深港通沒盼來 滬港通怎么玩

杜瑤

深港通何時開通目前暫未有任何消息。在此背景下，投資者可將注意力全部集中在滬港通上。

中國證監會與香港證監會于今年4月10日聯合發布公告，正式啟動滬港通兩地市場的互聯互通交易。公告披露后，滬深300指數當天迎來1.57%的漲幅。

在滬港通漸行漸近之時，把握行業配置機遇比較重要。有業內人士指出，選擇行業投資時，需要關注A股相對偏低的行業（如交通運輸），港股稀缺行業（如食品飲料中的稀缺板塊、中藥、機械、電力設備等），以及符合QFII投資風格的方向的行業（如家電、水泥、汽車板塊）。同時，在滬港通試點初期，借道高質量基金產品有望為投資者的投資提供更便捷的途徑。當然，在滬港通做多熱潮下，對風險的把控尤為重要。投資者依然需要保持理性，謹慎決策。

滬港通下的行業投資新機遇

隨著滬港通臨近，短期外圍資金流入A股，加速了A股行業估值國際化進程。在此大背景下，投資行業的選擇尤為重要。華泰證券指出，進行行業配置時，應關注滬港通三大主線：1、A股相對港股估值偏低的方向；2、港股稀缺的品種；3、符合QFII投資風格的方向。對此，本刊整理出如下行業，有望受益于滬港通，為投資者提供新機遇。

交通運輸：當前交通運輸行業AH兩地上市的公司一共12家，只有寧滬高速、中國國航A股價格低于H股價格，其他公司A股股價都明顯高于H股。安信證券指出，A股投資者應重點關注兩類個股：（1）A股相對H股有折價的公司，如寧滬高速（600377）、中國國航（601111）；（2）高股息收益率、業績穩定、低估值的龍頭公司，如大秦鐵路（601006）。

食品飲料：滬港通使食品飲料龍頭企業不僅進入到全球投資者視野，并進入到實質性可投資階段，稀缺性品種將進行國際范圍內比較。A股消費品中白酒、中國特色調味品行業是海外消費所稀缺的行業，而貴州茅臺（600519）、海天味業（603288）是毋庸置疑的行業代表。

中藥：中藥作為稀缺性標的，在滬港通臨近的背景下，有望受到投資者的青睞。更重要的是，日前國務院法制辦出臺中醫藥法征求意見稿，給中醫藥行業帶來實質性利好，中藥龍頭企業將迎來重要的發展機遇。關注中醫藥行業傳統老字號企業，如云南白藥（000538）等，以及中藥現代化龍頭企業，如天士力（600535）等。

機械：近一年機械板塊上漲幅度達到23%，分別跑贏上證180 和上證綜指20%、16%。平安證券指出，滬股通中每股收益、每股股利比較穩定且P/E 較低的公司對港股投資者而言更具有吸引力。推薦滬股的中國南車（ 601766.SH）、中國北車（601299.SH），亦可關注港股的一拖股份（0038.HK）、廣船國際（0317.HK）、鄭煤機（0564.HK）。

電力設備：在滬港通的預期影響下，預計經營穩健、在國際市場具有一定影響力的行業藍籌將受到境外資金的較多關注。專業人士指出，投資者應注重基本面價值分析，以及市場投資風格切換；忌盲目追高。推薦思源電氣（002028）、特變電工（600089）。

家電：目前，具備國際競爭優勢的家電龍頭基本都在國內A股，但未享受估值溢價：家電板塊的龍頭公司具有非常強的競爭優勢，以格力電器（000651）、美的集團（000333）、青島海爾（600690）為代表，是國內為數不多的開始國際化進程的制造業。滬港通的實施，家電藍籌股將迎來估值的重估機會。中長期利好家電優質價值股。

水泥：2007年以來，海螺水泥（600585）H/A股一直處于溢價狀態，近幾年價差持續擴大，H股比A股溢價一度超過60%，是兩市溢價第一股。中信證券認為：滬港通短期將加速海螺水泥A/H價差收斂，中長期助推A股水泥板塊估值修復。

汽車：香港投資者在港股汽車公司以及滬股通中的汽車標的比較選擇決定了來自香港市場的增量資金對A 股汽車行業股票的影響。港股通正式開啟時，滬股通中具有估值優勢、稀缺性優勢以及分紅優勢的個股將吸引香港市場的增量資金，從而產生投資機會。受益個股包括上汽集團（600104）、宇通客車（600066）。

借道基金產品 曲線投資發力

由于滬港通試點初期，投資滬港通還具有門檻限制，借道優秀的基金產品成為投資者進行曲線投資的不錯選擇。

對此，華泰證券推薦主投港股、業績優秀的QDII基金。以廣發全球精選股票型基金為例，該基金主投港股和美股市場，以自下而上選股為主，行業配置和選股能力強，整體風格穩健。該基金2013年凈值上漲43.43%，奪得所有QDII基金收益冠軍。

另外，民生證券指出，而購買相關的ETF基金也是捕捉此輪滬港通行情的可行方式。“與其在眾多大盤藍籌股中精挑細選，還不如借助跟蹤系列指數的ETF來分享滬港通的系統性投資機會。”民生證券相關研究員如是說。

資料顯示，截至9月2日，跟蹤上證50指數的華夏上證50ETF和易方達上證50ETF近三個月都取得近10%的收益。跟蹤上證180指數的華安上證180ETF近三個月來的收益達11.6%。除此之外，Wind數據顯示，截至8月28日，南方上證380ETF近三個月上漲12.04%，近一年上漲15.28%，近兩年上漲28.69%，是滬港通相關指基中表現前列的產品。

關注滬港通投資風險

滬港通行情使得市場做多熱情高漲。有業內人士指出，在鋪設境內與離岸人民幣資金南下與北上的通途同時，亦是在為中國資本賬戶開放的深水區改革探路，但其中的匯率風險不容小覷。

上述業內人士同時表示，內地與香港的證券交易條例存有差異，其中最大的問題是交易機制的不同，香港市場實行T+0且無漲跌幅制度，而上海則是T+1且有正負10%的交易制度，在交易標的股票上也會體現出不同的交易軌跡。如果不了解港股市場的相關交易規則，那么跨境投資可能帶來較大風險。

另外，招銀國際認為，滬港通將于10月中旬開通消息傳出后，資金大量流入，有投資者估計資金流入香港系為滬港通做準備，事實上未必如此。同時，滬港通概念下，部分個股大漲后風險上升，選擇時需謹慎。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>