成本法在水利水電資產評估項目中的應用與改進

■李伯陽 武博慶 毛 群

以使用年限法計算成新率為基本內容的重置成本法已經是廣泛使用的基本方法，但是在實務工作中，經過反復實踐和分析發現，將該方法簡單應用于水利水電項目資產評估卻不盡合理。作者基于水利水電項目資產技術經濟特點和評估業務實踐，提出了一套綜合考慮包括水利水電項目上游實際來水、來沙等影響因素，計算綜合成新率的重置成本法。

通過資產的重置成本扣除各種貶值因素來反映資產價值的成本法，是被廣泛應用的資產評估基本方法之一。隨著信息社會的不斷發展，被評估資產再取得成本的有關數據和信息來源更加豐富，同時資產的重置成本與資產的現行市價及收益現值存在著一定的內在聯系和替代關系，并且經常可以相互印證，使得成本法的應用更加廣泛。業務實踐中，由于資產的功能性貶值和經濟性貶值存在著難以準確量化的客觀情況，往往僅以資產的實體性貶值代表各種貶值因素，用以求取資產的評估價值。這種做法應用在水利水電資產的評估項目中明顯欠缺合理性，不僅經常使計算結果偏離實際很多，也對經濟行為的實現帶來很多困擾和糾紛，因此一般傳統的方法操作急需修正和改進。

一、成本法的一般應用不適合水利水電資產的評估

成本法是重置成本法的簡稱，是指首先估測被評估資產的重置成本，然后估測被評估資產已存在的各種貶值因素，并將其從重置成本中予以扣除而得到被評估資產價值的各種評估方法的總稱。計算公式如下：

當前業務實踐中，為便于操作和理解，評估人員將上述三項貶值因素統一為綜合成新率進行分析和計算，從而使成本法的計算公式衍化為：

也就是：

通過公式（2）和（3），可以明顯看出，綜合成新率是資產各項貶值因素的綜合反映，也就是說，當被評估資產不存在技術落后或超前且市場經濟環境正常、運營中的資產利用率正常，亦即功能性貶值和經濟性貶值可忽略不計時，綜合成新率僅體現為被評估資產的實體性貶值。更具體的說，這時的綜合成新率僅體現為被評估資產的現狀狀態或設計功能具備程度。評估業務實踐中，恰好一般被評估資產的功能性貶值和經濟性貶值都比較難以準確客觀的量化確定，而資產的實體性貶值即功能現狀狀態或設計功能具備程度，又大體上可隨資產的使用時間延長而降低。于是，為了便于操作和簡化計算，評估人員探索尋找了各種計算綜合成新率的路徑和技術方法，其中使用年限法就是通過認定資產的成新率與其使用時間具有下列關系來計算成新率的：

上式（4）和（5）即使用年限法計算成新率的公式。顯然，采用該公式確定計算成新率，既簡化了繁復計算而便于理解和接受、易于操作，又可使一般被評估資產的評估結果滿足基本精度要求。所以，運用使用年限法計算成新率這個公式已經被評估師們廣泛接受和應用，成為當前較為通行和普遍的計算方法，甚至有部分評估機構和評估師直接采用使用年限法計算得出的成新率作為上述綜合成新率的計算結果。

然而，上述做法對于水利水電資產的評估項目而言，在理論上不盡合理，在業務實踐中常常使評估結果明顯偏低，特別是對于運行時間較久的“老”水利水電項目，會使評估計算結果較實際情況偏低許多，因而并不適用于水利水電資產的評估計算。具體原因：

（一）水工建筑物的功能狀態與使用年限沒有必然的聯系

水電站最主要資產項目——水工建筑物的功能狀態（成新率），主要受沉陷、位移、變形、滲漏、裂縫等因素的影響和制約，與使用年限沒有必然的聯系。在水工建筑物建成初期，其沉陷、位移、變形、滲漏、裂縫等現象比較容易發生，建筑物的實際功能狀態在這段時間往往不穩定甚至較差，不可能高水位運行。為了確保水電站生產運行的安全，一般只能采取低水位運行。但運行一個階段（幾年甚或十幾年）之后，沉陷、位移、變形、滲漏、裂縫等現象就會減緩或經處理而趨于穩定，這時，水工建筑物的實際功能狀態將相應提高，水電站也將逐步投入正常運行。還有一些水利水電項目甚至經過處理、加固、完善和提高，可能實現超設計標準，在更佳的狀態下發揮更大的效益。我國古老的水利樞紐工程——都江堰，建于公元前256年，已經安全穩定運行超過兩千二百年，直至目前仍在為四川平原的灌溉、防洪等發揮著積極作用。可見，水工建筑物的功能狀態或成新率，與其使用年限沒有必然的聯系，如果僅以公式（4）按使用年限法來確定水利水電資產的成新率，勢必會帶來不同程度的“項目初期成新率高但實際功能效益低，項目后期成新率低但實際功能效益高”的不合理后果。所以，鑒于水工建筑物的固有特點，不宜也不能僅以使用年限法來確定水利水電資產的成新率。

（二）水利水電項目隱性工程投入大，且具有特殊性

在水利水電項目中，隱性工程投入占有較大比重。例如，基礎工程、灌漿工程、施工圍堰工程、施工導流工程、庫區工程、地質工程、負面影響工程，等等。這些工程的投入，一般可達水電項目總投入的30～50%及以上，從價值量上而言構成了水利水電資產的重要組成部分。而在評估業務實踐中，這部分資產具有一次性、臨時性、隱蔽性、可變性、水文隨機性、難以直觀核查性等諸多特點，是明顯具有獨特價值計量屬性的特殊資產，采用使用年限法計算該部分資產的成新率顯然是不合適的。

（三）水利水電項目的效益發揮受來水、來沙因素影響

水利水電項目的效益發揮，不僅與工程設施的功能狀態有關，還在相當程度上受上游來水、來沙因素的影響。有些水電項目，工程設施功能狀態很好，但因上游來水量逐年減少或泥沙淤積嚴重，而使工程經濟效益顯著降低，這時，其資產價值也勢必相應降低。所以，在水利水電項目資產評估工作中，不僅需要考慮工程設施的功能狀態對資產價值的影響，至少還應考慮項目實際來水、來沙因素對資產價值的影響。

所以，一般成本法的評估技術操作，特別是使用年限法對成新率的計算，不能正確體現水利水電項目資產的技術經濟特點，不適合水利水電資產的評估。

二、適應水利水電資產評估項目的重置成本法

為了滿足水利水電資產評估工作需要，提出考慮將上游實際來水、來沙影響因素計入綜合成新率的修正重置成本法。這套方法，既保留考慮實際使用年限情況，更注重考慮工程設施綜合功能狀態以及上游實際來水、來沙影響，同時計入歷次基本建設投入，能夠綜合全面客觀地體現與適應水利水電項目資產的基本技術經濟特點。

具體資產評估價值提出以下計算公式：

水電資產評估價值＝重置成本×綜合成新率（6）

上式（7）中：Ps為水電資產評估價值；P0為重置成本；S1、S2、S3分別為工程設施綜合成新率、上游來水影響系數、上游來沙影響系數。

（一）重置成本P0

重置成本P0，一般采用以經評估現場核實確認的工程量、設備量及評估基準日對應的概預算標準來計算。考慮到水利水電項目建設周期的特殊性和連續性，在核實確認資產項目的工程量時，還應特別注意核實、辨析計入投產后的續建、改建、擴建、加固、除險加固等歷次基本建設投入量，這些工程投入也是水電項目現實功能的形成手段，對水利水電項目在評估基準日的效益發揮起著相應作用。因此在重置成本計算過程中，應當將該部分工程投入量的價值恰當合理地予以反映。評估業務實踐中，該部分投入經常被忽略而形成遺漏，對評估價值造成較大影響。

（二）工程設施綜合成新率S1

工程設施綜合成新率S1，即以工程設施的實際功能狀態和資產使用年限為主要因素計算的被評估資產成新率。按下式計算：

公式（8）中，n為權重系數，一般根據項目情況及具體資產內容確定，取值范圍為0.2～0.4；

表1 功能狀態基礎成新率A0值

表2 分項大壩監測資料修正系數ai值

表3 分項巡視資料修正系數bi值

A1為按前述使用年限法計算的成新率，具體計算公式等不再贅述，其中總使用年限可參照《水利建設項目經濟評價規范》（SL72-94）[附錄A]或有關規范、標準等規定確定；

A2為根據工程設施的實際功能狀態定量分析計算的成新率，按下式計算：

公式（9）至公式（11）式中，A0為工程設施的功能狀態基礎成新率；a 為監測資料修正系數；b 為巡視資料修正系數；n 為監測資料項目數或巡視資料項目數；A0、a、b的確定方法如下：

功能狀態基礎成新率A0，依據水電站在評估基準日最近一次的“大壩安全鑒定報告”或“大壩監測年度報告”所判定的大壩安全狀態來確定，取值建議見表1。

監測資料修正系數a，依據評估基準日前后最近年度大壩監測資料分項修正系數ai并按公式（10）計算確定。分項修正系數ai依據分項監測資料最大值與其監測資料最大正常值的比值，建議按表2確定。

巡視資料修正系數b，依據評估基準日前后最近年度工程巡視資料分項修正系數bi并按公式（11）計算確定。分項修正系數bi依據分項巡視項目對工程近期運行是否構成影響，建議按表3確定。

（三）上游來水影響系數S2

上游來水影響系數S2，是考慮水利水電資產項目投運后，若上游實際來水狀況與設計來水狀況存有差異，則工程效益及相應資產價值必受到影響而設置的系數。同時，該系數不僅和實際來水狀況與設計來水狀況存在的差異有關，還受水利水電項目對上游來水調節能力的影響。當水利水電項目調節庫容大，具有多年調節能力時，該系數僅與上游實際來水量與設計來水量的均值的比值“B2（ ）”有關；當項目調節庫容相對小，僅具有日調節、旬調節、季調節、不完全年調節、年調節等非多年調節能力時，則該系數不僅和比值“B2（ ）”有關，還和實際來水與設計來水的變差系數的比值“CV1/CV”有關。所以，這個系數，需要通過先計算實際來水系列（不少于10～15年）的水文參數，然后再與設計采用的水文參數加以比較和計算才能確定。即：

公式（12）～（14）中，

B1、B2分別為實際來水變差系數Cv1的影響系數和實際來水均值的影響系數；

W1、W0分別為實際年來水量均值與設計采用的年來水量均值；

Kp1,50%、Kp0,50%分別為實際來水變差系數Cv1和設計采用的變差系數Cv所對應的保證率50%年份的來水量變率；

Kp1,95%、Kp0,95%分別為實際來水變差系數Cv1和設計采用的變差系數Cv所對應的保證率95%年份的來水量變率。

實際來水變差系數Cv1的影響系數B1的計算公式（13），是由水文概率理論方法推演而來的，計算操作較為繁復，為簡化操作，特計算編制了表4，可供評估人員在業務實踐中參考應用。評估實際工作中，當水利水電項目具有多年調節能力時，該值不必查算，可近似取為1.0；當水電工程為日調節、旬調節、季調節、不完全年調節、年調節等非多年調節項目時，該值可依據“Cv1/CV”及設計采用的水文參數由表4查取。

上游實際來水均值的影響系數B2，是一個相對簡單的系數，可直接依據實際年來水量系列均值W1和設計采用的年來水量均值W0以公式（14）確定。

（四）上游來沙影響系數S3

上游來沙影響系數S3，是考慮當上游來沙在庫區形成的淤積減少了興利調節庫容，則水利水電工程效益及資產價值也必受到影響而設置的系數。該系數主要與泥沙在庫區的淤積分布和淤積形態有關，所以，要依據最近實測的水庫特性曲線，通過分析現有興利調節庫容（V興1）與設計興利調節庫容（V興）的比例來確定。即：

公式（15）中，

V興1、V興分別為評估基準日最近實測的現有興利調節庫容和設計興利調節庫容。

三、案例

我國某地區K水庫，1960年投入運用。水庫大壩為砼重力壩，高54米。水庫總庫容5.06億立方米，其中：堆沙庫容2.88億立方米，興利調節庫容1.92億立方米，純防洪庫容 0.26億立方米。水庫死水位和汛限水位701米，正常高水位710米，校核洪水位711米。水庫投入運用以來，曾對大壩等主要水工建筑物進行加固、改建、除險加固等三次基本建設再投入，評估基準日（2013年12月31日）水庫運轉正常。試通過一般通常采用的成本法（使用年限法計算成新率）和本文推薦方法分別對上述主要水工建筑物資產進行評估并對結果進行分析比較。

（一）以通常采用的使用年限法計算

以通常采用的使用年限法計算成新率，評估過程如下：

資產評估價值＝重置成本×綜合成新率

經計算，重置成本＝14.324億元（計算過程略，下同）

成新率＝尚可使用年限／總使用年限×100%

＝（總使用年限－已使用年限）／總使用年限×100%

本工程自1960年投入運用，實際已使用年數53年（T＝2013－1960）；總使用年數65年（N按SL72-94《水利建設項目經濟評價規范》[附錄A] 取1.3倍的折舊年數50），則：

成新率＝（N－T）/ N

＝（65－53）/65×100%

＝18.5%

評估值P＝重置成本×成新率

＝14.324×18.5%

＝2.650（億元）

（二）以本文推薦方法計算

以本文推薦方法計算，評估過程大略如下：

表4 上游實際來水Cv1影響系數B1參考取值表

水電資產評估價值＝重置成本×綜合成新率

Ps＝P0×S1×S2×S3

1.重置成本計算：P0＝14.324億元（計算過程略，同上）

2.工程設施綜合成新率S1：

按本文公式（8）計算，權重系數取0.2，即：

S1＝0.2A1＋0.8A2

A1為使用年限成新率，如上計算為18.5%；

A2為功能狀態成新率，按本文公式（9），A2＝A0－0.15×(0.7a＋0.3b)。其中，

A0為功能狀態基礎成新率，本工程已數次經水利部大壩安全管理中心（或國家能源局大壩安全監察中心）安全鑒定，曾有兩次為異常壩，但采取措施后，均恢復為正常壩。評估基準日最近的鑒定，仍為正常壩。按表1，A0＝1.0。

a為監測資料修正系數，按本文公式（10）計算；n為監測項目數（本例為19），ai為最近年度大壩監測資料分項修正系數，其值通過表5計算：

a ＝3.0／19＝0.158

b為巡視資料修正系數，按本文公式（11）計算；n為巡視項目數（本例為5），bi為最近年度巡視資料分項修正系數，其值通過表6計算，b＝3.1／5＝0.62。

將A0＝1.0、a＝0.158、b＝0.62代入公式（9），則：

A2＝A0－0.15×(0.7a＋0.3b)＝0.956

再將A1＝18.5%、A2＝0.956代入公式（8），則工程設施綜合成新率S1為：

S1＝0.2A1＋0.8 A2

＝0.2×18.5%+0.8×0.956

＝0.80

3.上游來水影響系數S2：S2需通過計算上游實際來水水文參數并與設計來水水文參數加以比較后綜合確定。本工程（K水庫）設計采用的水文參數為：年徑流量均值W0＝5.64億立方米，變差系數Cv＝0.25，Cs／Cv＝2。本工程建成后實際來水系列超過50年，經計算，實際年徑流量均值W1＝5.21億立方米，實際變差系數Cv1＝0.22。因此，B2＝W1/ W0＝5.21／5.64＝0.92。同時，依據Cv＝0.25 和Cv1／Cv＝0.22／0.25＝0.88，查本文表4，得B1＝1.034，據此計算上游來水影響系數：

表5 K水庫大壩監測分項修正系數ai值表

表6 K水庫項目巡視資料修正系數bi值

表7 K水庫2012年實測庫區淤積形態

S2＝B1×B2＝1.034×0.92＝0.95

4．上游來沙影響系數S3：S3要依據評估基準日最近實測的水庫特性曲線，通過分析現有興利調節庫容與設計興利調節庫容的比例來確定。為此，經查閱K水庫最近實測的水庫特性曲線資料，整理出K庫區泥沙淤積形態特征如表7。由表7可知，本工程共淤積1.987億立方米，其中堆沙、調節、防洪庫容分別淤積1.597、0.366、0.024億立方米，使總庫容減少39.3%，使興利調節庫容減少19.1%。由此計算上游來沙影響系數：

S3＝V興1/ V興

＝15540／19200（或1－0.191）

＝0.809

5．以本文推薦方法計算，上述各值代入公式：

水電資產評估價值＝重置成本×綜合成新率

Ps＝P0 ×S1×S2×S3

＝14.324×0.8×0.95×0.809

＝8.807（億元）

（三）兩法評估結果比較

通常以上計算比較，同一水電項目資產評估值分別為2.650億元和8.807億元，二者相差超過2.3倍。這表明，對于像本例這樣運行時間已久（逾50年）但仍然運行狀態良好的“老”水電項目，如按本文推薦方法計算，可以避免因簡單采用使用年限法計算的成新率使結果遠較項目實際功能狀態偏低的弊端，解決由于缺乏專業技術判斷手段而使評估結果明顯偏離實際狀態、價值明顯失真的尷尬情況。同時，由于增加了水電大壩安全鑒定報告和大壩安全監測、大壩安全巡視及水文、泥沙等水利水電項目專業運行資料作為依據，可以更加全面、合理地對水利水電項目的實際功能狀態進行科學評估，因而能夠得到較為貼近實際、更為客觀和具有說服力的評估結論。實踐證明，本文推薦的操作方法，簡便易行，所需資料均可在評估現場直接取得，只要具備初級水利水電專業基礎即可勝任。并且，本文推薦方法的最大特點是，對于投運時間越長的水利水電項目，所得評估結果愈加貼近實際，愈加合理。因此，尤其適用于運行時間較久的老水電項目。

四、結束語

在資產評估工作中，以使用年限法計算成新率為基本內容的重置成本法已經是廣泛使用的基本方法，但是在實務工作中，經過反復實踐和分析，將該方法簡單應用于水利水電項目資產評估卻不盡合理，不宜直接套用。為此，本文基于水利水電項目資產技術經濟特點和評估業務實踐，提出了一套綜合考慮包括水利水電項目上游實際來水、來沙等影響因素，計算綜合成新率的重置成本法。經過初步小范圍應用，取得了一定的效果。當然，作為一個新的技術操作方法思路，還有待通過更加廣泛的研究和應用加以檢驗改進和完善。為此，懇切期望業內同仁就相關問題展開討論研究，提出寶貴意見和建議，為提高我國水利水電項目資產評估水平而共同努力。

[1]中國資產評估協會，編.資產評估[M].北京：中國財政經濟出版社，2013.