再現扎堆赴美上市

2014年，來自中國互聯網行業的黃色面孔們，能否再次在紐交所和納斯達克掀起資本熱浪？

京東、樂居、新浪微博、阿里巴巴、獵豹、途牛……這是截至4月上旬，今年已宣布赴美IPO的中國互聯網企業名單，相信在未來的8個多月時間里，這個名單上還將增加長長的一串名字。

此輪中國互聯網企業赴美上市潮，有可能比1999?2000年那波上市行情更加繁榮。原因是美國在經濟危機后已完成去杠桿化，經濟開始復蘇，但傳統行業增長乏力，大家更依賴輕資產、高毛利的新經濟。

赴美上市盛景再現

4月3日，金山網絡更名為獵豹移動，向SEC提交IPO申請，擬融資3億美元。

4月4日，途牛旅游網向SEC提交IPO申請，計劃在納斯達克掛牌交易，擬融資1.2億美元。

此前的一季度，京東、迅雷、宜信、新浪微博等接連宣布赴美上市計劃，尤其是阿里巴巴集團也轉道美國，傳聞其IPO將融資150億美元以上。

事實上，這一輪行情在2013年就已有苗頭。2013年6月，電商網站蘭亭集勢率先赴美上市。隨后，58同城、去哪兒網分別登陸紐交所和納斯達克證券交易所。2013年底500彩票網、3G門戶的母公司久邦數碼以及汽車垂直網站汽車之家也紛紛在美上市。

此前，國內互聯網公司海外上市，經歷了高低起伏幾番輪回：

1999?2000年，中華網、新浪、網易和搜狐等門戶網站相繼上市，開啟了中國互聯網公司登陸美國資本市場的先河；2004?2008年，盛大網絡、前程無憂、藝龍、九城、百度等一大批中國互聯網公司相繼赴美上市，并最終促使互聯網超越其他行業成為美國資本市場的寵兒。

2010年，美國上市窗口期再次打開，截至2012年初，共有17家中國互聯網公司在美上市，包括搜房網、當當、優酷、人人網、世紀佳緣、網秦、易車網等。

與2013年末至今的熱潮形成鮮明對比，2011年盛大文學、迅雷等公司上市折戟，2012年幾乎沒有中概股成功在美上市。

市場估值對企業有吸引力

一位不愿具名的投行人士告訴《財經國家周刊》記者，新一輪行情的到來，主要是因為美國經濟已經開始復蘇，但傳統行業增長乏力。

在此情況下，市場更加依賴新材料、生物醫藥、互聯網等新經濟領域。“這是美國資本市場下一個階段的重要主題，大家趁著美國經濟開始復蘇，將投資重點從傳統行業轉到了新經濟領域。”上述投行人士總結。

另一方面，美國上市門檻較為寬松和靈活，也更能容納目前虧損但具有爆發性成長潛力的互聯網企業——這也是為什么多年來，中國互聯網公司鮮有在國內上市的原因。

5G咨詢創始人洪波告訴記者，目前全球經濟形勢不是很好，只有互聯網行業還好些，一個例證是谷歌股價去年創了新高。“這些互聯網企業處在快速增長階段，商業化潛力非常大，因此比較突出。”

他認為，這一波上市行情，比1999～2000年新浪、網易、搜狐門戶網站上市那波行情還要好。“因為擬上市公司的服務更加細分，不再是早期都一樣的模式。”洪波說，互聯網企業正在從粗放模式逐漸向精細模式轉變，離用戶的生活更近。

談及如今的資本市場繁榮景象，前述投行人士也表示，在本世紀末的互聯網開始興起時，大家還普遍停留在概念、方向層面，那波企業在上市4?5年后才盈利，才兌現上市承諾；而現在，企業上市前可以告訴投資者“我們在某個細分領域已經做得很不錯了”。

雪球財經創始人方三文認為，大行情的環境因素核心在于企業估值：現在市場的估值對公司很有吸引力。在他看來，去年股價上漲較快的唯品會、歡聚時代、360等公司，都有著相對獨特的產品形態和商業模式，經營業績十分強勁。

他預測，2014年計劃上市的公司數量應該是中概股歷史上最多的，融資規模也將是歷史上最大的。

這一波行情將持續多久？洪波認為，目前很難預料，因為行情有時長達幾年，有時則可能一有風吹草動就結束，“所以，想要上市的公司一定會抓緊，不容錯過”。

誰會下一個IPO？

在這樣的環境下，2014年還將有哪些國內互聯網公司上市？

前述投行人士表示，在這樣的市場環境下，每個細分領域的垂直類互聯網企業，例如房地產、汽車、音樂、視頻領域的互聯網企業，都有機會上市。“前提是每個垂直領域的前三名，如果做不到前三，就得另想辦法。”該人士說。

方三文認為，排隊等著上的有三、四十家。放眼國內互聯網市場，大眾點評、美團網、愛奇藝、搜狗、觸控等企業都已做好了上市準備。

2月19日，大眾點評剛獲得騰訊入股。不過，大眾點評公關人士向《財經國家周刊》記者表示，上市時間無可奉告。

美團網在2013年實現盈利。美團網似乎對資金有更多渴求。4月2日，業內傳出消息，美團已獲得新一輪達1億美元的融資，其中阿里巴巴集團參與跟投。

近日因購買《爸爸去哪兒》、《來自星星的你》等熱門影視劇、綜藝節目獨播權的愛奇藝，也被視為上市的熱門種子選手。對此，愛奇藝CEO龔宇2014年3月接受采訪時表示，還沒有IPO時間表，因為內部條件還不具備。在龔宇看來，有太多事情在上市前需要梳理清楚，比如投入規模、盈利水平等。

小米科技會否趁這一輪行情上市也頗受猜測。小米科技剛成立四年，就在2013年9月宣布實現盈利，并在最近一輪融資中估值達100億美元。不過小米科技董事長雷軍表示，小米未來5年內沒有IPO的打算。

阿里巴巴集團正在籌備上市，有投行人士預測其融資額高達150億美元，估值將超過1000億美元，這也是繼美國社交網絡Facebook上市融資160億美元之后，又一“航母”級的互聯網企業IPO項目。

大量互聯網公司上市后，募集資金“充實糧草”，預計未來中國互聯網市場競爭將進一步升級。