歐洲會(huì)閃光嗎？

程實(shí)

歐洲經(jīng)濟(jì)核心數(shù)據(jù)去年底變得全面靚麗，走出衰退陰霾的態(tài)勢的確令人振奮，但這種脆弱、乏力的復(fù)蘇更像是衰退漸停的表現(xiàn)，而不是增長蓄勢啟動(dòng)的標(biāo)簽。

IMF在新一期全球經(jīng)濟(jì)展望中，將2014年和2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期分別上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)，而對(duì)發(fā)達(dá)國家和美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期調(diào)整卻都是一年調(diào)升一年調(diào)降。2014年2月14日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的2013年四季度歐洲經(jīng)濟(jì)核心數(shù)據(jù)更是全面靚麗，歐元區(qū)、德國和法國經(jīng)濟(jì)分別環(huán)比增長了0.3%、0.4%和0.3%，均較預(yù)期值和前期值有了明顯提升，就連意大利的經(jīng)濟(jì)也實(shí)現(xiàn)了2011年來首次正增長。

歐洲經(jīng)濟(jì)走出衰退陰霾的態(tài)勢的確令人振奮，但這種脆弱、乏力的復(fù)蘇更像是衰退漸停的表現(xiàn)，而不是增長蓄勢啟動(dòng)的標(biāo)簽。在我看來，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然已經(jīng)邁出腳步，但左右腳鞋帶卻系在了一起，內(nèi)生矛盾形成了對(duì)復(fù)蘇提速的天然約束。這種內(nèi)生矛盾表現(xiàn)于五點(diǎn)：

一是“復(fù)蘇——通縮矛盾”。歐洲經(jīng)濟(jì)增長率由負(fù)轉(zhuǎn)正，但通貨膨脹率卻長期位于2%的央行目標(biāo)值下方，甚至已經(jīng)接近負(fù)值邊緣。經(jīng)濟(jì)增長沒有帶來物價(jià)回漲，說明社會(huì)總需求的提升非常有限，增長動(dòng)力的來源很不穩(wěn)定。它暗示著歐洲經(jīng)濟(jì)的未來可能會(huì)走向類似美國大蕭條或是日本失落十年的長期通縮黑洞，通縮會(huì)加劇債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而抑制投資和消費(fèi)，如若陷入其中，歐洲經(jīng)濟(jì)將難以自拔。

二是“債務(wù)——信貸矛盾”。歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源是債務(wù)危機(jī)，這意味著通縮是最壞的伴生趨勢，在通縮緩慢形成過程中，信貸收緊和貨幣供應(yīng)收縮是核心傳導(dǎo)環(huán)節(jié)。目前來看，債務(wù)正在內(nèi)生形成信貸收緊的局面，債務(wù)危機(jī)帶來了政府財(cái)政鞏固的需要，危機(jī)中受損的歐洲金融機(jī)構(gòu)更難獲得財(cái)政救助，只能尋求自救，自救的必然選擇是壓縮資產(chǎn)負(fù)債表，這恰是當(dāng)前歐洲銀行業(yè)私營貸款降幅創(chuàng)歷史記錄的根本原因，考慮到2014年5月還將有大規(guī)模的銀行壓力測試，信貸收緊的局面難以迅速改變，歐洲經(jīng)濟(jì)的貧血還將持續(xù)。

三是“核心——邊緣矛盾”。內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡始終是抑制歐洲經(jīng)濟(jì)基本面改善的根本掣肘，危機(jī)演化至今，結(jié)構(gòu)失衡不僅未見改善，反而有深層裂變之勢。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格夫和萊因哈特2014年初的權(quán)威研究就顯示，截至目前，只有德國人均GDP恢復(fù)到了危機(jī)前水平。德國不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶盈余也暗示著，歐洲一體化更多利好德國的長期態(tài)勢在危機(jī)中進(jìn)一步強(qiáng)化。危機(jī)中，本該由德國向邊緣國家進(jìn)行利益輸送幫助其走出危機(jī)，但實(shí)際上德國政府表現(xiàn)強(qiáng)勢，而體制內(nèi)生的利益再分配影響卻始終在強(qiáng)化德國在復(fù)蘇中的獲利。這種矛盾勢必將導(dǎo)致歐洲內(nèi)部分化進(jìn)一步加劇，無論是局部救贖還是全局復(fù)蘇都將由此受制。

四是“經(jīng)濟(jì)——政治矛盾”。歐洲危機(jī)的持續(xù)時(shí)間長于美國，很大程度上是因?yàn)闅W洲的穩(wěn)定性弱于美國。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要穩(wěn)定的政治環(huán)境，但歐洲卻缺乏政治穩(wěn)定。首先，南歐政局混亂難以短期終結(jié)；其次，北歐國家近期私人債務(wù)高企的風(fēng)險(xiǎn)正不斷顯現(xiàn)，北歐對(duì)歐洲危機(jī)治理的參與性明顯提升，更多勢力集團(tuán)的參與將讓歐洲政局的內(nèi)部博弈更趨復(fù)雜。此外，歐洲危機(jī)治理過程中，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士將“富人稅”視作不可或缺的政策選擇，這對(duì)精英政治格局下的歐洲政壇本身就是一個(gè)沖擊。

五是“現(xiàn)在——未來矛盾”。歐洲經(jīng)濟(jì)正在透支救贖中贏回復(fù)蘇的現(xiàn)在，但其代價(jià)卻可能是失去增長的未來。一方面，由于存在財(cái)政鞏固的迫切需要，創(chuàng)新獲得的資金支持越來越少，進(jìn)而導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率提升乏力，2013年，歐元區(qū)勞動(dòng)生產(chǎn)率僅提升0.4%，明顯弱于美國的0.9%和全球的1.7%。另一方面，歐洲的弱復(fù)蘇完全沒有激活勞動(dòng)力市場的能力，歐洲國家的青年失業(yè)率更是持續(xù)高企到了一個(gè)恐怖的水平，西班牙和希臘的青年失業(yè)率就高達(dá)57.7%和61.4%，普遍失業(yè)不僅帶來了很多社會(huì)問題，更阻礙了青年人勞動(dòng)技能的提升，給歐洲經(jīng)濟(jì)的未來蒙上了陰影。

總之，歐洲經(jīng)濟(jì)矛盾重重，即便走出衰退，復(fù)蘇也將是步履蹣跚，難以真正成為全球亮點(diǎn)。

[編輯 袁翊菡]

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