基于供應鏈金融的中小企業融資模式

于媛媛

供應鏈金融屬于從供應鏈角度對中小企業展開的綜合性授信方式，同時將各項針對單一企業的風險管理變成供應鏈的風險管理。文中簡單介紹了三種融資模式，并對這三種融資模式出現概率較高的風險因素進行了簡要分析。

1.我國中小企業融資難的現狀分析

中小企業的概念相對模糊，不能夠清楚直接的從理論與實踐上做確切定義。因為不同國家與地區間的經濟發展水平失衡，造成企業所處的經濟環境略有差異，因此當下世界各地對中小企業的界定缺乏統一標準[1]。結合我國的實際情況，對中小企業進行了如下劃分：

幾十年的發展背景下，我國中小企業在促進國民經濟快速持續發展的過程中，發揮的作用越來越突出，同時為國民經濟的發展做出了巨大貢獻。中小企業在我國的企業總數中占比99%，已經發展成為我國經濟的眾多小血管，中小企業究竟能否健康發展，和國家經濟發展的各個方面都有直接聯系。但是我國中小企業的發展同樣存在著各種各樣的難題，其中就有法律規章制度的圈限、專業人才的匱乏以及融資困難等問題。中小企業發展的一項必要前提便是穩定的融資，特別是我國正處于社會主義市場經濟的轉型時期，融資困難更是成為限制我國中小企業發展的一項主要因素。我國中小企業融資困難主要受以下幾方面因素的影響：第一，中小企業直接融資渠道狹窄；第二，內源融資提供資金有限；第三，銀行貸款難度大；第四，其他間接融資渠道不夠成熟。

2.供應鏈金融的融資模式分析

應收帳款融資模式。未到期的應收賬款向金融單位辦理融資的行業金融行為，被稱作應收賬款融資。以供應鏈金融的應收賬款融資為例，通常是為處于供應鏈上游的債權企業所進行的企業融資行為。債權企業、債務企業以及銀行都參與在其中，并且債務企業在其整個的運行過程中承擔著反擔保的作用，只要出現融資企業問題，債務企業必然需要同步承受銀行的各項損失，這樣銀行更為深入有效的轉移并且降低了其所要承擔的各項風險。除此之外，商業銀行同意的向融資企業提供信用貸款之前，行業銀行依然需要對該企業做長期的風險評估，并且將更多的關注點放在債務企業還款能力上，而不能只是單純的對中小企業自身做風險評估。

應收賬款融資讓融資企業能夠及時獲取商業銀行所提供的各種短期信用貸款，不僅有助于解決融資企業短期資金融資要求，加快中小企業健康穩定發展與自身成長，同時有助于整個供應鏈的連續性高效運行[2]。

保兌倉融資模式。供應鏈中的債務企業，通常會向債權企業提供各種銀行預付賬款等，只有這樣才能夠得到企業進行連續生產經營所需要的各種原材料與產品等等。而對于有短期資金流傳困難的企業，可以選擇使用保兌倉業務對其中某筆專項預付賬款做融資建設，從而取得銀行的短期信貸支持。保兌倉業務屬于供應商承諾回購基礎上，各個融資企業向銀行申請用賣方在銀行特定的倉庫鎖抵押的貸款額度，同時由銀行對其提貨權進行控制當成條件融資。保兌倉業務適合各個賣方回購條件下所執行的回購業務，基本業務操作流程圖參見下圖。

保兌倉業務不但要求處于供應鏈中的各個上游供應商、下游制造商與銀行參與體之外，同時也要求得到倉儲監管方的大力參與，主要工作負責對質押物品進行評估與監管。保兌倉業務要求上游企業承諾回購要求，從而降低銀行所面臨的信貸威脅。融資企業借助保兌倉業務得到的同樣是分批進行貨款支付，同時分批得到貨物提取的權利，所以不需要一次性全部支付貸款，進而有效緩解企業短期內所遭遇的資金壓力。從銀行角度分析，保兌倉業務不但能夠為銀行更加深入的進行客戶資源挖掘，并且其所開出的銀行承兌匯票可以由供應商提供也可以當成是物權進行擔保，以至于更為深入的降低其所承擔的風險。

2.3融通倉融資模式

存貨融資屬于企業用存貨當成質押而向金融單位辦理出示的各種融資業務表現行為。企業處于支付現金到賣出存貨業務流程的過程中，企業可以選擇存貨融資模式。融通倉其實就是第三方物流企業所提供的一種金融和物流集成模式的創新性服務，其不但能夠為企業提供高品質的服務，而且能夠為客戶提供間接或者直接的金融服務，用來提升整個供應鏈所帶來的整體性業績和客戶經營與資本運作的有效性。

以供應鏈金融思想為指導，中小企業使用的融通倉業務融資的過程中，銀行重點考查的內容是企業能不能夠實現穩定存貨、能不能夠長期建立有效的合作關系以及整個供應鏈的綜合運行情況是否合理，并以此當成是授信決策執行的一項重要依據。除此外，融通倉業務所引入的第三方物流企業，其所負責的是對質押物做驗收、價值評估與監督，并以此為根據向銀行出示各種具有證明性質的文件，深入協助銀行開展風險評估與風險控制，降低銀行所遭受到的風險威脅，切實有效提升銀行信貸業務的積極性。

因為融通倉業務的出現，為廣大中小企業融資提供了全新的選擇。在供應鏈的理論基礎上，借助融通倉業務內容，中小企業能夠把之前銀行不甚愿意接受的各種動產變成為樂意接受的動產質押，而為銀行與企業之間開拓一方全新的融資平臺。

3.供應鏈金融三種融資模式風險分析

3.1應收賬款融資模式風險性分析

交易本身風險。要想順利的使用應收賬款融資模式，企業需要確保應收賬款單據的真實性，確保收據依照真實性交易收發。如果應收賬款虛假，銀行需要承受收不到的或者對收到部分還款的風險。因為企業把這些不良因素或者虛擬性應收賬款抵押給銀行，以得到銀行的各項貸款。在這種工作背景下，銀行支付的貸款數額必然會超過質押應收賬款或者收回貨款存在的價值。在這種融資企業和核心企業一同欺騙銀行資產的情況，有可能是因為下游企業為了謀取利潤而和上游企業私下惡意串通，由中小融資企業把無法按時全額收回的各項不良應收賬款抵押給銀行，可是之后卻不按期向此中小企業的銀行賬戶打款，用低于應收賬款的賬面價值額度完成還款操作，之后中小企業再用此還款額度或者更低的額度從銀行贖回[3]。這種情形下，核心企業一點不支付貨款都不及這種風險，銀行通常只能夠接受這話總額度較低的還款。endprint

上游企業的風險。一個企業在行業中占據的地位，在某種程度上對其自身的資信水平會造成較大影響，其所面臨的各項風險也會隨著自身地位的高低而發生變化。供應鏈之中，融資企業一般處于弱勢地位，因此整個融資過程中，融資的中小企業需要承擔更大的風險。有時候應收賬款會出現無法收回的情況，也就是出現壞賬化可能，因為如果是下游企業所提供的各種原材料質量不好那么對產品生產所造成的影響，同樣也是融資企業因為其自身因素而產生的各種不與合同簽訂內容相適應的規定內容，依然存在莫大風險，此時銀行會遭到信貸損失。

下游企業的風險。最初開發供應鏈產品的時候，銀行對供應鏈最初的考量便是看核心大企業，對核心企業的經營情況做真實性分析評價，評估的內容包括業績、質量與成本控制力度等等，因為核心企業屬于銀行第一還款來源，要確保應收賬款能夠做到及時付款，屬于銀行貸款回收的一項重要保證。上游供應商借助對核心企業的應收賬款適用，而向銀行進行融資，有效緩解了資金急需的壓力，這樣便大大減輕了融資企業對下游企業的催款壓力，自然下游企業不用急著還款，能夠把資金用來做其他的投資行為。在這種情況下，因為下游企業還款期得以延長，這個過程中出現道德風險的幾率便會增加，因此銀行需要面臨足額信貸資金能否回收的壓力。

3.2融通倉融資模式風險分析

質押物風險。通常意義下，質押物需要符合以下幾方面的特點，第一，清晰貨權特征：使用于質押的存貨需要是融資企業所擁有，因此必須有清晰的權屬界限；第二，穩定的價格：只有價格穩定的存貨才可能用于質押，不然巨大的價格波動會帶來較大的風險；第三，強大的流動性：因為存貨具備流動性的特點，因此一旦出現違約的情況，則可以通過使用變賣或者拍賣的方式處理抵押質物，銀行可以借此挽回一部分損失；第四，保存性好：最好的存貨是一些保存性好的物品，不然保存失當的話，則會造成巨大的損失，抵質押物的價值也會相應減少，銀行也容易遭受巨大風險。所以在質押物選擇上最好是那些有巨大市場需求、流動性高、交易量大、保存性好且受市場價格影響較小的物品。

監管風險。融通倉融資模式之中，第三方物流倉儲企業所起的作用是質物監管。可是在具體的監管過程中，一方面容易因為銀行信息交流不暢，當融資企業使用虛假提單或者提供虛假倉單的時候，缺乏相應單據的嚴格審查，而造成質押貨物減值或者銀行出現損失。另外一方面物流企業自身存在內部管理問題，各項建設制度存在漏洞，缺乏有效的監控力度，工作人員缺乏道德水平，以至于造成企業內部出現自盜自欺情況，而損壞抵押質物，使銀行遭受損失。

3.3保兌倉融資模式風險分析

融資企業得到銀行資金之后，可能會把融資的款項使用在一些和產品生產毫無關聯的范圍之中，一旦無法回收成本，便無法償還給銀行，銀行便會遭受到巨大損失。雖然其潛在核心在于和融資企業訂立的回購合同中，可是其對生產時間、產品質量等要求都十分詳細具體，可是這些是會受到各種主客觀因素影響而變化的。主觀因素包括融資企業內部領導層的變動或者員工大規模罷工；客觀因素則是原料市場價格的大幅波動以及各種固定資產出現硬性故障等等。

在為國民經濟的發展做出不可忽視的重大貢獻同時，我國中小企業的發展也面臨著各種各樣的困難，特別是我國正處于社會主義市場經濟的轉型時期，融資難更是成為限制我國中小企業生存與發展的一項主要因素。而出現這種情況的原因是多種多樣的，不但有客觀的經濟環境，而且也有金融組織與中小企業其自身的發展因素，但是因為銀企間的信息失衡而造成的信貸配給是造成中小企業融資難最主要的因素。所以當下要想解決中小企業融資難的問題，必須將銀企間信息不對稱問題解決。供應鏈金融能夠有效緩解當下我國中小企業出現的融資困境，可是在實際工作過程中，一部分金融單位為了降低風險，要求上游企業出示各種書面保證，也在無形中制約了中小企業使用供應鏈獲得信貸支持。

（作者單位：北京路橋瑞通養護中心有限公司五處）endprint