生命周期視角下企業財務管理戰略研究

文/夏紅

生命周期視角下企業財務管理戰略研究

文/夏紅

緊跟著全體一體化進程的加快，市場競爭顯得越來越激烈，企業間都希望能在激烈的競爭中脫穎而出，從而能夠確保自身的地位。企業生命周期主要是闡述企業由產生到死亡的一個過程。根據美國《財富》雜志可知，企業的壽命普遍都比較短，為此，企業一定要重視財務戰略，從而能夠促使企業健康穩定的發展。

生命周期；財務管理；企業

緊跟著市場的不斷變化，戰略逐漸成為企業發展的重要環節，為此，企業也越來越關注財務管理的相關戰略。隨著企業地位的越發明顯，如何促進企業的健康發展是十分值得關注的話題，要確保企業能夠穩定發展，一定要不斷健全企業的財務管理，同時，企業要結合自身的實際和戰略目標，建立滿足企業發展的財務管理戰略，進而可以為企業的長期發展提供穩定的保障。

一、初創期企業財務管理戰略要點

（一）籌資戰略

因為新建立公司高度的不夠明確、范圍較小、沒有知名度和所用到的資金金額不夠大，難以吸引住投資者以及銀行目光，許多權益資本融資平臺在種子期以及建立前期都是不可行的。傳統的內源融資仍然是后初創企業可靠的資金來源。企業建立且逐漸開始生產運營后，企業擁有著自己的信用關系。與此同時，因為財務杠桿效應原理，一定的負債是后初創期公司有利的融資方式。公司能夠以產房、設備等當層抵押，向銀行申請借款。

（二）投資戰略

初建立時期的公司財務實力依舊是比較脆弱的，所以需實施較為穩定的投資策略。集中化的投資戰略是企業在這一時期較好的選擇方式。集中投資戰略指的是公司把所有的資源都匯集運用在一個專門的市場、產品或技術上，利用資源領域上的集中來實現提高主營業務收入和市場占有率等目標。在后面的建立時期，企業的技術層次依然是非常有限的，融資方式盡管有所拓寬然而融資額度會受到不同層面和條件的影響和限制。萬一投資太過分散，就無法形成企業的優勢。

二、成長期企業財務管理戰略

（一）籌資戰略

成長期是一個公司正在高速發展的階段,公司通過初創期的發展,在市場已有了相當的優勢。從籌資方式上看,公司的籌資渠道分為內部和外部。依據優序融資的原理,企業在進行籌資的過程中,會先思考內部融資再對外部融資進行思考。內部經費的運用能夠降低企業外部籌資的需要,然而企業要籌資時,倘若公司沒有充分的內部資金,公司就一定要運用外部融資來籌集資金。企業的成長期,商品的銷售規模范圍會逐漸加大,銷售收入逐漸加多，經營活動中的現金流量也提高了不少,商品市場占有率不斷加大,公司的知名度也加大,企業商品被消費者認知度提高。然而因為公司還是位于創業時期，需要對其進行大量的投入,公司本身經營現金流的是無法滿足日常的資金需求。因此，公司一定還得利用借貸的形式,從企業外部籌集資金。

（二）投資戰略

企業在成長期的時候一定會進行一定的投資，為此企業在成長期的投資戰略應當是積極的，其主要是為了加快推動企業規模的擴大。

第一，投資的方向。對于成長期的企業而言，尤其是需要依靠多元化來促使企業規模擴大的目的，但是一部分企業投資過于盲目，并沒有根據自身的實情進行投資，而這一種現象在很多企業的發展過程中一般都會出現，過度重視企業外在的實力，而忽視了企業內在競爭力的提高，必定不會推動企業長期發展。

企業的投資應當以競爭力為關鍵，企業能夠通過投資，不斷培養企業的優勢，而不是盲目的擴大企業的規模。

第二，投資的規模。在成長期中，企業都會在投資規模才出現一定的問題。當企業投資規模過小的時候，并不能達到市場需求的目的，同時也不能滿足企業投資的目的，此外也會對企業的發展產生一定的影響。當企業的規模過大時，就很容易致使產品成本提升，從而推動企業利潤的減少。為此，企業的投資規模會直接影響企業的投資戰略，而投資規模優惠對企業投資的成果產生直接的影響，為此，一定要科學預測企業投資的規模。

三、成熟期企業財務管理戰略

（一）籌資戰略

成熟期是一個公司發展的旺盛階段,無論是品牌形象、生產運營和效益利潤等方面都是比較平穩的,其流動金額、資產流動性,變現能力和償債能力都隨著提高。在這個時期的公司有著較為寬裕的運營資金和足夠的留存收益。從籌資上看,這個時期的企業籌資能力是比較強的,由于在做這個階段其公司利潤比較高,取得各種優惠的貸款機會也比較多。盡管在這個成熟期，企業可以選用許多資金成本較低的籌資渠道,但也不可過度舉債。與此同時，因為位于此階段企業投資的機會較少,缺少新的利潤增長點,經費需要相對降低,致使資金利用率和資產負債率都得以下降,因此處于成熟期的企業因為所具有的成長性和高盈利性,企業內部融資能力提高了,因此企業擁有較低的負債率。

（二）投資戰略

成熟期是一個公司發展的旺盛階段,無論是品牌形象、生產運營和效益利潤等方面都是比較平穩的,其流動金額、資產流動性,變現能力和償債能力都隨著提高。因此在這個時期的公司具有較為繁瑣的內部層級機制,而且會構成專業化的職業經理人隊伍。具體來說,從代理角度而言,成熟階段的公司,此業績的增長是擁有著穩定性的,投資機會也會比較,缺少新的利潤增長點,金額需求比較少。緊跟著公司的發展以及壯大,使得股權能夠進一步分散化,和成長期相比,公司中的代理會變得更為嚴峻,那樣在這個時期的領導層具有動機為自身建立商業帝國而實施過度的投資。從信息不對稱上看,與成長期相比,成熟期的公司的信息會逐漸邁向公平和公正,外部融資環境變得更加好,融資束縛等方面的問題會得到緩解。

四、衰退期企業財務管理戰略要點

（一）籌資戰略

衰退期的籌資戰略指的是公司發展到一定時期，逐漸走向衰退以及滅亡的階段。如果公司進入了衰退階段后,商品會老化,市場需要就會下降,商品的銷量就會加劇下滑,經營業務減少,銷售額降低,利潤份額降低。衰退期和成長階段相比,公司運營的凈現金流量不停的降低,現金流減少。并且因為公司在前期賺得的金額大多數都用來償還債務,所以公司是難以持有較多的現金的,這樣很容易發生資金斷裂的現象。而在這個成熟階段，公司的財務風險也會加劇，公司發展需要用到資金,然而，因為衰退階段企業外部籌資能力的下降,舉債籌資沒有具體的意義,并且衰退階段公司常常會沒有高效的投資項目,因此企業債務籌資價值是比較低的。

（二）投資戰略

衰退期的公司會逐漸走下坡路,銷售成績和經營情況會發生不一樣程度的惡化。在衰退時期的企業組織會有僵化的趨勢。在這個時期公司需要利用盤活存量資產以及開源節流等手段,利用好全部的資源,提高公司主導業務能力的市場競爭,來增加公司主導業務退出市場的時間，因此衰退階段的企業在投資表現上會不足。從代理的角度而言,衰退時期的公司,投資上的失敗很容易給管理層造成的損失會大于投資成功所提供的效益。萬一公司投資失敗,其經營管理以及財務實況都會進一步惡化,管理層會因此失去工作,所以處于對自身的保護他們會選擇不再進行投資,進而錯過轉換的機遇。所以和成長以及成熟期相較來看，衰退期的公司更多的會產生投資方面的不足。從信息不對稱而言,這個時期的企業,會產生萎縮現象,盡管在這個時候公司的信息和成熟期一樣是具有較高透明度的,僅僅是融資條件變差了,在這個階段,公司會力所能及地尋找第二次創業機遇,只是資金束縛上會有著明顯的不足。

五、結語

總而言之，企業一定要重視生命周期下的企業財務管理戰略，不斷促使自身競爭力的提高，從而能夠促使企業長期穩定發展。

[1]詹國梁.基于生命周期策略的企業知識管理[D].武漢大學，2012.

[2]楊娟.企業財務戰略探討[J].中國證券期貨,2012，03:139-140.

（作者單位：海瑞克廣州隧道設備有限公司）