關于人民幣貶值問題的討論

董西富　楊雪琴

摘 要：近段時間，人民幣匯率成為金融市場關注的焦點。人民幣兌美元匯率持續走低，自今年年初以來，人民幣兌美元已累計下跌超過2%以上，人民幣可能出現五年來首次年度下跌。其影響因素有央行減少外匯干預、發達國家部分外資回流等。人民幣貶值有助于增加貿易順差，促進進口發展，同時對人民生活水平、房地產市場等有不利影響。本文主要就人民幣貶值的原因、影響、對房地產市場的影響以及人民幣國際化的問題進行分析。

關鍵詞：人民幣貶值；利率市場化；人民幣國際化

一、人民幣貶值原因

我們都知道，匯率有兩種標價方法，直接標價法和間接標價法。我國采用直接標價法，即用單位外幣折算為一定數額的本幣來計算。而從05年人民幣匯率改革以來，10間，人民幣一直處于升值狀態，從我上初中時的“8時代”，再到“7時代”，“6時代”。當我們都在等著人民幣破六的時候，14年春節過后，人民幣卻意外連續貶值，人民幣對美元匯率中間價跌至6.11附近，比年初貶值約0.25個百分點。這引發了外界很多關于其原因的猜想和討論。有中國經濟形勢放緩，PMI指數走低，美國QE退出等等。我想，關于其貶值原因也不要過分在意，他是自然貶值還是央行干預。11年底時，人民幣也出現過一定程度貶值，那時候是因為歐債危機，美，歐市場急需資本回流，于是中國市場資本流出加速，導致人民幣貶值。而這次顯然不是這個原因。究其原因，我想大概分成了“市場派”和“央行派”。……