商業銀行賬戶利率風險的計量與對策

周曉蘭

（南京審計學院國際審計學院，江蘇 南京 211815）

一、引言

2013年11月12日，十八屆三中全會在北京落下帷幕，審議通過了《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》。經濟體制作為改革的重點，其核心問題之一就是要建設統一開放、競爭有序的市場體系，使市場在資源配置中起決定性作用。

利率市場化正是發揮市場機制來配置社會資源的重要方式，自1996年我國實行利率市場化改革以來，經過十幾年的努力，已經取得了很大進展。2013年7月20日，經國務院批準，中國人民銀行決定全面放開金融機構貸款利率管制：取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。完全實行利率市場化成為全面深化改革的重中之重。

然而，改革是一把“雙刃劍”，帶來機遇的同時也潛藏著挑戰。廣義的銀行賬戶包括交易賬戶和存貸款賬戶。在我國，商業銀行主要盈利方式是存貸款利差，交易賬戶業務較少，而且我國目前仍未放開存款利率，所以，我國商業銀行的利率風險主要在于貸款賬戶的利率風險。在完全實行利率市場化的改革進程中，銀行賬戶利率風險將日益凸顯，加強貸款賬戶利率風險管理顯得尤為重要和迫切。

二、相關文獻綜述

（一）國外相關研究

巴塞爾委員會1997年發布的《利率風險管理原則》中，將利率風險定義為“銀行的財務狀況暴露在利率變化之中”；2004年7月發布的《利率風險管理與監管原則》中，定義為“銀行財務狀況將會受到利率的不利變動影響，為銀行帶來財務風險，即利率風險”。后者較前者，強調了利率的不利變動對銀行財務狀況造成的影響，縮小了前者提出的“利率變化”范圍；并且由早期僅針對凈利息收入的不利影響，擴展到對經濟價值的影響。中國銀監會2009年發布了《商業銀行銀行賬戶利率風險管理指引》，將銀行賬戶利率風險定義為“利率水平、期限結構等要素發生不利變動導致銀行賬戶整體收益和經濟價值遭受損失的風險”。

在利率市場化影響研究方面，E·S·Show（1973）認為金融自由化和金融深化的本質是放松利率的管制，使得市場化的儲蓄利率和投資收益率成為調節資金流向的有效手段，提高資金的使用效率。Stiglitz和Weiss(1981)指出，在信息不對稱情況下，實際利率的上升會導致銀行不同類型客戶的“逆向選擇”和“道德風險”；銀行貸款的預期收益率先隨著利率的上升而上升，當達到最高點時形成“最佳利率”，之后又下降。在銀行利率風險度量方面，國外早期采用利率敏感性缺口分析法和久期法，隨著信息技術的發展，當前主要運用計算機模擬技術計量，如VaR模型、Vasicek模型和CIR模型。William·B·English(2002)對西方主要發達國家商業銀行1979～2001年的數據進行實證研究，發現市場利率波動對西方銀行業整體的凈利息收入的影響不大，各國銀行業通過優化資產負債結構、制定合理的定價策略和采取套期保值等措施，能夠有效控制利率變化導致的商業銀行財務風險。Asish Saha(2009)采用蒙特卡羅模擬法對印度11家銀行2002至2004年間的數據進行實證研究，發現除了重新定價風險，基準風險也是導致印度商業銀行整體經濟價值大幅下降的重要原因。

（二）國內相關研究

我國長期實行利率管制，自1996年開始實行利率市場化改革之后，利率風險管理得到重視，在這方面的研究才慢慢起步，經過近二十年的發展，取得了很大進步。在利率風險度量方面，郭奔宇(2005)運用了敏感性缺口分析法、久期法、情景模擬等方法，發現凈利息收入的波動是商業銀行利率風險暴露的主要形式；劉勝會(2011)通過舉例分析經濟價值模型(EVM)的使用方法，認為EVM對我國中小銀行的適用性較好；林茂(2010)從短期效應（凈利息收入變化）和長期效應（經濟價值變化）兩個角度，采用敏感性缺口分析法、標準久期法、Vasick模型和CIR模型對我國5家上市銀行2007年的數據進行實證研究，主要是對多種度量方法的比較研究。

在利率市場化對銀行賬戶利率風險影響的研究方面，國內側重理論研究，部分結合例子進行簡單分析；在實證研究方面，主要是利率敏感性缺口分析、久期法等對我國商業銀行的適用性分析；國內比較系統地針對利率市場化對銀行賬戶利率風險計量的文獻較少。我國商業銀行自身也僅從凈利息收入的角度衡量，缺乏對經濟價值長期影響的度量。本文從短期效應和長期效應兩個角度整合了利率市場化對商業銀行賬戶利率風險的影響，采用利率敏感性缺口分析法、標準利率沖擊模擬和標準久期模擬法對6家商業銀行利率風險進行計量，并提出相應對策。

三、利率風險的計量模型與實證分析

（一）6家樣本銀行的情況

本文以國內上市的6家商業銀行：中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、北京銀行和寧波銀行為樣本進行銀行賬戶利率風險暴露計量的實證研究。雖然在國內上市的16家商業銀行在2012年的年度財務報表中對銀行賬戶利率風險暴露均做了披露和分析，但只有上述6家商業銀行對利率敏感性缺口時段劃分方法相一致，為：1個月以內、1個月至3個月、3個月至1年、1年至5年、5年以上，以及非計息（表1）。并且，這5家商業銀行具有一定的代表性，中國銀行、農業銀行、交通銀行是國有控股大型銀行，浦發銀行是股份制商業銀行，北京銀行和寧波銀行是城市商業銀行。通過對6家商業銀行2012年營業收入和利潤狀況進行分析，發現凈利息收入在營業收入中占比最高的是寧波銀行，為89.11%，中國銀行雖然相對來說最低也但高達70.19%。總體說來，我國商業銀行營業收入主要依賴凈利息收入，尤其是規模較小的城市商業銀行。因此，研究利率沖擊對我國凈利息收入的影響有很大意義。

表1 6家商業銀行2012-12-31利率敏感性缺口 單位：百萬

利率敏感缺口分析用于衡量在一定期限內將到期或需重新定價的生息資產和付息負債的差額。從表3-1可以看到：6家商業銀行一個月以內的重新定價缺口為負值，除了浦發銀行和北京銀行1個月至3個月的缺口也為負之外，其他缺口均為正，表現出明顯的“短存長貸”特征，主要在于活期存款的余額較大；1年累計的重新定價缺口除北京銀行外其他均為正值，可以預計凈利息收入面臨利率下降的風險。

（二）標準利率沖擊模擬

本文采用巴塞爾委員會200基點標準沖擊的方法，即假設各幣種收益率曲線平移200基點并持續到年底，基于2012年12月31日的重新定價缺口數據,分析6家商業銀行一年凈利息收入的潛在變動情況。由于假設缺口數據不發生改變,因此該方法屬于靜態模擬的壓力測試。考察對商業銀行一年凈利息收入的影響，主要是因為商業銀行能夠在一年內采取對風險暴露進行重組或套期保值的措施,減小利率不利變動帶來的沖擊。

假設資產和負債的利率同步變化，且考慮不同時段距離一年年底的時間長度，得到銀行一年凈利息收入的變化公式：

上述公式中，GAPi是第i時段的重新定價缺口，ΔRi是第i時段資產和負債利率的變化值,ti是第i時段的中點距離一年年底的時間長度。因此，缺口值越靠前，即離年底的時間長度越長，對一年凈利息收入的影響越大。t1、t2、t3分別表示1個月以內、1個月至3個月和3個月至1年，即：

巴塞爾委員會200基點標準沖擊方法假設資產和負債的利率對稱變化，盡管我國2013年7月取消了貸款利率下限，但目前影響并不大，仍然比較符合我國銀行業目前的實際情況。基于該方法，計算得出結果如下：

表2 利率上升200基點沖擊下6家商業銀行未來一年凈利息收入的變化基于2012-12-31的缺口數據 單位：百萬

從表2可見，除了交通銀行，利率上升200基點使其他5家商業銀行凈利息收入均下降，其中凈息差變化最大的是中國銀行。考慮到活期存款和存款準備金屬于無到期的負債和資產，而且我國商業銀行活期存款占全部存款的比例較高，所以，把活期存款和存款準備金從1個月以內的利率敏感性負債和資產中扣除。當扣除之后，凈利息收入和凈息差的變化發生了很大的調整：中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、北京銀行和寧波銀行凈利息收入變化總額（百萬元）分別為：-42,839、-11,045、8,974、-2,162、4,185和-1,569；凈息差的變化分別為：-0.363%、-0.087%、0.175%、-0.070%、0.382%和-0.443%。據此，我們得出以下結論：中國銀行、農業銀行、浦發銀行和寧波銀行的未來一年凈利息收入面臨利率上升的風險，而交通銀行和北京銀行面臨利率下降的風險；中國銀行短期受利率上升風險最大，北京銀行短期受利率下降風險較大。

（三）商業銀行的經濟價值分析

經濟價值分析法研究的是利率變動對潛在的長期盈利能力的影響。利率風險的收益分析法針對的是利率變動的短期效應，商業銀行如果僅考察一年內凈利息收入的影響，容易犯“短視”的錯誤。將經濟價值分析法和收益分析法結合，有利于銀行從長遠角度優化資產負債結構，抵御利率變動帶來的沖擊。

本文以6家商業銀行2012年的數據為樣本，采用巴塞爾委員會的標準久期方法，模擬利率上升200基點銀行經濟價值面臨的風險（表3）。

表3 巴塞爾委員會標準久期方法加權因子表

采用以上方法模擬6家商業銀行經濟價值的變化，得到的結果如下：中國銀行、農業銀行、交通銀行、浦發銀行、北京銀行和寧波銀行在利率上升200基點的沖擊下經濟價值的變化值（百萬元）分別為：79671、125332、17962、9729、9198、3062；資本凈額的變化分別為：8.06%、13.77%、3.94%、4.17%、10.97%、10.26%。不難發現，當利率上升200基點時，6家商業銀行的經濟價值變化值和資本凈額的變化全部是上升的情況；可以推測，當情況相反——利率下降200基點時，6家銀行的經濟價值和資本凈額全部呈現下降趨勢。因此，根據標準久期方法，從利率變動的長期影響來看，商業銀行面臨的是利率下降的風險；在6家商業銀行中，農業銀行、北京銀行和寧波銀行的資本凈額變化超過10%；交通銀行和浦發銀行資本凈額的變化相對較小，控制在5%以內，說明抵御利率變動長期影響的能力較好。

四、結論與對策

通過對6家商業銀行2012年的年報數據運用利率風險的收益分析法和經濟價值分析法，可以得出以下主要結論：

第一，從短期來看，商業銀行面臨銀行賬戶利率上升的風險，凈利息收入下降；從長期來看，銀行賬戶利率風險與經濟價值變動存在一致性，商業銀行普遍面臨銀行賬戶利率下降風險。

第二，從凈利息收入和經濟價值的變化值來看，銀行間銀行賬戶利率風險狀況存在較大差距，與各銀行資產規模有關。

第三，我國商業銀行經濟價值的利率風險狀況不容樂觀，各銀行普遍比較關注短期銀行賬戶利率風險管理而忽視長期利率風險管理。

隨著利率市場化的推進，商業銀行獲得更多自主權的同時，銀行間的競爭將愈加激烈。綜合本文的實證研究結果，提出以下對策：

第一，商業銀行要更加重視銀行賬戶利率風險管理，尤其要重視利率波動造成的長期影響，形成全面風險管理的企業文化。

第二，轉變經營理念，構建全新的經驗模式，用服務優勢、價格優勢和風險管理優勢等優化資產負債結構。

第三，調整業務結構和多元化經營，增加非利息收入，降低存貸款利差收入占總收入的比重，可采用績效考核的方式進行傳導。

第四，建立和完善銀行賬戶利率風險管理的治理架構和管理信息系統，加強制度流程建設，研究和開發適合自身實際情況的利率定價模型和風險計量工具。

第五，運用利率風險對沖機制和有效的金融工具，如利率衍生工具等，對銀行賬戶利率風險進行風險緩釋。

[1]Basel Committee on Bankings Supervision,2004b,“Prineiples for the Management and Supervision of Interest Rate Risk.”

[2]STIGLITZ J E，WEISS A.Credit rationing in market with imperfect information[J].The American economic review，1981:393-410.

[3]ENGLISH W B.Interest rate risk and bank net interest margins[J].BIS Quarterly Review，2002，02:67-82.

[4]SAHA A，SUBRAMANIAN V，BASU S.Net worth exposure to interest rate risk:An empirical analysis of Indian commercial banks[J].European Journal of Operational Research，2009，193(2):581-590.

[5]肖，邵伏軍.經濟發展中的金融深化[M].三聯書店上海分店，1988.

[6]魏國雄.利率市場化：銀行業是否準備好了[J].中小企業管理與科技，2012(32):20-23.

[7]巴曙松，嚴敏，王月香.我國利率市場化對商業銀行的影響分析[J].華中師范大學學報人文社會科學版，2013，52(4).

[8]林茂.商業銀行銀行賬戶利率風險計量的研究[D].西南財經大學，2010.

[9]徐盛雙.城市商業銀行銀行賬戶利率風險度量研究[D].浙江工商大學，2013.

[10]許明.四川××地區農村信用社銀行賬戶利率風險研究[D].西南財經大學，2011.

[11]郭奔宇.商業銀行利風險識別實證研究[J].金融研究，2005(11):62-73.

[12]劉勝會.中小商業銀行利率風險度量——基于EVM和0TS模型的實證分析[J].華北金融，2011(4):8-11.