從金融創新和金融監管的角度看中國影子銀行的發展方向

李旭冉

摘要：本文分析了影子銀行的本質和形成的內在原因，并對影子銀行正反雙方面的影響進行了剖析。本文重點是從金融監管和金融創新的關系上分析影子銀行的成因，通過美國和中國的具體分析，預測中國影子銀行未來的發展方向。

關鍵詞：影子銀行；金融創新；金融監管

一、影子銀行的形成

影子銀行誕生從本質上說，是一種對信用創造的變革。它使得傳統的基于存款的以“零售并持有”為主的銀行模式變革為基于證券的以“創造產品并批發”為主的新的銀行模式。從而，使全球信貸金融從傳統銀行主導的模式演變為隱藏在證券借貸背后類似一個“影子銀行體系”的金融制度安排。

從本質上說，影子銀行的形成是其內在原因和外部原因共同作用結果。內在原因是“金融監管——金融創新——金融監管”之間辯證統一、不斷博弈并螺旋上升的發展規律，外部原因是各金融市場的現實情況。

1、對內在原因的理論分析

金融創新一直是金融領域變革的重要動力。它泛指金融領域中出現的，有別于既往的新業務、新工具、新機構、新市場與新制度安排的總稱。粗略可以分為：金融產品和服務創新，比如結構化產品；金融機構創新，比如網絡銀行的誕生；金融制度創新。金融制度創新指作為金融運行基礎結構的交易清算系統變革以及金融管制法規、手段等的變化。需要說明的是，金融制度創新是一個較為寬泛的概念，只要屬于金融制度的變革都可以納入此概念。……