商業銀行個人理財產品的法律風險分析

摘 要 近年來隨著我國經濟持續快速增長，居民的可支配收入也得到提高，對理財與投資意愿不斷增強，商業銀行適時推出個人理財產品，這使得我國的理財市場迅速發展。同發達國家相比，我國理財市場起步較晚，金融市場還不夠完善，加上相關法律法規相對滯后，監管模式的限制，這就造成了理財市場中出現了很多問題，不僅損害了投資者的投資熱情和利益，還加劇了商業銀行所面臨的的法律風險，同時不利于我國金融市場健康發展。因此，我們應當全方位考慮商業銀行個人理財產品的法律風險，并對其進行研究，為商業銀行個人理財產品提供一個健康良好的發展環境。

關鍵詞 商業銀行 個人理財產品 法律風險

一、商業銀行個人理財產品的概述

隨著我國經濟的持續快速發展，居民手中的可支配的資金也比較充裕，繼而有了比較強的投資意識，將目光投向了投資效益較高的資本市場和其他金融領域。由于我國金融業的分業經營的限制，商業銀行無法直接從事保險、信托、證券等金融業務，這就使得商業銀行流失了許多潛在的客戶。同時，隨著我國家加入WTO，金融業也面臨這向國外逐步開放的挑戰，而我國的金融發展水平與發達國外相對而言差距很大，這就使得國內的商業銀行面臨著“內憂外患”的困境。在這種情況下，我國金融業的監管層逐步放松了對金融業混業經營的嚴格監管，這就使得商業銀行不僅有了金融創新的內在動力，也有了金融創新的良好外部環境。因此，商業銀行適時推出了個人理財產品。我國的商業銀行個人理財產品始于2004年度的中國光大銀行“陽光理財B計劃”，雖然相對與發達國家，我國商業銀行個人理財市場起步較晚，但是其一經推出就獲得了投資者的追捧，獲得了巨大成功。

商業銀行個人理財產品，是一種以吸引資金為目的，由商業銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎上，針對特定目標客戶群開發設計并銷售的資金組合類投資方式，這種方式包括了資金投資和管理計劃。在理財產品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權管理資金，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式雙方承擔。

二、商業銀行個人理財產品的法律風險分析

銀行系統中的法律風險被新巴塞爾協議列為銀行面臨的三大風險之一。我國銀行業監督管理委員會發布的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》與《商業銀行個人理財業務風險管理指引》指出，商業銀行應盡責審慎地制定開展個人理財業務的風險管理制度。該辦法和指引秉著“規范與發展并重，創新與完善并舉”的監管原則，既鼓勵業務創新，也強調風險管理，對商業銀行提出了很高的要求。

我國通說認為個人理財存在的法律風險主要有：（1）風險揭示和信息披露的法律風險；（2）理財業務中的道德法律風險；（3）證據保留的法律風險；（4）監管體系法律風險。

商業銀行個人理財產品主要的法律風險：

1、商業銀行面臨的法律風險

商業銀行推出的各項理財產品不僅滿足了投資者的需求，也給銀行本身帶來了資金流和收益，活躍了金融市場。但是對于銀行而言，也面臨著以下的風險：

市場準入風險?，F有的理財產品主體的準入機制相對來說是比較寬松的。根據《商業銀行銷售管理辦法》的規定，商業銀行為從事理財業務的主體。這里的商業銀行是廣義的，包括信用社和外資銀行在內的我國境內的所有商業銀行。此外，《辦法》中還規定對商業銀行理財產品的銷售行為實行報告制，也就是放棄了審批制。銀監會相關部門負責人在就銀行理財產品銷售管理辦法答記者問中明確表示，《商業銀行銷售管理辦法》作為部門規章，既要考慮立法的專業性與可行性，不宜對有些操作層面的內容作過多過細的規定；又要考慮適應金融市場與業務發展的實際需要，減少不必要的審批，提高金融市場的效率。這種規定固然會促進理財市場的進一步發展和繁榮，但是也會造成很多問題：一些商業銀行為了高息攬儲，超額發行理財產品；一些外資銀行將境外的理財產品直接在境內銷售，將境外金融危機的風險轉移給國內的投資者。

投資的風險。即商業銀行資金池運作方式所帶來的風險。在發行理財產品時，銀行有義務向投資者介紹和說明有關產品資金的具體投向，并對其進定期的信息披露，而且每一項理財產品應該有獨立的核算和管理機制。現在許多銀行采取的是將多項理財產品募集的資金放入統一的資金池，再將資金池里面的資金投向不同的投資對象中。這雖然是優化了資產配置，但是這就造成投資者對自己所投資金不明去向，而且由于不同理財產品的風險大小不同、期限不同，這樣的運作方式可能引發資金的流動性風險。

產品創新方面。商業銀行理財產品在我國發展迅速，各大商業銀行爭先恐后的推出各類理財產品，市場競爭激烈。投資者在選擇理財產品時除了考慮銀行的實力、信譽之外，更多地關注的是收益，這也帶給許多銀行不少壓力。商業銀行只有不斷創新才能在理財市場上占據一席之地。此外，商業銀行理財產品的投資的標的也從傳統的固定收益產品向浮動收益的衍生品擴展，從以往國債、金融債券像黃金市場和外匯市場延伸，并開發出與利率、匯率等指數掛鉤的新型金融衍生產品。隨著這些理財產品的不斷創新，也引發了人們對商業銀行是否逾越分業經營體制的質疑。

政策風險。政策方面的風險主要是從外部環境上來影響銀行，主要是指法律法規的變化、經濟調控政策的變化以及監管政策的變化。由于我國還沒有一部專門對銀行理財產品進行規范的法律，對于理財產品的規定也多為規章或者規范性文件，其穩定性不及法律，因此商業銀行就會面臨政策上的風險。金融市場瞬息萬變，國家需要根據不同的經濟狀況適時的調整金融政策，這也會在一定程度上影響商業銀行的理財產品。我國的金融行業的管理總體來看是比較嚴格的，對于商業銀行的監管主要是銀監會的職責，銀監會對理財產品的監管政策會隨著法律法規的變化和金融市場的變化進行調整，這也需要商業銀行可以根據政策變化及時調整理財產品。

2、投資者面臨的法律風險

在商業銀行個人理財產品的法律關系中，投資者是處于較為弱勢的一方。因此投資者在選擇理財產品時，更加應當注意其可能面臨的法律風險：

信息不對稱風險。投資者在購買理財產品時，信息的來源大多數是銀行的宣傳和介紹，雙方的信息并不對稱。許多商業銀行的沒有盡到合理的說明和披露義務，對投資者往往采取夸大收益而對風險少有提及，甚至可以隱瞞的策略，甚至有些商業銀行利用投資者的弱勢地位和法律的空白在理財產品的說明書上對某些涉及利益的條款進行模糊化處理，利用文字游戲達到轉移法律風險、規避法律責任的目的，這就使得投資者處于一個十分被動的地位。

隱私權等投資者相關權利受侵犯的風險。從近幾年爆發的金融信息安全事故可以看出我國商業銀在對理財投資者的隱私權等相關權利保護上的缺失。目前我國尚無理財投資者相關的金融消費者保護法，我國現有的《消費者權益保護法》中的消費者也指購買商品和服務的消費者，顯然理財產品的投資者并沒有被包括在內?，F有的《辦法》和《指引》等也都是側重于對銀行系統資產風險的管理和控制，也沒有專門對投資者的權利進行保護的條款?！渡虡I銀行法》第1條規定“保護存款人和其他客戶的合法利益”，但只有一個概括性的規定。銀監會2011年頒布的《銷售辦法》對規范商業銀行理財業務的運作和保護理財客戶的合法權益做出了規定，卻也未對投資者的隱私保護作出規定，對于權利保護的規定也比較寬泛，不具有可操作性。商業銀行理財客戶等金融消費者保護問題，涉及到金融安全問題。次貸危機中美國以極為慘痛的代價向全世界展示，金融消費者保護領域極其微小的漏洞也可能會令整個金融大廈瞬間坍塌。

無法得到救濟的風險。商業銀行的個人理財產品具有的高收益、高風險的性質導致了投資者面臨著財產損失的情況下無法維護自己合法權益的法律風險，也就是說缺少救濟的途徑。雖然《暫行辦法》和《風險指引》對于商業銀行的義務有規定，但是并沒有對其違反了相關義務承擔的法律責任作出明確的規定。投資者相對于商業銀行來講，本身就處于一個弱勢的地位，當其合法權益受到侵害時四處尋求救濟無門，會影響到投資者的投資熱情，當這種情況成為一種常態，則會造成金融市場的不穩定。

此外，還應當注意流動性風險，即投資者無法提前終止理財產品，就會喪失由理財資金流動帶來的收益；認購風險，即由于市場或者政策發生變化，銀行停止某種理財產品的發售，投資者就不能按照事先約定認購產品。

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（作者單位：四川省社會科學院）