基于蒙牛收購雅士利案例分析企業縱向一體化投資戰略

李欣雨

摘 要：奶粉業務一直是蒙牛集團的短板，為了彌補短板，找到第二個發展點，蒙牛收購雅士利進軍奶粉市場，這一并購案一度成為2013年最大的并購案。由于蒙牛乳業是我國乳制品行業的巨頭之一，其通過收購進行縱向一體化投資戰略，延伸產業鏈，具有獨特性，因此本文分析蒙牛實行縱向一體化投資戰略的原因，闡述其收購雅士利的過程，歸納蒙牛集團實行縱向一體化投資戰略的有利與不利影響，從而得出結論。

關鍵詞：收購；縱向一體化投資戰略

1、緒論

眾所周知，我國乳制品企業發展能力巨大，然而嬰幼兒奶粉占企業生產的奶粉總量較低。而中國已成為世界第二大嬰幼兒奶粉消費大國，需求巨大。龐大的市場容量吸引了國際奶粉品牌的進入以及一些乳制品企業進軍奶粉市場，使得奶粉市場競爭日益激烈。國外奶粉品牌利用自己的品牌、渠道、產品等優勢吸引眾多消費者，成為嬰兒奶粉市場的領軍者，加劇奶粉市場的競爭；國內奶粉廠商卻深陷質量安全的泥潭面臨生存危機。政府歷來高度重視乳行業的整改及國產品牌的建立，因雅士利品牌奶粉屬于貼牌奶粉不符合產業政策，其被收購是必然的，而蒙牛發展為了進一步發展需要補足奶粉短板，因此在工信部的牽頭下，蒙牛乳業以每股3.5港元的現金即總代價124億港元收購了雅士利51%的股權，成為雅士利第一大股東，成為2013年最大的收購案。

2、文獻綜述

渠立榕.黃丹（2007）從行業角度對臺灣地區食品、電子、鋼鐵等6個行業的上市公司研究，發現不同行業縱向一體化戰略影響程度不同，有些行業不適合該戰略。……