基于供應(yīng)鏈融資的企業(yè)融資模式拓展研究

湯麗麗

【摘要】本文在分析了企業(yè)依靠傳統(tǒng)融資模式融資難的基礎(chǔ)上，提出了發(fā)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，并以中國銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展情況為例，探討了發(fā)展供應(yīng)鏈融資意義。

【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈融資 融資困境 融資模式

2014年4月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2014年一季度國民經(jīng)濟運行情況相關(guān)數(shù)據(jù)。從整體來看，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然處于緩慢下滑趨勢中。工業(yè)生產(chǎn)增速有所回落，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長8.7%，增幅比上年同期回落0.8個百分點。固定資產(chǎn)投資增速高位放緩，同比名義增長17.6%（扣除價格因素實際增長16.3%），增幅比上年同期回落3.3個百分點，繼續(xù)成為拉動經(jīng)濟的主要力量。近期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)有企穩(wěn)，向好的趨勢，但企業(yè)面臨的盈利難度大，經(jīng)營資金短缺、銀行融資難的局面或?qū)⒃谖磥淼囊欢螘r期長期存在。

一、企業(yè)傳統(tǒng)融資模式及困難分析

（一）直接融資門檻較高，民間市場不健全

債券融資是企業(yè)向社會直接融資的一種方式，其種類與數(shù)量及內(nèi)部的結(jié)構(gòu)狀況，在很大程度取決于企業(yè)在債券市場上的融資水平和交易規(guī)模。債券的本息支付能力、支付程度、支付時效是影響企業(yè)債券發(fā)行的重要因素。就債券融資而言，我國目前實行“規(guī)模控制、集中管理、分級審批”的管理模式。由于受發(fā)行規(guī)模的嚴格控制，企業(yè)很難達到所規(guī)定的最小發(fā)行額度的要求，因此對企業(yè)尤其是中小企業(yè)而言很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。

股權(quán)融資是企業(yè)以股票這種有價證券進行籌資的行為。它的特征是可廣泛而迅速地聚集資金，保證企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)和不斷發(fā)展對資金的需求。但目前，我國絕大多數(shù)企業(yè)還不能進入公開的證券市場運用這種方式籌資。

處于發(fā)展期的企業(yè)在無法通過其他渠道籌措經(jīng)營周轉(zhuǎn)所需資金時，往往會尋求民間金融的支持。由于民間金融市場發(fā)展不健全，風險大，監(jiān)控困難，嚴重影響正常的金融秩序，因此最近幾年國家加大了對金融秩序的整頓，取締大量非法集資行為，從而使一度比較活躍的非正規(guī)融資渠道受到限制，客觀上使得企業(yè)融資更加困難了。

從上述我國企業(yè)融資狀況可以看出，目前我國企業(yè)間接融資中銀行是企業(yè)獲得資金的主渠道，但由于銀行一般要根據(jù)企業(yè)的實力、信用、抵押擔保措施的提供來投放貸款，這又使得通過這一渠道獲得銀行貸款并非易事；而絕大多數(shù)企業(yè)不能滿足直接融資的要求，無法實現(xiàn)直接融資。企業(yè)融資渠道單一，融資難是許多企業(yè)面臨的困境。

（二）間接融資形式單一，以銀行貸款為主

間接融資不僅僅是指銀行貸款，還包括票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃等融資方式。但在現(xiàn)階段的市場環(huán)境下，企業(yè)尤其是中小企業(yè)為了避稅，往往在發(fā)生交易時不開具發(fā)票，當企業(yè)持有銀行承兌匯票并急需現(xiàn)金（比如發(fā)放工資）希望到銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)時，銀行會因為客戶無法提供真實的發(fā)票而拒絕受理；由于銀行對融資租賃客戶的準入門檻較高，企業(yè)能夠通過設(shè)備租賃進行融資的仍屬少數(shù)。以提供銀行認可的抵質(zhì)押物的銀行貸款，因為手續(xù)相對簡便，就逐漸成為企業(yè)外部融資的主要方式。

目前我國經(jīng)濟初現(xiàn)逐步企穩(wěn)，銀行從防范風險的角度出發(fā)，對于新增貸款，特別是新增客戶的貸款，在審批環(huán)節(jié)上往往采取較為審慎的態(tài)度，使得企業(yè)獲取銀行貸款的難度不斷增大。

二、基于供應(yīng)鏈融資的企業(yè)融資渠道的探索

鑒于較多企業(yè)難以在銀行融資，以及融資后貸款資金的使用難以監(jiān)控等問題，我國商業(yè)銀行在堅持穩(wěn)健經(jīng)營的發(fā)展思路上，為了有效地促進業(yè)務(wù)發(fā)展，為更多的企業(yè)解決融資難的問題，積極探索了供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案，將產(chǎn)業(yè)鏈上的單個企業(yè)作為一個整體考慮，疏通產(chǎn)業(yè)鏈的上下游關(guān)系，促使資金流、物流、信息流更加暢通。

（一）供應(yīng)鏈融資的涵義

供應(yīng)鏈融資是基于企業(yè)商品交易項下應(yīng)收應(yīng)付、預收預付和存貨融資而衍生出來的組合融資，是以核心企業(yè)為切入點，通過對信息流、物流、資金流的有效控制或?qū)τ袑嵙﹃P(guān)聯(lián)方的責任捆綁，針對核心企業(yè)上、下游長期合作的供應(yīng)商、經(jīng)銷商提供的融資服務(wù)。

供應(yīng)鏈融資讓中小企業(yè)能夠得到實惠，讓鏈條中的核心企業(yè)獲得業(yè)務(wù)和資金管理方面的支持，從而使企業(yè)提升供應(yīng)鏈整體質(zhì)量和穩(wěn)固程度。供應(yīng)鏈融資不僅對解決相關(guān)企業(yè)融資難題有利，還對金融與實業(yè)的互動發(fā)展起促進作用，使銀行擺脫了只與單個企業(yè)合作的不利局面。銀行等金融機構(gòu)與多個企業(yè)合作，可以從根本上改變銀行等金融機構(gòu)的視野、思維脈絡(luò)和營銷戰(zhàn)略，實現(xiàn)了銀行與企業(yè)共贏。

（二）供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)融資模式的區(qū)別

在傳統(tǒng)的融資模式中，銀行面對的是單個企業(yè)。對于哪些生產(chǎn)規(guī)模較小，承擔風險能力較弱的企業(yè)，為其完成授信業(yè)務(wù)，銀行在前期需要花費大量時間了解企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營情況，確定企業(yè)的融資需求額度。出于信息不對稱的考慮，銀行往往會在一定程度的調(diào)減對企業(yè)的授信額度，并要求企業(yè)提供有效的風險緩釋措施，落實銀行認可的抵質(zhì)押或擔保措施，在貸款投放以后，銀行還要面臨貸款資金合規(guī)使用的監(jiān)管壓力。而對于生產(chǎn)規(guī)模較大，處于核心地位的企業(yè)，其往往成為多家銀行的目標客戶，在同業(yè)競爭的壓力下，其在銀行授信方面可以享受較為優(yōu)惠的條件，并獲得較為寬裕的銀行授信額度。

圖1 傳統(tǒng)融資模式

在供應(yīng)鏈融資模式中，每個企業(yè)既是供應(yīng)鏈的上游企業(yè)，又是供應(yīng)鏈的下游企業(yè)，銀行在授信時，將放眼于整條產(chǎn)業(yè)鏈，將整條產(chǎn)業(yè)鏈作為一個整體，通過分析產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，確定對于該行業(yè)融資需求的判斷。銀行將以核心企業(yè)為中心，逐漸向供應(yīng)鏈的上下游延伸，通過對于行業(yè)的宏觀把握，可以快捷的了解處于供應(yīng)鏈上單個企業(yè)的經(jīng)營情況，從而大大減少了銀行前期調(diào)查所花費的時間、精力。

圖2 供應(yīng)鏈融資模式

（三）商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資的主要模式

國內(nèi)商業(yè)銀行基于中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資模式主要包括三種方式：

1.應(yīng)收賬款融資。這種模式一般是為處于供應(yīng)鏈上游的債權(quán)企業(yè)融資，下游的債務(wù)企業(yè)在整個運行中起著反擔保作用。即一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題，債務(wù)企業(yè)將承擔彌補銀行損失的責任；

2.存貨融資。當企業(yè)處于支付現(xiàn)金至賣出存貨的業(yè)務(wù)流程期間時，可以以存貨作為質(zhì)押向金融企業(yè)辦理融資。銀行重點考察企業(yè)是否有穩(wěn)定的存貨以及長期合作的交易對象和整合供應(yīng)鏈的綜合運作狀況作為授信決策的依據(jù)。

3.預付賬款融資。這種模式一般是銀行為下游企業(yè)提供短期信貸支持。供應(yīng)鏈中的下游企業(yè)往往需要向上游供應(yīng)商預付貨款， 才能獲得所需的原材料、產(chǎn)成品等，這種業(yè)務(wù)適用于供應(yīng)商承諾回購條件下的采購融資。除此之外，與存貨相關(guān)的倉單質(zhì)押、動產(chǎn)質(zhì)押等物流金融業(yè)務(wù)也在各家銀行全面鋪開。

三、基于中國銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)發(fā)展情況的案例

中國銀行針對企業(yè)的需求，在供應(yīng)鏈中尋找出核心企業(yè)，并以核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中各方提供基于供應(yīng)鏈流程的貿(mào)易融資服務(wù)。截止2013年，中國銀行已推出包括融信達、融易達、訂單融資、銷易達、融貨達、貨利達、通易達、融通達等在內(nèi)的一系列供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。

（一）中國銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展情況

中國銀行的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品涵蓋了供應(yīng)鏈條中的訂單階段、生產(chǎn)階段和發(fā)貨階段。其中訂單階段有訂單融資、金銀倉、保兌倉等產(chǎn)品；生產(chǎn)階段有動產(chǎn)質(zhì)押、倉單質(zhì)押等產(chǎn)品；發(fā)貨階段有國內(nèi)保理、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等產(chǎn)品。

中國銀行現(xiàn)開展的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)主要以國內(nèi)保理為主。中國銀行現(xiàn)投放的用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營貸款余額652823萬元，其中流動資金貸款余額568593萬元，國內(nèi)保理余額84230萬元，占比為12.9%。在國內(nèi)保理業(yè)務(wù)中普通國內(nèi)保理余額為71630萬元，定向保理余額600萬元，池保理12000萬元。

從行業(yè)分布情況來看，中國銀行國內(nèi)保理客戶主要以批發(fā)和零售業(yè)為主，余額為42580萬元，占保理余額總量的51%。其次是制造業(yè)，余額為29650萬元，占比為35%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，國內(nèi)保理能夠較好的適用于批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)客戶，這類客戶在生產(chǎn)經(jīng)營過程普遍存在的困難是，存貨量較大，應(yīng)收賬款賬齡較長，大量營運資金被占有。這類客戶還有一個特點就是難以提供抵質(zhì)押擔保措施，制造業(yè)客戶的機器設(shè)備一般不被銀行認可為優(yōu)質(zhì)抵押物，批發(fā)零售業(yè)客戶一般無法提供房地產(chǎn)抵押，也難以提供較好的擔保單位，在傳統(tǒng)的融資模式下，這兩類企業(yè)均難以有效獲得銀行融資。然而，在供應(yīng)鏈融資模式下，銀行通過分析供應(yīng)鏈的上下游情況，掌握融資客戶享有優(yōu)質(zhì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款，通過受讓合格的應(yīng)收賬款，融資客戶獲得了銀行貸款。

圖3 按照行業(yè)分類的中國銀行國內(nèi)保理余額分布

從企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)余額為34079萬元，客戶數(shù)為9個，中型余額為34079萬元，客戶數(shù)為28個，中小型及小型合計25150萬元，客戶數(shù)為28個。以上數(shù)據(jù)說明，在余額方面，大中型客戶占比達到70%，從數(shù)量上看，大中型客戶與中小型客戶基本持平。供應(yīng)鏈融資的著力點在供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，通過核心企業(yè)輻射鏈條上的上下游客戶，為更多的企業(yè)提供有效的融資服務(wù)。目前，我行的供應(yīng)鏈融資客戶中，大中型與中小型基本持平，未來的發(fā)展方向應(yīng)該是擴充中小型客戶群體，為更多的中小型客戶解決融資難題。

圖4 按照企業(yè)規(guī)模分類的保理余額及客戶數(shù)量分布

（二）對中國銀行“供應(yīng)鏈融資”產(chǎn)品的建議

通過分析企業(yè)融資難的現(xiàn)狀和中國銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，建議從以下幾個方面豐富中國銀行供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品：

1.明確專業(yè)經(jīng)營機構(gòu)，建立專業(yè)化經(jīng)營隊伍。通過明確專業(yè)經(jīng)營機構(gòu)可以實現(xiàn)業(yè)務(wù)的專業(yè)化、精細化管理。比如成立特定行業(yè)的專門金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)或機構(gòu)，如工程機械行業(yè)金融專業(yè)支行或工程機械行業(yè)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)，將工程機械行業(yè)金融業(yè)務(wù)集中經(jīng)營，這種經(jīng)營組織模式有利于建立專業(yè)化的供應(yīng)鏈金融客戶經(jīng)理隊伍。

2.進行系列產(chǎn)品組合創(chuàng)新。供應(yīng)鏈金融就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于各家銀行產(chǎn)品同質(zhì)化日益嚴重，要實現(xiàn)創(chuàng)新突破，首先要滿足客戶多樣化的需求。

目前，中國銀行供應(yīng)鏈融資主要分為應(yīng)收賬款融資和貨押融資兩大類，建議在“總行系統(tǒng)指導、分行集中操作、支行專業(yè)營銷”的管理模式下，由總行進行“供應(yīng)鏈融資”的品牌宣傳，創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融服務(wù)解決方案--“供應(yīng)鏈融資菜單”（以下簡稱“菜單”）；分行根據(jù)各地特色定制適合本區(qū)域的“菜單”，進行多種產(chǎn)品的靈活組合；支行運用“菜單”，為客戶量身定制個性化服務(wù)，進行“供應(yīng)鏈融資”的營銷推廣。

3.提升電子技術(shù)防范操作風險能力。操作風險的控制是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的前提，操作風險的防范可以通過增加操作成本來實現(xiàn)，但會影響業(yè)務(wù)的效率與收益，而有些控制操作風險的方式和方法通過人工操作無法來實現(xiàn)。所以，必須實現(xiàn)操作風險的電子化管理。另外，業(yè)務(wù)發(fā)展也對電子化提出了要求。如工程機械行業(yè)的供應(yīng)商融資業(yè)務(wù)，由于涉及企業(yè)多，融資筆數(shù)多、金額小，如果沒有電子化的融資平臺，幾乎無法滿足客戶的需要。因此，供應(yīng)鏈金融的電子信息技術(shù)創(chuàng)新主要從風險管理和業(yè)務(wù)發(fā)展兩個方面入手。

四、結(jié)束語

隨著市場競爭的加劇以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)與企業(yè)間的競爭已逐步轉(zhuǎn)向了供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競爭。在供應(yīng)鏈上參與不同業(yè)務(wù)的企業(yè)為降低融資成本，增加銷售量，提高在國際市場上的競爭能力，對供應(yīng)鏈金融的需求也越來越迫切。我國商業(yè)銀行在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展中應(yīng)審時度勢，加快供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新發(fā)展，構(gòu)建銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

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