公司治理對會計信息披露質量影響因素分析

紀春月

[摘要]公司治理是股東、董事會、經理人三方形成的制衡機制，公司通過這套機制保證會計信息質量。而造成會計信息失真的根源在于公司治理的缺陷，股權集中，大股東侵占小股東利益；董事會內部人員控制，獨立董事不獨立，監事會失效；經理人薪酬與激勵機制失衡。

[關鍵詞]公司治理；會計信息質量；舞弊動機；控股股東；薪酬與激勵機制

[中圖分類號]F275[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）26-0130-02

1引言

1問題的提出

會計信息披露是企業依據法律，按照一定的程序及報告格式，向信息使用者完全公開經濟信息的行為。市場的運作、投資人的決策、資源的有效配置以及國家宏觀經濟政策的制定均直接受到會計信息披露質量高低的影響。但是多年來，瓊民源事件、紅光實業、銀廣夏、鄭百文、科龍電器等財務舞弊案的發生，引起了社會各界廣泛的關注。

目前，國家相關部門已經出臺了一些法規，在一定程度上抑制了會計信息造假。但是未觸及到問題的根源。本文認為，造成會計信息失真的根源在于公司治理的缺陷：大股東侵占小股東利益；董事會內部人控制，獨立董事不獨立，監事會失效；經理人薪酬與激勵機制失衡。

2文獻回顧

關于公司治理對會計信息質量的影響，國外的研究主要是從股權結構、董事會特征、經理人期權激勵等方面進行的，如Beasley（1996）發現獨立董事增加使公司的財務舞弊的概率顯著減少，高級管理層持股比例與財務舞弊顯著負相關。國內方面，張驥和馬光（2005）發現大股東持股比例與財務舞弊顯著負相關。

公司治理是股東、董事會、經理人三方形成的制衡機制，公司通過這套機制保證會計信息質量。本文著重從股東、董事會、經理人舞弊動機三方面系統地分析公司治理對會計信息質量的影響，并提出更加具有針對性的意見，使會計信息質量提高。

2控股股東對會計信息質量的影響

1股權集中，控股股東普遍存在

在中國股票市場上，股權結構具有“一股獨大”特征。大多數上市公司源于國有企業改制，上市無力或不愿與其控股股東在人員、資產方面實現真正的分離，國有股處于控股的地位。另外，民營控股上市公司也存在“一股獨大”現象，即私人或家族大股東控制上市公司，其他中小股東難以與之抗衡。因此，控股股東與廣大中小股東之間的利益沖突成為公司治理的核心問題。

2控股股東財務舞弊動機與行為

控股股東為了個人利益影響甚至操縱會計信息。而控股股東容易通過占用資金、操縱董事會、影響信息披露、操縱財務報表等各種渠道掏空上市公司利益。

當上市公司處于大股東的控制之下時，控股股東與中小股東之間存在嚴重的利益沖突。首先，控股股東和中小股東之間信息不對稱，大股東因處于特殊的地位，具有接近內幕信息的優勢，與外部投資者相比，掌握本公司更多的信息；如果上市公司和內幕人員在二級市場上交易本公司的股票，就會形成信息不對稱局面，不利于中小投資者。其次控股股東為了個人利益是其財務舞弊的主要動機，他們通過各種方式攫取公司資源；然而控股股東為隱瞞自己掏空公司的行為，就會利用其對董事會、監事會和資源的控制力，操縱會計信息披露。

3董事會、監事會對會計信息質量的影響

1董事會的獨立與高效是公司治理的關鍵

董事會既是股東會的代理人，又是經理層的委托人，同時擔負著所有者的委托、公司決策和監督經理人員三種責任，在公司治理中處于承上啟下的核心地位。董事會的獨立和高效直接關系到公司利益和股東利益。

2董事會為大股東控制，獨立董事不“獨立”

董事會獨立性較低。由于中國特有的股權結構，董事會成員大多來自控股股東，董事會被大股東所控制。

首先，獨立董事不“獨立”。事實上，我國上市公司90%的獨立董事由第一大股東提名，獨立董事很難做到真正的獨立；其次，獨立董事多為社會名流，很難保證有足夠的時間、精力和經驗履行職責。如鄭百文事件中，獨立董事陸家豪經證監會認定對鄭百文虛假財務報告負有直接責任，他并沒有法律或經濟方面的相關工作經驗，不具備擔任獨立董事的資格，沒有發揮相應的職能。

3監事會監督失效

監事會主要發揮兩種功能：一是對董事會和管理層行使監督功能，二是代表工會和職工利益。

在實際中，監事會監督失效。監事會成員職工代表和黨建代表構成，其地位和任職明顯低于董事，監督不具有權威性。并且監事者由被監督者選定，并由其來決定工作報酬、職業待遇和職務去留。當大股東和董事會進行財務舞弊時，監督者為了個人收入和工作的穩定性，往往傾向于不聞不問，所以監督者的監督必然軟弱無力，缺乏獨立性。

4經理人對會計信息質量的影響

1經理人舞弊動機

基于委托代理理論，經理是代理人，他不一定追求股東利益和企業價值的最大化。由于信息不對稱，股東不能完全控制經理的行為。當經理追求的目標與企業價值最大化目標沖突時，并且對經理人形成約束，經理人則可能通過操縱會計數字來減少約束，為了個人利益，使用盈余管理手段隱瞞企業真實業績。Becker（1968）指出當預期收益效用超過被抓住和起訴受到的懲罰時，代理人會選擇犯罪。

2股票期權激勵制度

股票期權制度是為了克服委托代理問題，使經理人因持有未來要行權的股票期權，通過增大收入風險來約束經理人的行為而設計的。作為一種激勵機制，由于內在的特性而具有兩面性，在激勵管理層為股東利益最大化工作的同時，他們也想盡辦法追求自身效用最大化，從而損害委托人的利益。所以股票期權產生的誘惑有可能使管理層濫用它，為自身牟取私利，損害股東利益，從而使股票期權異化為其財務欺詐的內在動力。

5結論與建議