制度變遷視角下會計穩(wěn)健性與盈余價值相關性的影響研究

宣勝瑾

內容摘要：穩(wěn)健性對會計理論和實務具有重要的影響，在貫徹國際穩(wěn)健性會計政策和我國對公允價值的使用兩種相反“作用力”的影響下，會計盈余的穩(wěn)健性如何變化是當前學界關注的問題。本文以我國2000-2012年A 股上市公司為研究對象，從會計制度變遷視角，驗證和分析了會計制度變遷是否會對會計穩(wěn)健性與盈余價值之間的相關性產生影響，驗證結果顯示，整體上我國會計盈余信息具有穩(wěn)健性但統(tǒng)計不顯著，會計穩(wěn)健性和盈余價值相關性呈負相關系。因而，未來我國需要使公允價值與會計穩(wěn)健性適度耦合，正確處理會計信息質量特征相關性和可靠性關系、適度運用穩(wěn)健性等，以彌補會計穩(wěn)健性缺失，提高會計信息質量。

關鍵詞：會計穩(wěn)健性 會計制度發(fā)展 盈余價值相關性 中國

1978年改革開放以來，我國的經濟社會取得了長足的發(fā)展與進步，加之不斷變化的內外部經濟環(huán)境，我國會計準則也發(fā)生了很大的變化。回顧自20世紀90年代以來，在1993、1998、2001和2006年我國的會計制度實現(xiàn)了四次改革，會計制度不斷變遷以尋求適合我國經濟發(fā)展的會計模式。在會計信息質量的衡量指標中，會計穩(wěn)健性和盈余價值相關性是其重要的指標，因而，在會計制度發(fā)展背景下，不可避免要觸及會計穩(wěn)健性和盈余價值相關性的分析及影響。

當前，在國內與國際新會計準則趨同的背景下，新會計準則的最大亮點是公允價值的引入，實質是以實際的市場價格為基礎，估計各種不確定因素，客觀反映預期結果，衡量以后經濟損失和經濟收益的不確定性，公允價值計量對提高會計盈余信息價值相關性具有重要意義，公允價值計量的會計信息更符合會計目標，彌補了會計穩(wěn)健性不對稱反映的不足。因而，在我國經濟和社會制度背景下，會計的文件政策與高質量的財務報告信息是否有必然的關系？新會計準則對會計穩(wěn)健性對盈余價值相關性的關系是否具有影響？需要我們進一步探討和研究，不僅能在我國的經濟制度背景下為會計理論研究提供一些證據(jù)支持，也可為我國甚至相關國家會計發(fā)展提供更多的經驗。

國內外相關文獻分析

作為衡量會計信息質量的重要指標，近年來，會計穩(wěn)健性和盈余價值相關性受到了學界的高度關注，加之新會計準則的實施，為學者們提供了有關研究會計制度變遷對會計信息質量影響的機會，探究學者們研究的成果和不足，可作為我們研究借鑒的基礎，進一步推進研究成果，以更好地推進我國的會計發(fā)展。

有關會計穩(wěn)健性的文獻，Basu（1997）認為條件穩(wěn)健性體現(xiàn)在對損失和收益確認的不對稱的及時性，“壞消息”會比“好消息”更及時地反映到會計盈余里，同時“壞消息”比“好消息”更容易在未來反轉；LaFond & Watts（2008）認為即使不存在企業(yè)正式契約，會計穩(wěn)健性也能因為公司治理的需要而存在；Lin（2006）解釋了選擇穩(wěn)健性會計政策和方法的激勵機制，提出了穩(wěn)健性需求的信號假說。有關會計穩(wěn)健性影響因素，一些學者以公司規(guī)模、產權性質、資本結構和管理者等特征為基礎；從公允價值引入、公司投資行為等特定經濟行為視角進行了研究，如劉運國等（2010）認為企業(yè)債務比例較高時，企業(yè)會面臨更大破產風險，為了避免債權人的懲罰，債權人會要求公司采取更穩(wěn)健的會計政策。陳策等（2011）以總資產和行業(yè)因素分析認為主板企業(yè)明顯具有會計穩(wěn)健性需求，但深交所制定的專門針對中小板企業(yè)的行政法規(guī)使其表現(xiàn)出更高的會計穩(wěn)健性。楊丹等（2011）從資產減值角度考察了會計穩(wěn)健性對公司投資行為的影響，認為計提減值準備的穩(wěn)健性行為可有效約束過度投資或可能影響公司正常投資支出。

有關價值相關性的文獻，Ball & Brown（1968）以紐約證券交易所上市的 261 家上市公司并以1946-1965年為數(shù)據(jù)年限，以會計盈余信息披露前 12 個月到披露后 6 個月的股票價格為對象，認為盈余變動的符號與股票非正常報酬率的符號間存在明顯相關性。Beaver，Clarke and Wright（1979）通過276 家上市公司，基于1965-1974 年的數(shù)據(jù)，認為盈余和股價的變動百分比具有明顯的正相關。關于不同會計制度下的盈余價值相關性研究，Harris & Muller（1999）認為相對于 IAS美國 GAAP 可提供更多的不同信息，市值模型中IAS 和 GAAP 與市值關聯(lián)度不大。洪劍峭、方軍雄（2005）以2001-2002 年的上市公司作為研究樣本，就會計盈余的價值相關性進行研究，認為計提減值后明顯超過了計提減值前。

有關不同會計指標的價值相關性研究，Chen & Su（2001）采用價格模型與股票報酬模型檢驗了收益和凈資產信息的相關性，認為，僅僅發(fā)行A股的公司會計信息相對于同時發(fā)行A股和B股的公司具有更高的價值相關性；王鵬等（2009）分析了合并財務報表，認為合并財務報表可深入地揭示企業(yè)在償債能力、盈利能力等方面風險，是有用的。劉永澤等（2011）基于我國會計準則國際趨同后公允價值信息的價值相關性進行研究發(fā)現(xiàn)，新會計準則對公允價值的引入提升了財務報告的信息含量，上市公司與公允價值相關的信息具有一定的價值相關性。

模型構建及變量選擇

在我國會計制度中，公允價值經歷了先用后棄、禁而又用、用而無方到成為新會計準則最大亮點的過程。

本文考慮新會計準則實施后引入公允價值計量后會計穩(wěn)健性與盈余價值相關性之間的相關關系是否發(fā)生變化，研究時間區(qū)間劃分為 2000-2006 和 2007-2012，檢驗 2007年之后上市公司會計穩(wěn)健性的變化情況。因而，結合上述文獻并借鑒了王磊（2013）的研究，根據(jù)本文研究視角，構建如下模型：

PRICEt=α0+β1EPSit+β2BVPSit+β3DAC+β4EPSit×DAC+β5BVPSit×DAC+β6D2007 +β7 D2007×EPSit×DAC+β8 D2007×BVPSit×DAC+ε

其中，PRICEt表示第i家上市公司t年后第4個月末的股價；EPSit和β2BVPSit表示第i家上市公司t年度的每股收益和凈資產；DAC為啞變量，如AC大于均值取1，反之則取0；D2007為啞變量，如樣本大于等于2007，取1，反之取0。β1、β2分別表示每股收益和每股凈資產對股票價格的解釋程度，如為正表明會計盈余指標能正確反映股價信息；β4、β5表示會計穩(wěn)健性因素對價值相關性的影響程度，如系數(shù)小于 0，表明會計穩(wěn)健性顯著降低了會計盈余的價值相關性；β7、β8表示新會計準則的實施對穩(wěn)健性與價值相關性相關關系的影響程度，如系數(shù)異于 0，表明新會計準則的實施影響了會計穩(wěn)健性與價值相關性之間的關系。endprint