管理者過度自信文獻綜述

【摘要】隨著行為金融理論的興起，過度自信現(xiàn)象越來越受到關(guān)注。本文梳理了影響管理者過度的因素以及管理者過度自信對企業(yè)投資、財務(wù)結(jié)構(gòu)以及盈余管理的影響。并對國內(nèi)外關(guān)于過度自信的文獻進行了對比分析，找出了更符合我國國情和實際情況的衡量指標。

【關(guān)鍵詞】管理者過度自信 影響因素 衡量指標

一、管理者過度自信的概念及影響因素

過度自信是心理學(xué)術(shù)語，指的是人們過高估計自身能力而傾向于高估事件發(fā)生的概率。管理者過度自信指管理者高估自身能力、高估企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績、而低估企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的心理偏差?，F(xiàn)有的文獻關(guān)于管理者過度自信的定義主要集中在能力、信息、風(fēng)險三個方面：Gervais（2003）認為管理者過度自信即管理者傾向于高估自身決策能力，而低估決策失敗的概率；Bernardo和Welch（2001）認為過度自信的管理者是傾向于高估其掌握的信息的準確性，并據(jù)此作出決策，而忽視其他信息會公司的影響的管理者；Landier和Thesmar（2009）認為過度自信的管理者表現(xiàn)在會高估成功概率和投資收益，低估投資風(fēng)險。

國內(nèi)外學(xué)者對管理者過度自信的影響因素進行了多個層面的研究，認為管理者的個人特質(zhì)包括年齡、性別、學(xué)歷水平、工作經(jīng)歷、社會資本、信仰等因素都會導(dǎo)致管理者出現(xiàn)過度自信等認知偏差 （Forbes2005，姜付秀2009，黃蓮琴2009）。此外，管理者的職位環(huán)境包括管理任務(wù)的復(fù)雜性（Griffin和Tversky1992，饒育蕾和張輪2005）、競爭的機制（Gervais和Odean 2001）、管理人才選擇時的信息不對稱（Goel和Thkaor2000）也會影響管理者的過度自信水平。……