供應鏈金融風險的評估問題分析

姚逵

在中小企業的融資過程中，供應鏈金融發揮了重要的作用，然而供應鏈金源也面臨著很大的風險，因此必須進行供應鏈金融風險評估。該文基于供應鏈金融的風險特征和一定的風險評估原則，對供應鏈金融風險的評估就進行了分析了和探討。

供應鏈金融能夠為客戶提供一系列的綜合金融服務，是提升供應鏈協同競爭力的重要手段。然而，供應鏈金融也面臨著復雜的風險，必須對其進行風險評估。通過科學的風險評估可以有效的控制供應鏈金融風險，本人根據實際工作經驗對供應鏈金融風險的評估進行了分析和探討，希望能夠促進供應鏈金融風險的評估。

1.供應鏈金融的特征

供應鏈金融。供應鏈金融是一種新興的金融業務，其出發點是核心企業，以擔保品和交易關系構成供應鏈鏈條。供應鏈金融能夠為供應鏈中的各企業提供一系列綜合性的金融服務，包括融資、保險和結算等等[1]。與傳統的信貸和貿易融資不同，供應鏈融資在核心企業的支持下，其金融支持能夠到達供應鏈上的薄弱環節。

供應鏈金融的特征。供應鏈金融具有明顯的優點，首先可以在供應鏈的上下游企業購銷行為中融入銀行信用，從而使供應鏈上的商業信用增強，使核心企業與中小企業之間能夠建立有效的戰略協同關系，使供應鏈的競爭力提高。其次，對于供應鏈上的中小企業而言，供應鏈金融能夠對其進行資金注入，從而解決其融資問題，避免供應鏈出現失衡。

由于供應鏈金融的種種優點，在我國物流、鋼鐵、家電、汽車等各行業的應用非常普遍，發展了三種基本的供應鏈金融形式：存貸融資、預付款融資和應用收賬融資。在供應鏈金融迅速發展的過程中也帶來了更多、更復雜的金融風險。供應鏈金融風險評估的目的就在于能夠對金融風險的大小進行識別和分析，以此來提高服務定價的準確性，維護供應鏈金融的穩定。

2.基于供應鏈金融特征的評估原則

由于供應鏈金融的特殊性，供應鏈金融的風險評估不僅需要遵循一般的風險評估原則，還要遵守基于供應鏈金融特征的評估原則，包括主體加債項評估原則、系統性評估原則和強調動態性與過程性的評估原則。

主體加債項評估原則。傳統的風險評級系統共有九步，其基礎為主體評級，并以債項評級作為輔助，顯然這種風險評級的方式更適合于傳統的信貸。對于供應鏈金融而言，這種當時不能對供應鏈金融中風險的大小進行準確的評估，往往造成對供應鏈金融風險的高估，一定程度上對業務拓展造成了阻礙。基于供應鏈金融的自償性，銷售存貨所得的現金流是企業主要的還款來源，因此提出了供應鏈金融風險評估的主體加債項評估原則，也就是對債項和借款企業主體的風險進行綜合考慮，并加重債項評價的權重，對債項指標進行側重[2]。

深圳發展銀行在對供應鏈金融風險評估進行總結時，也曾提出在自償性貿易融資中，由于借款主體的還款來源主要依托其資產收入以及綜合償付能力，銀行對借款者的授信的依據為貸款者對交易的組織能力以及該業務的自我清償特征，短周期操作中的自償性和封閉性才是供應鏈金融風險評估的核心。因此在進行風險評估體系的設置時，要對債項結構評價指標和主體評價指標的權重進行綜合考慮，賦予不同的權重。

系統性評估原則。供應鏈是一個綜合系統，供應鏈的金融風險也具有復雜性。企業的運營，企業所在的供應鏈、區域，企業所處的經濟周期等都會對供應鏈的金融風險產生影響。因此在供應鏈金融風險評估體系的構建時要綜合考慮整個系統，以提高供應鏈金融風險評估體系的完整性。要考慮的因素包括非系統性風險和系統性風險[3]。

非系統性風險評估指標包括企業擔保品的變現風險、信用風險、具體操作風險。

系統性風險評估指標包括對整個供應鏈系統以及行業、區域、宏觀的風險的衡量。

強調動態性與過程性的評估原則。與信貸服務不同的是，供應鏈金融不僅要對貸款的準入問題進行關注，更重要的是要對運營的過程進行控制，因此供應鏈金融的風險評估要強調動態性和過程性。也就是在進行融資風險評估指標體系時，其指標的設置要根據業務運營的過程來進行，并重視與過程相關的指標。以操作過程風險為例，其在供應鏈金融中應該得到更多的重視，并在風險評估指標體系中得到更多的權重，以顯示其動態性與過程性。

3.對供應鏈金融風險評估過程的探討

對風險評估指標體系的構建、對風險評判標準的構建以及對指標權重的確定、對指標權重一致性的檢驗是供應鏈金融風險評估過程中的重要因素。

對風險評估指標體系和風險評判標準的構建。供應鏈金融風險包括非系統風險和系統風險，識別供應鏈金融風險是系統性融資風險評估體系構建的基礎。在供應鏈風險評估體系構建的過程中，首先需要一線評估人員對現場的情況進行綜合調查，并結合歷史數據和資料，分析工具盡量采用定量。

以定量評估來衡量能夠使用定量公式進行衡量的指標。首先必須以一定的數據來計算定量指標，進而對規則進行設置，以對應不同的評分范圍。以具體的評分來對指標的定量值進行映射。

對于難以定量的情況一般采取7級打分的評級方法，也就是將風險由高到低劃分為7個等級，再以數字1到數字7來進行標注[4]。例如風險很大設置為1分，最后風險很小設置為7分。進而以每一指標的權重為基礎，進行分值的加權平均，最后的分值作為其最終評分結果。

融資的風險評估必須注重動態性和過程性，這是由供應鏈金融的過程性與動態性的特征所決定的。因此在貸款期間，評估人員和監管方都要對業務的動態變化進行關注，并隨之對評估分值進行相應的調整。只有這樣才能對風險進行靈敏的識別和準確的判定。

指標權重的確定以及對檢驗指標權重的一致性。專家打分是確定供應鏈金融風險評估指標權重的主要方法，專家一般采取德爾菲法進行打分，對各因素的最終權重進行分別估計。將專家的估計結果進行處理，主要是求平均和歸一化兩種處理，最后得出的結果作為指標的最終權重。此外，層次分析法也是供應鏈金融風險評估中常用的方法，這是由于供應鏈金融風險評估中評價指標的數量比一般風險評估要多。層次分析法可以以公式來對各指標的權重進行確定，并檢驗指標權重的一致性。

運用層次分析法首先要對判斷矩陣進行構建，進而計算相對的權重，計算方法主要有特征根法和和法等等。確定各指標的權重之后還要檢驗其一致性，以確定權重系數的合理性。在得到該組元素對其上一層指標的權重向量后，還需要進行計算各層元素對該風險評估體系目標層的總體排序權重。將單準則下的權重以自上而下的方式進行合成，形成總排序權重，并對總排序權重的一致性進行逐層檢驗。

在完成對風險評估指標體系和風險評判標準的構建、指標權重的確定以及對指標權重的一致性檢驗之后，則可以對具體業務進行評分。一般由專家進行系統性指標的評分，由一線信貸評估人員進行非系統指標的評分。二者都要重視供應鏈金融的動態性、過程性和實踐性，對評估指標進行嚴格的把握和評分。

供應鏈金融是一項具有巨大發展潛力的金融創新，為了使供應鏈金融更好的發揮其作用，就必須提高供應鏈金融的風險評估能力，不斷積累供應鏈金融的風險評估經驗，提高風險評估的準確性。

（作者單位：中國中化集團公司 PMO部）