互聯網金融監管的啟示

徐忠平

互聯網金融是利用互聯網技術和移動通信技術等一系列現代信息科學技術實現資金融通的一種新興金融服務模式。互聯網“開放、平等、協作、分享”的精神滲透到傳統的金融業態，對原有的金融模式產生根本影響以及衍生出來的創新金融服務方式，具備互聯網理念和精神的金融業態及金融服務模式統稱為互聯網金融。

金融服務趨向長尾化、金融服務高效便捷化、金融服務低成本化，是互聯網金融的三大特點。

互聯網金融所面臨的風險

系統性風險。互聯網金融的系統性風險主要有四大特點：①系統性風險是針對整個系統或者全局的功能產生影響或者破壞，而不是針對某一機構或者局部；②系統性風險具有非常強的蔓延性或者傳染性，將風險傳導給毫不相干的第三方并讓其承擔損失；③系統性風險具有很強的負外部性，系統性風險對金融機構和整個金融市場或者實體經濟產生巨大的溢出效應，這是系統性風險的本質特征；④互聯網金融的基因在與其技術領先性和業務發展的高效性以及支付系統的快捷性。因此，必須要防范系統性風險快速傳播的可能性。

流動性風險。流動性風險憑借其突發性、破壞威力大等特點，所以被譽為“商業銀行最致命的風險”。由于金融機構追求高收益就表現在突出的高杠桿率的經營特點，流動性風險的管理就稱為商業銀行持續經營管理的重要內容之一。特別是美國次級債風波以及后來引發的全球金融危機，再次警示了穩健的流動性風險和監管的重要性。與傳統金融一樣，互聯網金融也面臨流動性風險管理的新挑戰。

信用風險。互聯網金融企業所面臨的信用風險與傳統金融機構一樣，都可能會面臨借款人不按期還款的違約風險。常見的比如P2P網貸，再不是單純提供平臺的P2P網貸模式當中，信用風險就是要防范的第一風險。在互聯網金融模式中，對于借款人資質的審查，可能更多是通過線上模式，通過信用記錄等來審查評估借款人的信用來房貸。而在傳統商業銀行貸款中，多是抵押貸款或者質押貸款。互聯網金融更多的可能是無抵押和無質押貸款，即有資質的商家為應對可能出現的流動性緊張從互聯網金融機構拆解一部分資金用于周轉，這種貸款所面臨的主要風險就是商家的信用問題。

技術性風險。互聯網金融的技術風險主要表現在三個方面：一是計算機系統、認證系統或者互聯網金融軟件存在缺陷。二是偽造交易用戶身份。三是未經授權的訪問，主要是黑客通過病毒或其他手段對用戶的網上金融賬戶進行攻擊。特別現在對網上銀行的木馬程序猖獗，釣魚程序、密碼探嗅程序層出不窮，這直接威脅到網上銀行的安全。

法律風險。一是在商業法律中的不全面將會存在法律縫隙，出現合同各方之間的爭端。因為電子貨幣興起的時間較短，并且尚處于快速發展的階段，現存法律法規難以涵蓋電子貨幣運作和交易的各個層面的爭議和糾紛。二是互聯網金融的電子貨幣匿名性，C2C的交易方式及單個交易難以追蹤等特征，為洗錢、逃稅等犯罪活動提供了便利。

國外互聯網金融監管對我國的啟示

1.盡快確定監管主體，加強流程監控

與歐美國家相比，我國的法律法規還不夠完善。而互聯網金融法律環境完善的首要任務就是要明確各個模式的法律定位以及監管主體。目前除第三方支付模式已有明確定位于監管主體外，其他模式的定位依然模糊，監管主體懸而未決。這將嚴重阻礙互聯網金融的健康發展。相關機構應盡快對互聯網金融各種模式進行定性，明確監管主體，理清監管職責，為產業發展營造良好的法律環境。為防止過早過度監管對產業發展帶來消極影響，建議產業監管主體可以先從產業運營流程監控著手。一方面，可以動態掌握產業發展情況，一邊對產業發展運行情況進行分析，為日后具體監管規則的制定提供依據；另一方面，可以有效監測互聯網金融企業運營情況，及時發現企業風險，提早進行風險預警，防止大規模風險爆發。

2.實施行業準入制度，完善退出機制

互聯網金融通過互聯網的傳播方式開展創新金融業務，其覆蓋范圍較廣、社會影響較大，若發生惡性事件社會危害性大。所以應該根據互聯網金融不同模式的特性以及運營方式，對部分模式探索實施通過設立審批或者備案制，設立資本金、風險控制能力、事業人員資格等準入條件，并對同一模式中不同業務種類實行不同標準的差異化準入要求，排除不及格企業。

優勝劣汰是市場機制配置資源的有力法則，只有引入退出機制，及時清除不合格企業才能促進互聯網金融產業的良好發展。由于互聯網金融涉及金融相關服務，牽連到公眾利益，所以其市場退出機制也應該有其特殊規則，如注重對公眾投資人的保護等，盡量化解互聯網金融企業退出市場對市場的沖擊，降低民眾的投資損失。

3.逐步填補法律空白，改革落后規則

隨著互聯網金融產業的不斷發展，監管主體應加強對產業的研究，逐步完善立法，填補法律空白。法律制度應與時俱進，面對部分嚴重落后于社會經濟發展程度，阻礙新興業態創新發展的制度應該勇于改革。比如在六大模式的分析中經常會出現運營模式涉及到非法集資、投資人人數以及發行證券方式的問題，本質上都屬于人數、資本、股權之間的配比問題。

4.完善征信體系

完善征信體系法律建設。十幾年前，國內開始推進社會信用體系建設，一些企業陸續開始從事個人征信服務的實踐，但由于受法律法規與市場需求等因素的制約，征信業發展還比較緩慢。征信立法對征信業發展影響深遠，制定適合國情的征信法規是推動征信業健康發展的關鍵所在。首先要建立征信管理規劃、明確征信部門的運作規則和定位，強調隱私權與知情權的保護，落實以政府為主體，以市場為輔助的發展模式，形成以人民銀行為監管主體、中國征信中心和征信機構為信息收集加工主體、金融機構為信息提供主體的征信管理組織體系。

推進征信信息歸集統一。目前，國內征信體系機構比較分散，征信信息很難集中統一使用。雖然有針對互聯網金融行業的征信機構出現，但限于其規模及信息積累程度等因素，還遠遠不能滿足行業發展的需求。行業自發形成的例如“黑名單”數據共享方式也只是解決一部分問題。最終，要想促進互聯網金融行業健康、穩步發展，還需政策層面推進征信信息歸集統一，特別是大量的分散的民間征信信息。其中，互聯網金融從業者，尤其是P2P網貸從業者的呼聲最高，他們希望民間借貸信息能盡早與央行對接。這樣P2P網貸平臺可以獲取借款人的征信信息便于使用，避免不必要的損失，擺脫受限征信問題而產生的發展阻礙。

（作者單位： 珠海城市建設集團有限公司）