《巴倫周刊》年度論壇花絮：黃金、股票何去何從？

說起投資專家，大家自然容易聯想到電視里的投資界名人評論。結果大家都知道，那些專家觀點也就是他們的個人觀點而已，錯多對少，喜憂參半。一方面，那些專家對許多事情并不知情，所以也就是隨意發表一下個人觀點；另一方面，許多專家可能因為自身的利益，不愿意告訴大家事情的真相，甚至可能告訴大家假的信息。

這里要介紹的專家觀點，是基于美國《巴倫周刊》的一年一度的圓桌會議專家評論?！栋蛡愔芸菲骄l行量是30萬份，其主要讀者是男性，就職于公司管理層。其讀者的平均個人收入是一年28萬美元，平均家庭資產296萬美元。平均讀者年齡54歲，平均訂閱時間是8年。可以說，《巴倫周刊》的讀者群在美國處于社會的中上層。

《巴倫周刊》在每年的第一個周末會邀請金融專家舉行圓桌會議。在過去的十幾年里，參與論壇的專家團隊變更很少。比如斯科特·波蘭克，德爾?；饎撌既耍―elphi？Management？Founder？and？President）。安比·科恩，就職于高盛銀行。菲利克斯·宙羅夫，宙羅夫資產管理公司總裁。麥嘉華，好運和厄運新聞發行人（Editor，The？Gloom，Boom？and？ Doom？Report），他在1987年股市大跌的前兩周，成功預測股市將大跌，從2006年起，他就認為美國和世界股市將大跌，結果股市在2008年大跌。2009年初，他認為股市要反彈，是有名的看跌人物，有厄運博士之稱（Dr.Doom）。比爾·格拉斯，太平洋投資公司總裁（Founder？and？CIO，PIMCO），美國債券投資的第一人?，斃贍枴ぞS特牟，禿鷹公司總裁（General？Partner，Eagle？Capital？Partners），她是非常扎實的選股專家，她推薦的股票，一般都有很好的增幅，2013年推薦的三只股票，年內增幅分別為48.7%，76.5%和57.2%，遠高于股票市場的總體增幅。

這些人都是金融界的成名人物，基本都是億萬富翁。他們每年推薦的股票，周刊都會記錄在案，來年年初，周刊會把各專家推薦的股票回報做一個匯總，供讀者參考。專家歷年推薦的股票和回報，周刊也會儲存在數據庫里，各大圖書館也會保存過去的《巴倫周刊》，供大家參考。對很多周刊訂閱者來說，有一半的價值就是看圓桌會議的專家評論。

根據本期專家評論，2013年是黃金投資的災難年，但2014年應該反彈，在世界各央行都在濫發紙幣的今天，黃金遲早會顯示其價值。

同時，2013年是股票投資的豐收年。股票投資的回報遠高于債券投資的回報。在2014年，股票和債券投資的回報可能會逆轉。2013年股票市場已經增值很多，上升空間很小，下跌的可能性大增。相比之下，因為世界經濟的發展可能會低于預期，所以物價上升幅度有限，有利于債券投資。需要強調一下，這里的股票市場主要是指美國和歐洲發達國家的股票市場。中國股市在低谷徘徊幾年而沒有起色，主要跟中國上市公司的財務審查制度和公司內部信息交易監管有關。如果中國上市公司的監管跟不上，那么中國股票市場永遠是賭場。

新的天然氣開采技術改變了美國的經濟發展模式。美國以前是世界第一大能源進口國，現在因為新的天然氣開采技術，美國在未來20年里有可能做到能源自給自足。當美國減少能源進口時，世界許多能源出口國就沒有了美元來源；因為取材方便，所以許多企業會把它們的生產線搬回美國來，這將對中國這樣的世界加工廠產生不利影響。基于這一現象，美元在2014年對其它貨幣會堅挺。人民幣對美元升值的時代，可能會成為過去。

日本濫發紙幣，最終將損害日本老百姓的利益。從1989年到現在，在過去二十多年里，日本經濟一直處于低谷狀態。安培經濟政策可以帶給日本經濟的一時繁榮，但不能解決日本的根本問題，老百姓的消費疲軟。安培如果引入通貨膨脹成功，那么日本人民的儲蓄將大幅貶值。跟美國不一樣，日本的債務主要是欠日本老百姓的錢。如果日本要像美國那樣濫發紙幣賴賬，那么遭殃的將是日本老百姓。

今年《巴倫周刊》論壇的花絮是，高盛的安比·科恩和麥嘉華唱起了對臺戲。安比給大家推薦墨西哥的可交易基金（EWW），而麥嘉華則讓大家賣空這一基金。根據歷史數據分析，麥嘉華推薦的股票回報在《巴倫周刊》圓桌會議專家中排第一，宙羅夫排第二。從目前已過去一個月的情況看，看跌的專家占了上風。截稿止，美國股市下跌，黃金和債券價格上漲。這個趨勢是否會延續，要到年底才能見分曉。