什么樣的O2O公司是好公司？

1、多用“交易”的角度去看待這類公司；

2、初期這類公司可能都是“慢”的；

3、小范圍模式走通的優先級要遠遠高于所謂的覆蓋量。

不久前，一條關于叮咚小區資金鏈斷裂的新聞在朋友圈被瘋狂轉發。這家由上海知名母嬰社區丫丫網創辦的主打社區O2O的項目，曾經高調宣布天使融資1億元，之后我們頻繁地在地鐵看到他們的廣告。

而隨之而來的用戶，則開始吐槽其產品設計和用戶門檻設置；也有一些評論家們不禁唏噓“這拿了一億的產品也太……”。

雖然后來叮咚小區官方澄清了所謂的“資金斷裂”傳聞，但還是有不少人認為，這個項目可能現在活得并不好。

相對于叮咚小區的高調，這一輪從2012年開始興起的所謂O2O概念熱潮中的公司或多或少已經發展了一段時間；也就是彼時，經緯創投也開始在各個細分領域的O2O進行布局：

截至到今天我們投資的O2O類相關公司已經超過20家，涵蓋餐飲、休閑娛樂、旅游、婚慶、麗人、生活服務、汽車等方方面面；他們中的“佼佼者”可能已經融資多次，估值N億美金，并且成為各自細分領域的龍頭老大。

但我們也知道其實更多的O2O企業似乎在一波又一波的討論中慢慢淡出了我們的視野。當然從創業成功率的角度看這也是正常的，最為痛苦的或許只有我們這些VC了。

那么從整體角度出發，到底我們該如何看待O2O類公司的發展呢？我的核心觀點有三個：

1、多用“交易”的角度去看待這類公司；

2、初期這類公司可能都是“慢”的；

3、小范圍模式走通的優先級要遠遠高于所謂的覆蓋量。

“交易”

現時，優秀的O2O類公司其實都是在做“交易”，用交易的角度看O2O公司，更容易分辨什么方向在現在這個時點相對更容易發展起來。

不同類別公司之間的區別都可以用諸如平臺方的參與程度、職責邊界、毛利水平等看上去“簡單粗暴”的指標來衡量。

而同時我們也容易比較出同類目下不同O2O公司的差異，比如用戶哪里來，獲取成本如何？交易物或者服務誰來提供，獲取成本如何？交易最后實現的成本/難易度/時間長度是怎么樣的？交易頻率是怎么樣的？交易額度是怎么樣的？

而所有的這些考核指標其實在每個人心中的得分都不同，那么最后選擇看好誰，不看好誰也就是所謂的“眼光”和“判斷”了。

類似的角度在我們投資快的打車的時候被多次采用；從個人角度，我更愿意把打車類應用劃分到所謂的泛的交易平臺概念。今天打車軟件所面臨的問題是，這個交易所發生的費用不在平臺上流轉，但這可能是暫時的，或者未來有其他嘗試收入的可能（商務車的嘗試已經開始）。

而把概念放大到整個O2O領域，其實絕大多數創業項目做的事情只有一個：促成交易。比如找餐館的項目、找保姆的項目、找駕校的項目，甚至是找借款人貸款人的項目（P2P）、找教育機構和課程的項目。

打車這個交易相對于其他交易，從重復購買率和產品標準化程度考量，其交易達成可能性都高出其他交易N個量級……當然它也有問題，比如單價低、存在一定可替代性等，但這世上哪有完美的生意？

“慢”與“快”

由于O2O類企業在初期需要和已有的線下行業發生比較大的“交集”，很難有項目第一天就會找到那根“一針扎破天”的“針”，所以嘗試各種可能的突破點和切入方式是各種O2O類公司在發展初期都極為常見的運營方式。

線下越傳統、參與整個交易的環節越多、服務越不標準的細分行業的O2O類項目越容易在初期“慢”，比如美容/美發行業、裝修行業，我們也都在類似行業有過布局。

在這些行業中的O2O項目，如果希望其在初期就把交易流程完全走通是不現實的，而投資標的的選擇，我們則更偏向于選擇那些了解線下行業、又了解互聯網產品的運營方式和流量獲取方式的“綜合性”團隊。

投資后充分信任創業團隊，并給足夠的時間讓團隊去嘗試各種可能性，以圖找到突破點。

當然也有項目從初始就把所有的環節都攬在自己身上，那么這類項目就必然要選擇一個“小”行業作為切入，比如最近非常多的用互聯網思維賣小龍蝦的項目。

小范圍模式走通

沿襲“慢”的邏輯，在初期摸索的過程中，O2O類項目一般會積累用戶和商戶（或者平臺本身就是商戶的“變種”）。優秀的O2O項目會在某個時點找到模式走通的“最短路徑”，而所謂的走通是通過并不大的用戶覆蓋和商戶數量，在小范圍內的走通之后迅速把模式放大到更大的范圍中。

在初期就力圖大面積用戶覆蓋和商戶覆蓋的項目往往都較難執行，比如前面提及的叮咚小區。而從交易的角度衡量就是即便你有了一定量的用戶，也有了一定量的商家，但因為匹配很難，所以交易的成功率極低，平臺的價值就沒有了。

我們投資的外賣訂餐類網站“餓了么”就是小范圍模式走通后迅速拓展的最好例子。這家日訂單超過100萬的全國最大外賣網站是在校園市場起家的。

外賣這一業務，所有人要做的時候都要面對“雞生蛋，蛋生雞”的問題，餓了么采取的方式就是把交易范圍縮小到可控的范圍：大學校園。這個切入點的選擇使得平臺在初期執行難度驟降，交易效率極大提升。在吃透了校園市場之后，餓了么自然而然地順延到白領市場。

當然以上所有的內容都是“紙上談兵”，對于任何一個O2O類的創業者而言，他們需要考慮的事情比我上面羅列的要多得多，這其實也是為什么一旦這類項目有一定的執行效果（即我前面所說的在小范圍內模式跑通），VC就會蜂擁而至的重要原因。