開辟國有經濟的新境界

三中全會的《決定》關于國有經濟改革的內容是社會主義基本經濟制度的升級版，標志著騎到資本頭上的社會主義方略的形成

十八屆三中全會《決定》對國有經濟的改革著墨不多，但卻在一定程度上取得了突破性進展。其中點睛之筆是推動國有資產的資本化，發展混合所有制經濟，以管資本為主加強國有資產監管。這一決定的精神，又在剛剛結束的“兩會”上以政府工作報告形式成為國家意志。

現代世界有各種力量在支配著人們的生活，資本的力量是其中最為強大的力量。不論是政治權力、媒體的傳播霸權、學術機構的話語權力，以及形形色色的非政府組織的運作，背后無不有資本的力量在操控。這就應了一句古話：有錢能使鬼推磨，不論什么樣的鬼。

十八屆三中全會《決定》的改革，是要實現國有企業的逐步戰略轉移，從國有資產的主陣地，轉移到國有資本的主陣地。要把國有經濟從混亂的一鍋粥，變成一篇大文章。如何做好國有經濟這篇大文章？根本上是利用和駕馭資本的力量來做大做強中國的社會主義因素。國有經濟有退、有進，但是核心是以戰略陣地轉移贏得戰略能力的增強，不斷增強國有經濟的活力、控制力、影響力。

戰略轉移：從資產到資本

國有經濟具有雙重屬性。一是逐利性，它和其他企業一樣需要盈利，實現國有資產的保值增值；二是公益性。和非公有企業不同，國有經濟需要服務于國家和人民的長遠整體利益。國有企業既是經濟動物，又是需要承擔社會責任的法人。這雙重屬性具有矛盾，但是可以統一，歷次國有企業改革就是圍繞著提高國企的活力和提高履行社會責任的能力兩大命題展開。

改革開放以來，中國不斷探索國有企業改革的道路，取得了舉世矚目的成就。國有企業經歷了痛苦的改革和轉型過程，實現了先衰弱而后重新崛起的過程，使得國有資產總量大幅度增加，國有資本布局和結構不斷優化，國有經濟的活力和競爭力不斷增強，發展質量大幅度提升，已經同市場經濟相融合。2000年，中國進入世界500強的國有企業只有10家，到2013年已上升至79家。這不但打破了撒切爾夫人1991年的關于市場經濟和社會主義不能兼容的預言，也打破了1997年克林頓關于國有企業和WTO不能兼容的預言。

十八屆三中全會《決定》關于國有經濟的改革主要是積極發展混合所有制經濟與推動國有企業完善現代企業制度，共12項改革，核心環節是通過推進混合所有制、組建資本運營投資公司、以管資本為主加強監管實現國有資產向國有資本的戰略性轉移。正是這一轉移為增強國有企業活力和人民共享國有經濟收益創造了條件。

新一輪改革，從資產向資本的戰略轉移實現了四個分離。首先是資本運營和企業經營的分離，為國有資本有進有退，不斷做大做強，提升控制力、影響力創造了條件。其次，實現企業經營和資產保值增值責任的分離，為國有企業轉向輕資產運營等新的增加資本回報率的行業創造了條件。第三，行政管理和企業經營的分離，為企業增強活力和健全現代企業制度創造了條件；第四，資本收益權和企業經營權的分離，為全體人民作為最終所有人的所有者收益有效保障創造了制度條件。

從資產向資本的戰略轉移就如同當年毛澤東同志提出運動戰好于陣地戰，不是著眼于一城一地的攻防得失，而是有進有退，“打得贏就打，打不贏就走”，在戰略方向穩定的同時，戰術機動靈活，在流動的戰斗中不斷壯大軍事實力，從而把中華大地上的國有經濟的大文章寫得更加生龍活虎，從一個勝利走向另一個勝利。

國有經濟“四權分離”新模式

西方國家從20世紀30年代就開始了“管理革命”，出現了所有權和管理權分離的潮流，到60年代大部分的企業已經是管理者控制，而并非所有者控制。錢德勒將這一潮流稱之為新型的經理人資本主義。二戰之后，現代企業產權制度演變進一步深入發展，出現了“所有權替身化”。隨著企業股權日益分散化、多元化和社會化，在日益分散化的股東中出現了機構投資者這一新類型的股東，而且成為當代最重要的一類企業股東。2005年，美國機構投資持股比例已經達到61.2%。由于機構投資者產權來源行政多元，大多屬于資產委托管理的“信托財產”，機構投資者是作為“終極所有者”的代理人，使得所有權本身又兩權分離，事實上出現了所有權、資本運營權、企業經營權的三權分離。

中國的國有企業所有者是全體人民，國資委作為所有權的代表人履行出資人職責的機構，就扮演了類似現代企業機構投資者所扮演的替身所有者的角色。由國資委來作為替身所有者，會帶來兩個問題：一是國資委并非專業的資本運營機構，本身也并非一個有嚴格預算約束的企業單位。二是國資委作為政府一級機構，承擔著行政職能。這就使得與替身所有者的功能相沖突。

這就需要進一步將替身所有權進行分離，一是資本運營權，二是監管權。國資委的監管權是所有權的衍生權利，包括出資人職責，以及對于國有資產和資本的宏觀監管，通俗而言國資委就是管理全體人民共有資產的“大管家”。這就形成了所有權、監管權、資本運營權、企業經營權的“四權分離”的新模式，形成全民共享、有效監管、自主運營、自主經營的國有經濟新運行模式。

國有經濟屬于全體人民所有，全體人民享有所有者權益。它也具有雙重性。一方面是財務上的所有者權益，全民分享國有經濟的資本紅利；另一方面，作為人民整體利益的所有者權益，國有經濟運行方向符合人民的整體利益和長遠利益。正是這種所有者權益的雙重性，使得“所有者替身”不能是一個營利機構，而是一個國資委這樣的行政機構。這一機構接受黨中央的領導和全國人大的監督，以確保成為人民利益的忠實代表。

與所有者權益的雙重性相一致，國資委監管目標的雙重性表現為國有資產的保值增值和國有經濟運行對于國家戰略的支撐功能。國資委履行的監管權，不同于行業監管。國資委作為人民委托機構以管資本為主加強國有資產的監管，核心是圍繞“管好資本”履行出資人職責，以維護所有人權益。對于國有獨資和國有控股企業，由于是以維護公共利益為優先目標，還是繼續由國資委履行出資人職責更為恰當。同時，國資委履行出資人更重要的職責是對于資本運營公司的監管。

如何做好國有資本的大文章？

三中全會《決定》指出：“國有資本的投資運營要服務國家戰略目標，更多投向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域，重點提供公共服務、發展重要前瞻性戰略性產業、保護生態環境、支持科技進步、保障國家安全。”實現這一戰略目標的核心是按照資本運營的規則來增強國有經濟的活力，駕馭并利用好資本。形成國有經濟合理布局，進一步增強國有經濟活力，擴大國有資本對經濟、社會、文化領域的控制力和影響力。從而使得國有經濟真正成為維護全民利益、維護國家安全的經濟基礎。

第一是國有經濟有退有進，形成新的國有資本戰略布局。目前，國有企業仍然面臨諸多問題，企業競爭力有待提高，國有資產布局不合理。2001-2010年，全國國有企業凈資產收益率平均為5.4%。2010年，國資委統計的12.4萬戶國有企業中虧損企業約占35%。2010年，仍有70%的國有企業分布在一般生產加工、商貿服務和其他加工行業。通過國有資產的資本化，就使得國有資產具有流動性，從一般性和虧損的行業退出，而通過資本運作的方式進入關系國家利益的薄弱環節。主要從兩個方面加大國有資本的布局：一是增強國有經濟在保障國家安全的主力軍作用，包括傳統的國防安全和非傳統安全（糧食安全、能源安全、信息安全、經濟安全）。二是增強國有經濟在公共服務的主力軍作用。服務于節能減排、生態建設、社會保障等公共服務目標的實現。到2020年基本形成國有資本分布要形成國家戰略性行業與一般性行業合理分布的格局，總體上要從目前的三七開變為七三開。

第二是設立非營利性基金會，加大國有資本對于非經濟領域的控制力、影響力。目前的國有經濟對于國家的戰略支撐主要局限于經濟領域，從資產向資本的戰略轉移之后，就有可能擴展到非經濟領域。特別是社會主義核心價值體系建設和提升國家軟實力已經成為突出挑戰。形形色色的輿論勢力背后，都有特定傾向的資本力量在操縱。

可以投放國有資本設立具有國家戰略支撐屬性的非營利性基金會，通過資助國內與國外的學術研究、NGO組織活動、新聞媒體報道等活動，促進與我國經濟基礎相適應的上層建筑建設和國家軟實力建設。

第三是設立若干發展基金，放大國有資本的戰略支撐功能。以國有資本為戰略引導基金，基金創立體現國家的戰略屬性，通過引入核心投資者、市場投資者、發行特別債券等形式吸納社會投資，從而放大國有資本功能，撬動更大的全社會資本以支撐國家戰略目標的實現。

第四是擴大國有資本對于信息產業的控制力和影響力。隨著新媒體、互聯網、移動互聯網的迅速發展，信息產業實際上已經成為關系到國家信息安全、意識形態建設的命脈產業，國有經濟需要通過資本化運作提高信息產業的控制力和影響力，特別是對于互聯網的門戶網站、移動互聯的社交媒體的控制力和影響力。

第五是促進和非公經濟的融合，放大國有經濟的引領功能。通過發展混合所有制，以及發展公有經濟和非公有經濟的聯營、協助和一體化運營，放大國有資本的引領功能。通過國有資本的投資撬動全社會會的投資，放大國有經濟在新興戰略行業、經濟轉型升級等方面的戰略引領功能。特別是國有經濟已經是中國全球經濟競爭力的骨干力量，以及實施“走出去”戰略的主力軍，國有經濟和非公經濟的相互融合和相互協助，將促進中國企業的進一步集體崛起。

第六是夯實國有經濟的國家治理能力的支撐功能。中國強大的國家目標實現能力、強大的危機應對能力背后是有一支可以調動指揮的經濟部隊就是國有企業。新一輪的國有經濟改革不能沖淡而應當進一步夯實國家對于國有經濟的控制能力。這就要求涉及國家安全的重要企業要實行國有獨資，對于國民經濟命脈的行業要實行國有絕對控股，支柱性產業采用國有相對控股，對于關系重要國家戰略目標實現，引入非公有資本的混合所有制企業，雖然國有股份不控股，但是作為企業的創立者必須持有黃金股份（Golden Share），對于公司改變根本性質的決策具有否決權。

全體人民共享的“大蛋糕”

許多國有資產私有化的鼓吹者，并沒有理解國有資產產權的根本性質，這種產權更多的是一種習俗性產權。《中華人民共和國企業國有資產法》第二條明文規定“國有資產屬于國家即全民所有”。這種所有權是不能交易的，公有制的產權特征確立是共產黨帶領全體人民浴血奮戰得到的。這種產權是不能通過市場交易的形式加以易手的。

事實上，人類歷史上的終極習俗性產權都是不可交易的。它們的易手都是通過戰爭與暴力，只不過西方國家的天下是貴族打下來的，所以終極產權屬于貴族。中國的終極產權是“天下為公”，終極產權屬于全體人民。

國有經濟所有權永久歸全體人民所有的終極產權性質，使得它成為中國穩步走上共同富裕道路的經濟基礎。習近平同志指出：“蛋糕”不斷做大了，而且要把“蛋糕”分好。國有經濟就是全民共同所有的“大蛋糕”，更需要全民共同享有。

首先是國有企業利潤全民共享。2012年我國的國有企業利潤總額達到2.2萬億元，大體是財政收入的五分之一，已經是一個巨大的“蛋糕”。但是，目前全民由此獲得的利益有限，2007年財政部和國資委就發文規定上繳比例資源類達到10%，一般競爭性達到5%，但是實際上繳比例遠未達到規定比例，2011年納入預算的央企實現利潤14944億元，實際上繳只有757億元，上繳比例只有5%，而上繳的部分又以各種名目返還給央企，實際進入公共財政的只有40億元，占上繳利潤的5.2%，所以國企利潤實際為全民所共享的比例只有0.25%，這就形成了全民企業和全民無關的悖論。

十八屆三中全會提出到2020年國有資本收益上繳比例提高到30%，更多用于保障和改善民生。預計如果國有企業改革順利推進，到2020年國有企業利潤在3.5萬億元以上，上繳的利潤將達到1萬億元，到時我國的人口數為14.1億人左右，攤到每人每年間接分享的紅利為750元，但是由于是由政府統籌分配應用于民生，低收入群體實際收益要大的多。下一步可以參考崔之元教授提出的將上繳利潤建立永久信托基金，并將基金收益進行全民分紅，從而使得全民收益更加摸得著看得見。

其次，國有經濟成為中國人民社會保障資金的重要來源。目前，我國以五項社會保險為主的社會保險基金收入為3.14萬億元，到2015年估計會達到5萬億元，社會保險資金重安全，只能用于存銀行、買國債。同時，我國于2000年成立全國社會保障基金，可以進入資本市場投資，目前資金總規模達到1.1萬億元，累計收益3493億元，年均投資收益率為8.3%。三中全會《決定》提出，劃轉部分國有資本充實社會保障基金。根據戴相龍估算，到2011年底，國有經濟金融資產達到17萬億元，如果劃轉比例能夠達到30%，就會達到5萬億元，這就會使得國有經濟為中國彌補養老金缺口，為解決我國未來14億人口的社會保障問題，特別是養老問題做出最大的貢獻。

從更深遠的意義來說，這將成為我國社會主義生產資料公有制實現的一個重要的渠道。德魯克當年預言美國會成為一個養老金社會主義國家， 1976年，養老金已經控制美國的股權達到35%，他預言到1985年會達到70%。因此，他說如果社會主義的標準是生產資料工人所有制，那么美國就是第一個真正的社會主義國家。德里克的預言只是部分實現了，2005年美國養老金總額達到了14.5萬億美元，超過當年的GDP（2005年美國的GDP為12.5萬億美元）到2005年美國的養老金持有40.7%的股權資產。日本政府的養老基金也持有1.2萬億美元的資產，我國通過完善金融市場推動社會保險基金入市，劃轉國有資本，社會籌集等形式，可以打造十萬元數量級的社會保險基金，未來也完全有條件持有40%以上的股權資產，成為我國實現生產資料公有制的一個重要途徑。

第三是鼓勵員工持股，也是推進共同富裕，縮小勞資差距的重要途徑。十八屆三中全會《決定》指出“允許混合所有制經濟實行企業員工持股”。讓員工成為所有者實際上是在新時代恢復工人企業主人翁地位和打破勞資對立關系“形成資本所有者和勞動者利益共同體”的重要渠道，并成為推進企業經濟民主的重要經濟基礎。通過構建合理的激勵結構，實際上可以實現個體主動性和企業管理目標的雙贏，并取得比資本剝削勞動的企業更大的成功。

華為就是一個典型的成功案例。華為的成功是15萬華為員工的向心力，“要活一起活”的企業理念，使得這15萬人成為和任正非一同賣命的部隊。任正非使用了中國企業史中史無前例的獎酬分紅制度，98.6%的股票，歸員工所有，任正非只持有1.4%，華為不上市，員工擁有的股票不能出售，沒有決策權，但是參與分紅。員工的薪酬大體會出現工資（基本努力）+獎金（團隊和個人超常努力）+紅利（公司整體利益）。這種薪酬體系將競爭和合作結合起來，使得員工既是個人利益最大化的雇員，又是團隊協作者，還是“資本家”——企業利益的維護者。

當然，所有者權益除了作為個體的人民直接收益之外，更重要的是通過發展國有經濟推動國家利益維護、國家戰略目標實現，從而維護了作為集體的全體人民共同的、長遠的利益。

警惕新一輪的國有資產流失

從資產向資本的戰略轉移，重要的途徑之一就是發展混合所有制企業。這意味著現有的國有企業允許非國有資本參股和控股。這就有一個現有國有資產定價的問題。由于所有合約是不完全合約（incomplete contracts），資產向資本轉移的過程，不能充分的對資產進行定價，特別是會出現準租（quasi-rent）的問題，就是資產的現價與未來的價格是不同的，中間的差值就形成了交易過程的租金。

混合所有制改革的過程中會面對著一個準租的問題，這就造成了國有資產的隱性流失。由于市場并不能對企業實際價值做出正確的估價，而國有企業又占用大量的公共資產，這一部分資產隨著經濟發展、人口集聚效應，在未來會大幅度提高。

由于大量國有企業是占用公共資源的企業，公共資源隨著城鎮化、經濟水平的提高，是不斷升值的，如果按照現在的價格轉讓各非公有資本，就使得非公有經濟無償占有這部分升值收益。最為典型的例子，就是近十多年來，大量的房地產開發商將通過拍賣得到土地資源，進行捂盤惜售，等到土地升值之后再進行開發，從而使得公共資源升值收益無償的被私人老板所擢取，不但大幅度推高了房價，還造就了一群暴富階層。

新一輪的混合所有制，也存在著公共資源未來租金流失的問題。這是一個關系到國計民生的大問題。首先，實際上并非所有的國有企業都需要引入戰略投資者。不是所有的企業都要引入戰略投資者，改組為混合所有制企業，對于關系國家重大安全的企業就應該是國有獨資企業。其次，要對改組成混合所有制的國有企業進行資產分離，對于公共資源部分的管網、資源等由國有資本運營，只是對于一般性的經營資產引入戰略投資者。

開拓社會主義基本經濟制度的新境界

“今日長纓在手，何時縛住蒼龍”。國有資產向國有資本的戰略性轉移，為我國國有經濟做大做強，為實現全體人民共同富裕創造了新的戰略支點。這就需要我們解放思想，勇于譜寫國有經濟改革的新篇章，開拓社會主義基本經濟制度的新境界。

新自由主義代表人物認為公有制和市場經濟不能兼容的論調不足為奇。弗里德曼認為私有產權和市場的自發協調的功能是如同孿生子一樣美妙的結合，沒有私有產權的市場經濟，只是假花、彩繪的斑馬一樣的假東西，是沒有生命力的。東歐社會主義國家關于市場社會主義的試驗失敗也證明了這一點。這也是十八屆三中全會之前國內外關于國有企業私有化，推動國有企業比重下降大合唱的思想理論風源。

中國的貢獻在于突破了公有產權和市場經濟不能融合的神話，在發展市場經濟的同時做大做強了公有經濟。中國三十多年的經濟體制改革的輝煌成就已經證明了這點。十八屆三中全會的《決定》又是一個里程碑，社會主義基本經濟制度和市場經濟的改革都進入一個新的階段，公有經濟從資產向資本的戰略轉移將和起決定作用的市場在更高水平上實現深度融合。這在人類歷史上是沒有過的。從這個意義上說，確實是“中國的奮斗就是世界的奮斗，中國的成功也是世界的成功”。