量化挑選基金研究

吳楠

一、樣本選取

目前我國基金市場上開放式基金日漸成為市場趨勢，不少封閉式基金到期后也通過轉(zhuǎn)為開放式基金繼續(xù)運行，故本文只選取開放式基金進行分析。就作者本人來說，屬于風險偏好型投資者，所以在各類開放式基金中本文選取風險最高的股票型基金作為分析對象。

考慮到長期定投的投資需要，本文采用近5年的每月數(shù)據(jù)進行分析，所以剔除近5年內(nèi)成立的基金，剩下的123只基金成為本文的初步分析對象。以下基金收益率數(shù)據(jù)是以所投資的各只股票的復權(quán)價計算的，同時剔除了新股首日漲幅。數(shù)據(jù)來源于天相投資分析系統(tǒng)軟件以及天天基金網(wǎng)。

二、累計收益分析

本文收集了123個樣本對象近5年的累計收益率，并采用滬深300指數(shù)收益率作為參考基準，滬深300指數(shù)近五年累計獲得收益3022%。經(jīng)比較，有23只基金未能超越大盤，其中兩只負收益率，不符合投資要求，故繼續(xù)剔除該23只基金。剩余的100只跑贏大盤的基金中有73只獲得了超過50%的收益，其中的18只收益率超過了100%。以下是10只收益最高的基金。

表2.1基金累計收益率

三、風險調(diào)整收益分析

風險調(diào)整收益指的是承擔每單位風險帶來的收益，夏普指數(shù)及特雷諾指數(shù)衡量的都是投資組合單位風險的對無風險資產(chǎn)的超額投資收益率，即投資者承擔單位風險所得到的風險補償，不同之處在于夏普指數(shù)使用了總風險（基金的收益標準差）而特雷諾指數(shù)使用了系統(tǒng)性風險（β系數(shù)）作為衡量投資組合風險，夏普指數(shù)和特雷諾指數(shù)越大，表示基金投資組合的業(yè)績越好。……