金價(jià)創(chuàng)近30年最大跌幅

江玲

國(guó)際金價(jià)近年大牛市行情回顧

時(shí)間 當(dāng)日最高價(jià) 關(guān)口

2008年3月13日 1006.3美元 首次升破1000

2009年11月4日 1100美元 首次升破1100

2009年12月1日 1206美元 首次升破1200

2010年9月22日 1300.7美元 首次升破1300

2010年11月5日 1404美元 首次升破1400

2011年4月20日 1506.5美元 首次升破1500

2011年7月15日 1601.1美元 首次升破1600

2011年8月8日 1722美元 首次升破1700

2011年8月10日 1800美元 首次升破1800

2011年9月5日 1901美元 首次升破1900

自2013年以來(lái)，黃金市場(chǎng)就一直猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)削減每月850億美元的債券購(gòu)買規(guī)模，受其影響，國(guó)際金價(jià)首次結(jié)束了12年來(lái)的連續(xù)漲勢(shì)。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)最終做出了削減100億美元的購(gòu)債規(guī)模后，國(guó)際黃金隨后連續(xù)下跌，已擊潰了多頭最后的一根救命稻草，創(chuàng)下金價(jià)30年內(nèi)的最大跌幅。

黃金熊市 3年跌幅高達(dá)35%

黃金熊市至今已近3年，從2011年9月的約1920美元/盎司跌至如今的1250美元附近，跌幅高達(dá)35%，眾多黃金投資者損失慘重。

價(jià)格的下跌讓世界黃金整體需求，尤其是黃金投資需求下滑。然而，中國(guó)的黃金需求，尤其是黃金飾品需求反而逆勢(shì)大幅增長(zhǎng)。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年全國(guó)黃金消費(fèi)量達(dá)到706.36噸，比2012年上半年增加246.78噸，同比大幅增長(zhǎng)53.7%。其中首飾用金383.86噸，同比增長(zhǎng)43.6%；金條用金278.81噸，同比增長(zhǎng)86.5%；金幣用金10.87噸，同比增長(zhǎng)1.1%；工業(yè)用金24.03噸，同比下降1.6%；其他用金8.79噸，同比增長(zhǎng)14.9%。而據(jù)搜狐證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2007年至2013年間，國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)量激增3.6倍，從2007年的327.6噸增長(zhǎng)到2013年的1176.4噸。中國(guó)黃金市場(chǎng)6年交易額5565噸，浮虧超2121億人民幣。

而黃金消費(fèi)量猛增，除了與外界預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)縮小經(jīng)濟(jì)刺激措施規(guī)模有關(guān)以外，與中國(guó)的購(gòu)買需求不無(wú)關(guān)系，而拉動(dòng)中國(guó)黃金需求猛增的正是“中國(guó)大媽”。《華爾街日?qǐng)?bào)》甚至專門創(chuàng)造了“dama”這個(gè)用漢語(yǔ)拼音得來(lái)的單詞。據(jù)媒體報(bào)道，安徽淮南市的一位大媽為了炒黃金惡意透支信用卡近10萬(wàn)元，不僅被黃金套牢，還把自己送進(jìn)了監(jiān)獄。

“中國(guó)大媽”一周買金300噸

2013年4月12日晚間，國(guó)際黃金市場(chǎng)曾遭遇400噸黃金砸盤事件，國(guó)際黃金價(jià)格直接從1550美元/盎司（約合人民幣307元/克）下探到了1321美元/盎司（約合人民幣261元/克），半年之內(nèi)，黃金價(jià)格跌了23.66%。這刺激到了對(duì)黃金有傳統(tǒng)偏好的“中國(guó)大媽”，一時(shí)間，各地黃金店面貨源告急，僅僅一周，“中國(guó)大媽”將300噸黃金買回了家。遺憾的是，最終敏感的神經(jīng)卻未能準(zhǔn)確命中市場(chǎng)行情，高盛等金融公司多次下調(diào)對(duì)黃金價(jià)格的預(yù)估，直接將“中國(guó)大媽”套在半山腰上。中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在2013年4月爆發(fā)搶金潮時(shí)，中國(guó)大媽們?cè)诋?dāng)年二季度消費(fèi)了385.82噸黃金，直接拉動(dòng)上半年金條消費(fèi)大幅增長(zhǎng)了86.5%。以北京千足金金價(jià)為例，一年時(shí)間千足金每克下跌69元，當(dāng)初購(gòu)入黃金的中國(guó)大媽，如今則累計(jì)虧損約260億元。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景改善所引起的市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)退出經(jīng)濟(jì)刺激措施的悲觀預(yù)期等因素，使得金價(jià)狂跌。2013年11月份，成為黃金繼1978年以來(lái)表現(xiàn)最差的11月，從歷年走勢(shì)圖看，國(guó)際黃金出現(xiàn)13年來(lái)首次年度下跌。

十二年牛市終結(jié)了嗎？

回顧2001年至2011年的黃金牛市，總體可分為三個(gè)階段：第一個(gè)上升階段是2001年至2004年底。此階段金價(jià)從250美元/盎司上漲到了最高的450美元/盎司附近。其總體來(lái)看，金價(jià)漲勢(shì)持續(xù)時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，但總體上行步調(diào)緩和。因2001年開始美國(guó)進(jìn)入降息周期，開啟美元貶值的歷程，徹底扭轉(zhuǎn)了1980年1月金價(jià)見(jiàn)頂850美元/盎司之后的下跌頹勢(shì)。

第二個(gè)上升階段是2005年下半年至2008年3月，金價(jià)從410美元/盎司附近上漲至1032美元/盎司附近。雖上漲過(guò)程時(shí)間相對(duì)較短，但漲勢(shì)凌厲。主要源于兩大刺激，一是美元延續(xù)宏觀貶值及全球溫和的通脹環(huán)境，促使金價(jià)對(duì)沖美元貶值、對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)的金融屬性大放異彩；二是當(dāng)時(shí)緊張的地緣政治帶來(lái)的避險(xiǎn)需求。

第三個(gè)階段是2008年11月至2011年9月，金價(jià)從680美元/盎司附近上行至1921.2美元/盎司。此過(guò)程中金價(jià)的上升通道流暢。原因是歷經(jīng)2008年金融危機(jī)之后，全球競(jìng)相釋放貨幣重振經(jīng)濟(jì)。并且美元的上漲也沒(méi)有令黃金的牛市止步。

而本輪黃金牛市最低點(diǎn)出現(xiàn)在1999年，而真正的上漲始于2001年。此后的12年，國(guó)際金價(jià)從253.55美元/盎司最高飆升至1921.2美元/盎司，漲幅高達(dá)657.46%。而同一時(shí)期棉花的最大漲幅達(dá)到683.8%，銅的最大漲幅為662.7%，原油的最大漲幅更是達(dá)到了834.9%。但這些商品的上漲之路都沒(méi)有黃金這樣賞心悅目——連續(xù)十二年收出陽(yáng)線。并且這些商品的見(jiàn)頂時(shí)間全都早于黃金，這也是索羅斯稱黃金為“終極泡沫”的一個(gè)重要原因。

從走勢(shì)上來(lái)看，黃金繼續(xù)收出陽(yáng)線的可能性已經(jīng)變得十分渺茫。

屢創(chuàng)新低的黃金價(jià)格，引得市場(chǎng)一片哀鴻。市場(chǎng)人士驚呼，現(xiàn)在黃金牛市已經(jīng)終結(jié)，黃金失去其避險(xiǎn)功能，將不再受投資者青睞。伴隨著美國(guó)股市持續(xù)上漲以及通貨膨脹并沒(méi)有加速，投資者轉(zhuǎn)投股市，使得黃金ETF基金大幅下挫。

世界黃金協(xié)會(huì)日前公布的最新《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，全球第三季度黃金需求為869噸，同比下降21%，主要由印度政府對(duì)其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的管制以及ETF凈減持造成。截至12月24日，全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Shares凈持倉(cāng)量下滑至805噸，持倉(cāng)價(jià)值下滑至309億美元，與年初相比，降幅分別超過(guò)40%和50%。而世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，黃金ETF資金的大幅流出成為壓制今年黃金價(jià)格的關(guān)鍵因素。

法興銀行近日表示，黃金已經(jīng)失去了“避險(xiǎn)天堂”的地位，長(zhǎng)期來(lái)看，目前的金價(jià)依然被高估。

黃金偏好通脹和風(fēng)險(xiǎn)，有權(quán)威機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為，現(xiàn)在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨好，目前黃金價(jià)格仍處高位，其合理價(jià)應(yīng)在在500美元/盎司～600美元/盎司之間。隨著國(guó)際金價(jià)下跌，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格處于振蕩期，有進(jìn)一步下滑的可能。endprint