基金業績分高下 前十大公司廣發表現最佳

人民幣貶值和房地產需求放緩，使得中國經濟在2014年的春天感到陣陣寒意。人民幣在一季度出現了重大波動，單季度快速下跌了3%。人民幣貶值趨勢的確立和加強，一方面給外貿行業帶來匯兌損失；另一方面，人民幣波動風險的上升會使得外資的流入意愿下降，從而影響外匯占款投放基礎貨幣的渠道，熱錢從流入轉為流出意味著流動性寬松格局難以持續，特別是局部地區的開發商，正承受著明顯的財務壓力。

國金證券認為，基本面正陷入失速下行，但調控政策又不太會明顯轉向的錯位期。決策層制定了有容忍空間的彈性基調，宏觀經濟的下行，并不意味著穩增長政策立即出手。從投資策略看，由于房地產是中國最大的抵押物來源，也是信用風險的核心源頭，越來越多的信用風險暴露會推升投資者的風險厭惡程度。在追求確定性心態驅使下，沒有真實業績支持的高估值股票將成為首先拋棄的對象。

與這一判斷相對應，創業板指數在3月份多次出現單日3%級別的大幅調整。國金證券認為，雖然尚找不到足夠的理由支持成長向價值風格的徹底轉換，但創業板幾次單日大幅殺跌顯示成長風格面臨一定的調整壓力，市場逐步表現出回歸特征。

市場的復雜劇烈波動，也使得去年整體平均回報率達15.82%（眾祿基金研究中心數據）的股票型基金，開始出現明顯分化。海通證券截至3月21日的統計數據顯示，全部361只主動股票型開放基金今年以來的平均業績為-0.36%，前20名的平均回報率為15.96%，后20名的平均收益率則為-10.45%。……