余額寶這一年，都做了什么

江玲

從余額寶誕生到現在，整整一年的時間。短短的365天，作為“攪局者”的余額寶像一只鯰魚一樣，攪動了整個金融行業的“春水”。把實現T+0功能的貨幣基金，嵌入擁有海量客戶的支付平臺，短短半年多時間，規模突破5000億元，一舉改變了十多年來的基金公司格局。

攪動金融創新一池春水

這一年，余額寶先后與銀行、監管層、同行業進行了多場沒有硝煙的戰役。

在其上線初期，一向以坐擁大客戶自居的商業銀行，并不覺得它能帶來多大的威脅，但是去年的6月20日，“錢荒”襲來震驚了整個市場，資金面的緊張令余額寶收益一舉沖上6%，一時間，銀行存款大幅流失，而資金成本卻在提升。緊隨其后，一場商業銀行聯合對支付寶降低快捷轉賬額度的戰役甚囂塵上，以此限流手段來迫使余額寶降低預期收益。3月底工行關閉了除杭州地區之外所有快捷支付通道，進一步削減余額寶的資金入口。而在隨后的一段時間，就是多家銀行開始對向余額寶、理財通等轉賬進行金額限制。

以余額寶為首的互聯網金融的發展引起了政府高層的重視，從“否定”到“爭議”再到“支持”。包括中國人民銀行行長周小川在內的金融監管高層在過去的一年中多次公開表明對于余額寶的態度。國務院今年出臺的“新國九條”首度明確支持證券期貨服務業、各類資產管理機構利用網絡信息技術創新產品、業務和交易方式，支持有條件的互聯網企業角逐資本市場，余額寶開始正式被編為“正規軍”。

余額寶的巨大成功，讓曾經名不見經傳的規模不足百億的小公司，在短短幾個月之內成為公募基金行業的老大。而整個公募基金行業也得到強大的提振，從2013年6月至今，基金市場規模從2.45萬億元增長到3.43萬億元，增幅達到40%，擺脫了此前規模多年徘徊在2萬億元左右的窘境。

余額寶開路，借著政策的東風，越來越多的寶寶開始橫空出世，去年10月起，百度理財平臺連續推出百度理財B、百發、百賺、百賺利滾利等產品；12月，匯添富攜手網易理財推出了現金寶；今年1月15日，對接匯添富現金寶的蘇寧零錢寶上線；同日微信理財通平臺試運行，1月22日正式上線；3月27日京東小金庫面世； 4月22日，新浪微財富平臺上線，主推一款名為存錢罐的賬戶余額增值產品……

整個互聯網金融處于快速變化的“混戰”階段，但隨著銀行間市場利率的不斷走低，貨幣基金的收益率整體呈現下滑趨勢。50多只“寶寶”中最低的7日年化收益率已經跌破4%了。與此相反，銀行的理財產品開始異軍突起，截至目前，工行、中行、交行、民生、興業、平安、廣發等均推出銀行版“余額寶”理財產品，在收益上明顯高于余額寶，并且中信銀行的薪金寶則打破了銀行系“寶寶”產品線下支付的壁壘，客戶可設定一個最低金額，超出部分將自動申購貨幣基金。在資金使用時，也無需發出贖回指令，便可通過ATM直接取款或直接刷卡消費。

倒逼銀行改革

受資金贖回壓力以及安全性的影響，互聯網金融的未來之路看起來困難重重，而調整后的銀行理財產品卻優勢明顯。雖然目前，資金已經越來越多地回流到銀行，余額寶等互聯網金融的優勢已式微，但其所產生的影響，仍將繼續下去。

正如當年馬云所說，“如果銀行不改變，我們就改變銀行”截止今年4月，央行數據顯示，，居民人民幣存款減少1.23萬億元。為了保住存款，銀行紛紛調高利率，對銀行而言，這無異于自我革命，勢必加劇銀行業的自由競爭，倒逼銀行進行金融產品創新及改革。

德邦證券董事長姚文平指出，“銀行活期存款基準利率僅為0.35%，中國的銀行業壟斷大量資金，并在某種意義上形成一種合謀，讓客戶只能承受低的利率，其在銀行存款越多，財富消耗越多。”

“支付寶的出現對于打破銀行支付壟斷、引入競爭機制具有重要意義，其核心貢獻在于確立了余額資金的財富化，確立了市場化利率的大致刻度，有利于推動利率市場化進程。”著名經濟學家吳曉求說。

作為一個新型的互聯網金融產品，余額寶讓全民有了理財觀念，為被銀行“拋棄”的普通客戶構建了從理財、升值到用錢，到搭載到各種生活場景的一攬子的解決方案。銀行業主導資金供求模式和定價機制，躺著賺錢的日子漸行漸遠，余額寶加速了存款端的利率市場化水平。

從某種意義上講，余額寶等互聯網理財產品只是一個催化劑，引發了銀行在利率市場化方面的創新和嘗試，它借助一個新的渠道繞開了對銀行存款的關注，對傳統的存貸款業務形成競爭，加速了利率市場化。

另外，以余額寶為代表的互聯網金融也在改變著人們的生活方式。用支付寶錢包買東西，改用微信理財通打車，甚至每天看余額寶收益都在成為一種不自覺的習慣。

可以預見，余額寶帶給金融業的改變遠沒有結束。從更加廣闊的層面來看，余額寶的推出，以及后續帶動以阿里為首的民營資本進入金融業的影響無疑是巨大的，長遠看來勝過一切即時的收益，由此引發的金融創新浪潮或許才剛剛開始。