低碳港口存貨質押貸款利率定價理論和模型

匡海波,張一凡,張連如

（1.大連海事大學交通運輸管理學院,遼寧大連 116026；2.大連海事大學企業社會責任與可持續發展研究所,遼寧大連 116026）

低碳港口存貨質押貸款利率定價理論和模型

匡海波1,2,張一凡1,張連如1

（1.大連海事大學交通運輸管理學院,遼寧大連 116026；2.大連海事大學企業社會責任與可持續發展研究所,遼寧大連 116026）

在港口低碳轉型大趨勢下,港口存貨類質押貸款業務在實踐中得到高速發展,如何在港口物流存貨質押貸款理論決策中融入低碳港口約束因素、間接推動港口轉型升級顯得十分迫切。本研究深入探討低碳轉型下的港口質押貸款利率決策理論,提出了無風險套利原理、期權調整利差原理、低碳控制原理和質押風險控制原理。在此基礎上,借助看跌期權反映客戶違約風險調整價差、構建質押貨物的碳排風險調整價差、采用VaR方法界定港口存貨類質押率,建立了低碳港口流動性較強存貨類物流質押貸款利率決策模型。重要參數敏感性分析表明：質押貸款利率與質押率呈現初始平穩、后上升、最后顯著下滑,與回收率、質押物初始價格和質押物價格增長率三參數呈現初始顯著下滑,最后平穩,與碳排治理成本率、融資成本率、經營成本率、無風險利率四參數呈現同方向類線性增長變化,與質押物價格波動率、質押物價值變動率兩參數呈現反方向變化。最后,采用某港口實際數據,驗證了模型可行性、可用性。

質押貸款利率；低碳港口；期權調整價差；碳排調整價差；質押率

1 引言

近年來,國內一些港口探索開展物流金融服務新業務、新模式,通過向客戶提供金融服務的同時實現自身業務結構的優化。如大連港、上海港等甚至成立專業財務公司向客戶提供質押貸款服務（客戶在港口倉儲貨物用以質押獲取貸款）,有效解決了客戶融資難和港口發展難的問題,實現了客戶和港口的雙贏[1］。

當前實踐中,港口物流貸款業務最核心的工作是確定質押貸款利率[2］。從現有研究來看,質押貸款利率的確定可歸納為以下幾類：

（1）基于企業違約風險控制的質押貸款利率決策研究。該類決策主要是借助結構模型和簡化模型從控制企業違約風險的角度來確定貸款利率。Jokivuolle和Peura[3］借助結構化方法,建立了基于違約風險的質押債權模型,并運用其分析了質押貸款業務利率決策。Cossin和Huang Zhijiang等[4］基于借款企業違約概率外生的前提下,利用簡化型方法,得出了與風險承受能力相匹配的貸款利率。于萍[5］考慮抵押物價格風險和流動性風險,在違約概率內生假設下,同時求解使信貸人期望利率最大化的利率和質押率兩個變量。

（2）基于單純質押貨物風險的質押貸款利率決策。該類決策實質上認為質押貸款利率由質押貨物的價格波動、流動性、供需狀況等風險因素決定。典型如王鳳鳴[6］通過對設定質押倉單項下貨物的擔保能力及相應的違約風險進行分析研究,借鑒企業信用等級的劃分,確定不同貨物的違約風險補償率,從而確定倉單質押貸款利率。汪洋和邱紅星[7］采用非線性動力學方法,構建了供應鏈倉儲物流金融服務價格動態模型,論證經濟周期下供應鏈倉儲物流金融服務價格變化規律和穩定狀態。

（3）基于融資雙方利益博弈理論的質押貸款利率決策。這類決策主要是從貸款融入和融出雙方博弈角度來確定質押貸款利率。Wang Yang和Ma Xingrui[8］對金融危機態勢下的港口群/腹地區域物流系統倉儲融資機理進行了研究,論證物流倉儲融資能促進大型交通樞紐發展并使銀行在較低風險下獲得較高收益。嚴飛和汪傳旭[9］以船公司為領導者、進口商為跟隨者、銀行為合作伙伴,研究了船公司如何制定出對自身最有利的收入利率和支出利率。郭春香和石瑞麗[10］利用信號博弈理論對物流企業、銀行和融資企業三方行為進行了分析。

綜上所述,目前對港口質押貸款利率研究取得一定進展。但仍存在未有效考慮質押隱含違約損失、未融入低碳港口約束因素等突出問題[11］。本文將針對上述難題進行研究：一是深入探討低碳轉型下的港口質押貸款利率確定理論,提出了無風險套利原理、期權調整利差原理、低碳控制原理和質押風險控制原理。二是建立低碳轉型下的港口質押貸款利率確定模型,并深入分析了質押率、質押物價格波動、低碳約束等因素對質押貸款利率的影響。三是采用實際數據驗證模型的可行性。

2 低碳港口質押貸款利率決策原理

2.1 無風險套利原理

港口向其客戶發放質押貸款,存在客戶到期違約的潛在損失。同時港口必須考慮其資金獲取成本、碳排治理成本等。即港口質押貸款無風險套利原理就是港口質押貸款減去隱含到期違約損失的收益應當等于該筆貸款的融資成本和碳排治理成本等。

2.2 期權調整利差原理

港口向客戶發放貸款。如果客戶貸款到期發生違約,不能償付貸款本息,那么港口就要出售質押物。當出售所得低于貸款到期本息時,港口就要蒙受損失。從金融衍生工具角度來看,港口向客戶開展質押貸款實質就等價于港口對客戶出售定期隱含損失期權,此損失權是對質押貸款利率的升水。

2.3 低碳控制原理

港口質押貸款業務對港口業務結構具有調控作用,通過加大對碳排放量比較小的業務和客戶給予貸款利率升貼水優待,對耗能大戶、碳排放量較大的客戶減少貸款額等方式進行嚴控,可推動港口低碳轉型。

2.4 質押風險控制原理

從港口對客戶貸款來看,客戶的貨物為港口的貸款提供了在未能正常履約的情況,港口規避損失的保障。但是,客戶貨物市場價格可能在貸款期間發生較大波動,那么港口為了規避貸款套保由于貨物市場價格波動所帶來的風險,必須對質押風險進行控制。

3 質押貸款利率決策模型

3.1 最優質押貸款利率確定模型

港口向客戶發放質押貸款必須確定質押貸款利率R。假設港口以貸款成本率rf、碳排治理成本率rE發放期限為T的質押貸款,質押物的初始價格為S0,質押率為h。由于質押貸款業務隱含了到期違約期權風險E（L）,無風險套利原則將使得以下公式成立[12］：

式（1）可理解為,港口首先以融資成本率和和碳排治理成本率借人資金hS0。然后,以質押利率R發放貸款。如果等式的左邊大于右邊,表明質押貸款定價過高；反之,如果等式右邊大于左邊,表明質押貸款定價過低?，F有港口質押貸款期限很少超過一年,因此本文研究對象主要為不超過一年的短期質押貸款。

3.2 關鍵參數的確定

（1）到期違約期權

根據期權調整利差原理確定到期隱含違約損失期權。假設貸款本息回收率為c（0≤c≤1）,那么貸款本金為hS0,回收的貸款本息為chS0（1+R）。下面分析到期時刻t=T質押貸款違約期權。

在時刻t=T,港口質押貸款的頭寸為：

多頭：質押物價值=ST

空頭：質押貸款價值存在三種可能：

①在ST≥hS0（1+R）情況下,無論客戶違約與否,貸款也沒有損失,那么到期貸款價值為hS0（1 +R）；

②在ST＜hS0（1+R）情況下,客戶部分違約,那么到期貸款價值為（1-c）hS0（1+R）,其中0＜c＜1；

③在ST＜hS0（1+R）情況下,客戶全面違約,那么到期貸款價值為0。

此時港口該筆質押貸款和質押物組合損失LT存在三種可能：

①在ST≥hS0（1+R）情況下,無論客戶違約與否,質押貸款也沒有損失,那么到期質押貸款組合損失為：

②在ST＜hS0（1+R）且ST+chS0（1+R）≥hS0（1+R）情況下,即：（1-c）hS0（1+R）≤ST＜hS0（1+R）情形下,客戶部分違約,那么質押貸款和質押物組合價值不小于hS0（1+R）,其中0＜c＜1,那么組合損失仍為：

③在ST≤（1-c）hS0（1+R）情況下,其中0＜c＜1,無論客戶違約與否,那么質押貸款組合損失為：

綜上得到,組合損失函數可寫成：

式（5）可寫成：

根據上式（6）,可以用無風險利率r折算到初始時刻t=0的期望損失,即有：

實質上,可看出該港口質押貸款組合損失就是一份執行價格X=（1-c）hS0（1+R）的歐式看跌期權。進一步假設單位質押物價格St服從對數隨機波動模型[13］,即滿足：

其中,μ為質押物對數價格期望收益率,σ為質押物對數價格期望收益率標準差,ρ表示質押物對數價值的變動率,比如損耗（ρ＞0）或升值（ρ＜0）,Zt為標準布朗運動。

那么式（7）可寫成為[14］：

式（9）-式（12）中,N（d）為標準正態分布小于d的概率；Ln為自然對數函數。

式（9）主要特點是清晰、綜合地反映了到期質押物風險補償、到期回收率兩種情境下與質押貸款違約損失關系,有效客觀地刻畫了隱含到期違約損失期權。

（2）最優質押率

主要采用VaR（風險價值）來控制質押貸款風險,為港口客戶授信質押貸款額度定量判斷的標準。質押貨物價格VaR可表示為[15］：

其中,S0（1-h）表示質押貨物在貸款存續期內的損失,Va R為置信水平為1-α下的風險價值。h表示初始時刻貨類總價值確定質押比率。由于上面假設了質押貨物價格S服從隨機布朗運動,那么質押業務的風險價值：

在1-α置信水平下,質押率滿足：

其中,Zα為置信水平為1-α下的標準正態分布的分位數。

結合式（15）,可得到最大值h*,即：

式（16）體現兩個特點：一是最優質押率與質押物對數價格期望收益率標準差,而與質押物價格無關。二是隨著置信水平為1-α的提高,Zα越來越大,造成質押率越來越低。

（3）碳排治理成本率

港口質押貸款業務應當匹配、受限于港口碳排治理條件約束。貨物在港船舶運輸、機械裝卸、倉儲保管等過程中產生的碳排放物,這些都需要港口在治理上花費用[16］。因此,對于港口貸款,需要考慮碳排治理成本率。根據港口實踐,首先,可以測算出按貨類產生的單位重量貨物所產生的碳排放量。其次,結合往年投入的溫室氣體減排治理投入按貨類進行攤派,從而確定出按貨類單位碳排治理成本率。最后,將按貨類的碳排治理成本率等級按“五色”級別評級,作為對應質押貸款業務的環境約束。

假設為U等級=｛U1=綠色；U2=藍色；U3=黃色；U4=紅色；U5=黑色｝。I越大,UI等級越高,表明碳排治理成本率越高；反之則相反。同時假設,對應每個等級的碳排治理成本率reI。則碳排治理成本率可表述為：

式（17）構建了全面衡量質押貸款業務貨物在港期間所產生的碳排治理成本約束。

（4）貸款成本率

港口對質押貸款進行定價時,要突出考慮港口的綜合資金成本,包括融資成本和經營費用。在這里,本文采用加成方法得出。設港口貸款成本率為rf,港口融資成本率為同期銀行貸款利率rd,港口貸款業務經營費用率為rp（根據經驗估計）,那么貸款成本率可表示為：

式（18）反映在綜合定價質押貸款利率時,綜合考慮了貸款成本率,包括了融資成本和經營成本,有效體現了定價的合理性。

3.3 模型求解

雖然低碳港口質押貸款利率定價模型式（1）比較簡單,但是由于到期違約期權、質押率等關鍵參數比較復雜,難以直接演算得出結果,因此,只能采用數據模擬等方法求解。

3.4 敏感性分析

（1）重點參數敏感性分析

①對質押率的敏感度

由于港口質押貸款利率不具有顯性的、簡單的表達式,故本文采用隱函數求導方法,結合模型（1）推導出質押貸款利率對質押率一階導表達式,如下：

現有研究表明質押貸款利率對質押率敏感度比較復雜,但具有最優的質押率[2］。一般而言,較小的質押率屏蔽風險的能力也較弱,對質押貸款組合安全并不起多大作用,隨著質押率增大一定程度,其質押貸款組合達到一種最安全狀態、同時質押貸款利率最大,隨后質押率繼續增大,風險繼續減小,但由于貸款本金規模的增大反而導致質押貸款利率的下降。本文對模型（1）和質押貸款利率對質押率一階導（19）模擬得出質押貸款利率對質押率敏感度見圖1。從圖1中可以看出,質押貸款利率受質押率變動較大,當質押率低于50%時,質押貸款利率變化不大,基本等于港口的融資成本率6.5%；隨著質押率的增長,貸款利率亦隨著增長,在質押率70%左右（一階導數數值等于0處,即為最優質押率）,達到了頂峰,約為12.83%；隨后隨著質押率的增加,貸款利率數據卻顯著下降。從模擬的情景來看,基本上驗證了質押貸款利率隨著質押率增長而呈現初始平穩、后升至最優質押貸款利率、最后顯著下滑的特征。

②對回收率的敏感度

結合模型（1）推導出質押貸款利率對回收率一階導表達式,如下：

質押物的流動性越強,質押物回收處理越有效率,質押物風險越低,對應質押貸款組合越安全。因此,質押貸款利率應當與質押物的回收率呈現反向變化。我們結合式（1）和式（20）模擬得出通過情景模擬得到回收率對質押貸款利率的影響見圖2。從圖2中可以看出,質押貸款利率與回收率呈現反向趨勢,其一階導數為負數。當回收率越小時,質押貸款利率越大；當回收率越大時,貸款本息收回的可能性越大,貸款利率越小,但是,當回收率達到了30%左右,質押貸款利率變化不大,基本等于6.5%。

圖2 貸款利率對回收率的敏感度

③對碳排治理成本率的敏感度

結合模型（1）推導出質押貸款利率對碳排治理成本率一階導表達式,如下：

港口碳排治理成本與質押物特征有很大關系。從上面分析得出,越是像煤炭、鐵礦石等散裝、高污染的碳排治理成本越高,而像精密設備等集裝箱運輸的碳排治理成本則越低。碳排成本高必然導致質押貸款業務的成本增加,反之,則導致質押貸款業務的成本降低。因此,港口碳排治理成本與質押貸款利率應當呈現正向關系。通過模擬式（1）和式（21）得到碳排治理成本率對貸款利率影響見圖3。

圖3 貸款利率對碳排治理成本率的敏感度

從圖3中可以看出,質押貸款利率與碳排治理成本率成正向類線性增長關系。碳排治理成本率越高,質押貸款利率越大。從一階導數來看,數值基本保持在0.05-0.07之間,也表明了呈正向似線性增長關系。

（2）一般參數敏感性分析

①對初始價格的敏感度

結合式（1）,推導出質押貸款利率對質押物初始價格一階導表達式,如下：

模擬式（1）和式（22）得出初始價格對質押貸款利率的影響見圖4。從圖4中可以看出,質押貸款利率基本上與初始價格無關。初始價格無論多大,貸款利率基本上保持在12.83%-12.82%,一階導數基本等于0。

圖4 貸款利率對初始價格的敏感度

②對質押物價格增長率的敏感度

結合模型（1）推導出質押貸款利率對質押物價格增長率一階導表達式,如下：

模擬式（1）和式（23）得到質押物價格增長率對質押貸款利率的影響見圖5。從圖5中可以看出,質押貸款利率受質押物價格變動較大,當質押物價格增長率μ小于0%時,負增長的越多、其貸款利率越高,如μ=-50%時,質押貸款利率達到了29.83%；而當質押物價格增長率μ大于0%時,其質押貸款利率基本上不受影響、約為6.5%,等于港口的融資成本率。對應從一階導數來看,μ小于0%時為負,μ大于0%時基本等于0,進一步驗證了該結論。

③對質押物價格波動率的敏感度

圖5 貸款利率對質押物價格增長率的敏感度

結合模型（1）推導得出質押貸款利率對質押物價格波動率一階導表達式,如下：

模擬式（1）和式（24）得到質押物價格波動率對質押貸款利率的影響見圖6。質押貸款利率受質押物價格波動變動劇烈。當質押物價格波動率標準差低于5%時,質押貸款利率變化不大,基本等于港口的融資成本率6.5%；隨著質押物價格波動率標準差由5%左右增長至6%,貸款利率由先前的6.5%左右急劇上升達到27.7%；過頂峰后,盡管質押物價格波動率標準差繼續增大,但是質押貸款利率卻呈現下降趨勢。對比一階導數曲線來看,亦呈現由較小正數增長至較大正數,而后突然下降至接近于負數。這主要是由于隱含違約損失期權對質押物價格波動標準率性質造成。

圖6 貸款利率對質押物價格波動率的敏感度

④對質押物價值變動率的敏感度

結合模型（1）推導得出質押貸款利率對質押物的價值變動率一階導表達式,如下：

模擬式（1）和式（25）得到質押貸款利率對質押物價值變動率的敏感度與對質押物價格變動率的敏感度類似。情景模擬的質押貸款利率對質押物價值變動率的敏感度見圖7。質押貸款利率對質押物價值變動率呈現倒S型趨勢：當價值變動率由損耗變成增值的過程中,質押貸款利率開始較緩慢下降,接著快速下降,最后又緩慢下降至6.5%左右。

⑤對融資成本率的敏感度

結合模型（1）推導得出質押貸款利率對融資成本率一階導表達式：

模擬式（1）和式（26）得到融資成本率對質押貸款利率的影響見圖8。質押貸款利率與融資成本率成正向類線性增長關系。融資成本率越高,質押貸款利率越高；反之,融資成本率越低,質押貸款利率越低。從一階導數圖來看,盡管一階導數呈現下降趨勢,但是整體都位于0.6之上,也從另一個角度證明了質押貸款利率與融資成本率成正向類線性增長的關系。

圖8 貸款利率對融資成本率的敏感度

⑥對經營成本率的敏感度

結合模型（1）推導得出質押貸款利率對經營成本率一階導表達式,如下：

類似于融資成本率,模擬式（1）和式（27）得到經營成本率對質押貸款利率的影響見圖9。質押貸款利率隨著經營成本率的增加呈現類線性增加的趨勢,隨著經營成本率由0%增長至4.5%時,質押貸款利率對應從10%類線性增長至15%左右。從一階導數圖來看,一階導數整體都位于0之上、但呈現不斷下降趨勢,這也從一階導數的角度證明了質押貸款利率與經營成本率呈現類線性增加關系。

圖9 貸款利率對經營成本率的敏感度

⑦對無風險利率的敏感度

結合模型（1）推導得出質押貸款利率對無風險利率一階導表達式,如下：

模擬式（1）和式（28）得到無風險利率對貸款利率的影響見圖10。質押貸款利率與無風險利率亦成正向類線性增長關系。無風險利率降低,質押貸款利率降低；無風險利率升高,質押貸款利率升高。

圖10 貸款利率對無風險利率的敏感度

（3）敏感性分析小結

總體看,主要參數對質押貸款利率影響表現各異,見表1。

表1 主要參數對質押貸款利率影響

4 實證研究

某港口主要經營包括玉米、煤炭、石油、鐵礦石四大類貨物吞吐、存儲等。為有效開展2013年的貨物質押貸款業務,港口需要基于現有數據的基礎上確定一年期的質押貸款利率。

4.1 數據采集

主要采集該港口新國標二等玉米價格（水分15%）玉米平倉價、煤炭平倉價、原油和鐵礦石FOB價2009年-2012年月度現貨價格數據。根據采集數據得到質押物的部分參數見表2。

表2 質押物部分參數估計

預測質押物價格年度增長率μ。港口利用專家判斷法等主觀方法以及時間序列預測等客觀方法,綜合測算出2013年質押物價格的增長率,見表3。

表3 2013年質押物價格年度增長率μ

確定最優質押率。根據式（16）和表1質押貨類價格波動標準差,可得到90%、95%、99%、99.5%置信水平下的質押貸款比率,見表4。

表4 不同置信水平下的質押率h*

確定無風險利率。主要無風險利率是指將資金投資于某一項沒有任何風險的投資對象而能得到的利息率。這是一種理想的投資收益。一般受基準利率影響。在這里,主要取其等于2012年12月31日執行的城鄉居民和單位存款整存整取一年期定期存款基準利率3%。

確定融資成本率。主要取為2012年12月31日執行的城鄉居民和單位存款整存整取一年期貸款基準利率6%,同時,貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。那么質押貸款融資成本率為4.2%～6%之間。

確定經營費用率。港口根據自身經營實際,確定質押貸款業務的經營費用率約為0.5%～1.5%之間。

確定貸款回收率。港口根據過去歷史經驗以及銀行業貸款回收數據,認為質押貸款回收率約為8%左右。

確定碳排治理成本率。港口根據過去碳排治理投入、以及按貨類產生的碳排放量等測算出自身經營實際,確定了碳排治理成本率等級以及質押物所處等級。其中碳排治理成本率等級見表5。

表5 碳排治理成本率等級

結合表5,質押物所處等級及其對應碳排治理成本率見表6。

表6 質押物所處等級

4.2 質押貸款利率的定價

結合融資成本率、經營費用率及表6數據,可以得到質押貸款業務成本率合計,見表7。

表7 質押貸款業務成本率合計

根據式（1）,我們利用表2-表7數據,可以確定質押貸款利率R。以2013年玉米質押貸款利率定價為例。先計算到期違約損失期權E（L）。根據式（9）-（11）,在95%的置信水平下,可以得到：

對式（19）運用matlab進行數值模擬10000次（對應Z1隨機生成10000次）,得到控制精度10-5下,置信水平為95%的2013年玉米質押物最優貸款利率為4.86%～7.64%。同理,我們可以得到煤炭、原油和鐵礦石的不同置信水平下的最優質押貸款利率范圍,詳見表8。

表8 質押貸款最優利率R

從表8可以看出風險容忍度與收益的負向匹配關系。隨著置信水平由90%上升至99.5%,港口質押貸款利率總體呈現向上增長態勢,這說明如果港口質押物價格變動等因素波動越大,則其質押貸款最優利率越高。

5 結語

本研究探討了低碳轉型下的港口質押貸款利率決策理論,在提出無風險套利原理、期權調整利差原理、低碳控制原理和質押風險控制原理的基礎上,借助看跌期權反映客戶違約風險調整價差,構建質押貨物的碳排風險調整價差,借助VaR方法界定港口存貨質押貸款質押率,建立了低碳港口流動性較強存貨類物流質押貸款利率決策模型,并深入分析了質押率、質押物價格波動、碳排貼現等因素對質押貸款利率的影響。同時,采用某港口實際數據了該模型的實用性和適用性。

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Research on Low-Carbon Port Logistics Pledge Loan Rate Model

KUANG Hai-bo1,2,ZHANG Yi-fan1,ZHANG Lian-ru1
（1.School of Transportation Management,Dalian Maritime University,Dalian 116026,China；2.Institute of Corporation Social Responsibility and Sustainable Development, Dalian Maritime University,Dalian 116026,China）

The port logistics finance practice has been developed rapidly under the port low-carbon transition development.It is very urgent for upgrading port by integrating into a low-carbon port constraint in port logistics pledge loans decision-making theory.In this study,the low-carbon transition port pledge loan interest rate decision model was set up by risk-free arbitrage theory.Based on the option-adjusted spreads principle,the principles of low-carbon control and pledge risk control are proposed.The strong liquidity inventories of low-carbon port logistics pledge loan interest rate decision model was established with the put option reflecting customer default risk-adjusted spread,the pledged goods carbon emissions risk-adjusting spread,and VaR method defining port class of goods as security for loans pledged rate.The important parameter sensitivity analysis showed that：Pledged loan interest rate and pledge rate decline significantly ofter the initial steady,and then recovery,while pledge collateral initial price and the price growth rate of three parameters showed a significant decline in initial,last stable.Carbon discharge rate of treatment costs,financing cost rate,operating cost ratio,risk free rate four parameters showed change in the same direction with the pledge price volatility,collateral value of the rate,change in the opposite direction with pledge loan interest rate and pledge rate.Finally,a port actual case verifies the model feasibility and usability.

pledge loan interest rate；carbon port；option-adjusted spreads；carbon adjustment spreads；pledge rate

F830.57；F552.5

A

1003-207（2014）12-0001-10

2013-02-10；

2013-08-02

國家自然科學基金資助項目（71273037）；交通運輸部交通軟科學項目（2013-322-225-240）；中央高?；究蒲袠I務費專項資金資助項目（3132013336）；遼寧省高校創新團隊支持計劃資助項目（LT2013011）；長江學者和創新團隊發展計劃資助項目（IRT13048）

匡海波（1965-）,男（錫伯族）,遼寧省新民市人,大連海事大學交通運輸管理學院,教授、博士生導師,研究方向：發展決策管理、交通運輸規劃與管理、物流金融與綠色供應鏈管理.