以下五點。

1.中小企業面臨著資金實力弱、后續發展動力不足的問題，有效的融資能夠幫助中小企業解決一個階段的資金問題，在中小企業發展遇到阻礙時發揮作用。

2.中小企業完善的融資建構之后，中小企業與金融機構的業務量增多，能夠提升中小企業的信用額度，為企業的后續發展提供保障。

3.中小企業融資后，可以擴大產業鏈，形成一定的產業規模，提升企業的競爭力。

4.中小企業積極參與融資，可以實現金融機構對中小企業的信息更加了解，在全面分析之后，增加對中小企業的支持力度。

5.健全的融資體系可以讓中小企業少走彎路，遠離地下資本交易，減少融資中介成本，得到更有利的融資條款，凈化融資環境，提升中小企業在市場上的競爭力。

三、我國中小企業融資體系建構的現狀

我國中小企業融資體系還不完善，導致現階段中小企業的融資難問題遲遲得不到解決，這些問題從外部來看主要體現在以下幾個方面：

1.政策扶持力度不夠

長期以來，國家政策都是在扶持國有大型企業，近幾年，才開始注意發展保護中小企業，國家的扶持力度不夠，無形中提高了中小企業融資的門檻。

2.內源融資緊缺

從我國中小企業發展的現狀來看，大部分還是粗放式經營加工制造業，高新技術企業發展速度緩慢，加上企業管理的不規范，中小企業無法進行有效的內源融資，只能靠依賴外源融資來繼續發展。

3.外源融資資金不足

中小企業想要發展，需要大量的資金支持，在國家政策上，扶植中小企業發展也是市場經濟的重點。對于金融機構來說，中小企業的信用體系不完善、管理不規范，在貸款后的還款方面存在風險，金融機構更傾向于向大型企業貸款，以此來規避風險。

在國家的宏觀調控下，各大銀行都本著謹慎性的原則收緊貸款規模，而對中小企業來說想貸款就更難。

現在，已有部分銀行開通“小微部”，即小微貸款部門，專門服務中小企業貸款，這對很多中小企業來說是一個福音，只是，這不能從根本上解決中小企業融資難的問題。

4.缺乏健全的直接融資體系

我國中小企業的主要直接融資方式是登上創業板和中小企業板，但是中小企業的直接融資體系并不健全，很多人在有了融資資格后依然不知道如何運作，中小企業想以股份方式獲得融資，這條路還很長。而我的企業債券市場發展不成熟，中小企業自身也達不到債券市場的要求，這種融資方式還處在初級階段，需要進一步摸索。

5.信用擔保體系不完善

我國的信用體系主要還是以銀行的記錄為主，并沒有一套相應的法律法規，在政策上，中小企業融資沒有有效的信用政策保障。在實際評估中，不同機構的評估標準也不一樣，缺乏統一的管理。事實上，能夠為中小企業提供貸款擔保的機構很少，并且種類不齊全，民營擔保機構只能獨自承擔擔保貸款風險，無法與銀行形成共擔機制。這也使得中小企業的信用貸款受到較大制約。

從企業自身來分析，當前我國的中小企業的自身問題不斷，也是造成融資困難的重要原因。我國現階段的中小企業大部分素質較低、信用狀況較差，技術創新能力弱，缺乏市場競爭力、財務制度不健全，這使得銀行等金融機構不敢向其發放貸款；加上中小企業的擔保物匱乏，不足以讓銀行冒著風險去投資；再就是中小企業領導者往往缺乏先進的管理理念和領導力，不足以規劃出合理的融資方式。

四、中小企業融資路徑的構建以及有效性

1.政府支持體系構建的路徑選擇和有效性分析

首先，從稅收方面來減輕中小企業的負擔。企業的發展一般都是先進行內源性融資再進行外源性融資，當企業稅收過重時，就會導致企業內源性融資不足，無法帶動企業的下一輪發展。在企業稅收方面，可以擴大稅收優惠的覆蓋面、提高增值稅、營業稅和所得稅的起征點，允許企業在進行固定資產投資時，能對進項稅額進行抵扣，對創新性的中小企業給與政策性補助。

其次，完善法律體系建構，從法律法規的角度扶植中小企業發展。

再次，建立中小企業管理機構，對中小企業的融資發展給與指導和幫助。

最后，支持建立扶植中小企業發展的政策性銀行。這類銀行的主要業務對象就設定為中小企業主，能夠有效解決中小企業的融資問題。

2.直接融資體系構建的路徑選擇和有效性分析

創業板和中小企業板是直接融資路徑的主要方式，對中小企業來說是一個很好地平臺，但是平臺中要求上市的企業增多，企業融資的資格也就越來越高，中小企業還是難以達到融資條件。對此，應首先適當放低市場融資門檻，隨著融資市場的發展趨勢形成中小企業融資的重要場所；其次是加強監管，健全市場推出機制，不達標的中小企業需要隨時淘汰更新。

另外，還可以通過建立健全場外交易市場的方式來為中小企業板和創業板提供退市后的交易平臺，或是利用風險投資來拓寬融資渠道，并且加強創業板和中小企業版的市場融資能夠刺激到風險投資向中小企業偏移。

3.間接融資體系構建的路徑選擇與有效性分析

中小企業的間接融資基本是通過商業貸款來實現的，在大型商業銀行來說，可以先有針對性地下放對中小企業貸款的審批權，應該成立專門針對中小企業的事務部門，為中小企業融資服務。還應積極轉變思路，與中小企業通過基層銀行發展關系型貸款，這樣可以解決信息獲取問題并將銀行風險降到最低。

另外，還應大力發展中小商業銀行，并且中小商業銀行的針對性客戶就是中小企業，應繼續推進將農村信用合作社改為農村信用合作銀行，服務中小企業，并對中小企業有一定政策上的傾斜和支持。

鼓勵發展中小民間金融機構。對于民間金融機構的發展，國家有必要出臺相應的政策措施來進行規范并統一管理，同時保證民間金融機構的正常有序發展，壓縮非正規金融機構的生存空間，使中小企業的融資風險降低。

4.信用服務體系構建的路徑選擇與有效性分析

中小企業的信用度低直接影響著金融機構像其發放貸款額度，中小企業應認識到積累信用的重要性。

在信用服務體系構建過程中，主要是規范中小企業的信用標準，建立有序競爭的信用評價機構，實現中小企業信用可查。同時完善中小企業的信用擔保體系，建立健全中小企業信用查詢系統，促進企業信用的建立，對中小企業的融資起到推動作用。

中小企業的健康穩定發展對我國的經濟發展有著不可替代的作用，能夠持續拉動市場和就業，因而國家也開始大力支持中小企業的發展。在我國的中小企業金融體系中，企業在當下的條件下優先可選的還是以發展內源融資為主、發展外源融資為輔的道路，中小企業應積極提升自主創新能力、加快企業產業化腳步、提升企業的整體素質、調整企業結構、提升企業競爭力，來面向更多種的融資路徑。

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作者簡介：鄧青（1970.08- ），女，湖北武漢人，現任武漢城市職業學院教師，經濟學碩士，副教授，高級經濟師