余額寶：吸血鬼還是挑戰者

李明敬

縱觀互聯網近年“爆發”式的發展，從電子支付到互聯網金融的“各種寶”，互聯網的每一次創新都帶來了“鯰魚效應”，激活了市場，也給行業秩序和監管等帶來了挑戰，也成為了今年兩會上代表委員們討論關注的熱點。鼓勵創新和加強監管兩手抓兩手都要硬成為了代表委員們的共識。

2013年被業界稱為“互聯網金融元年”，從電子支付到以余額寶為代表的理財產品的推出，互聯網金融像一只“鯰魚”闖入了金融市場，它到底是攪局者還是推動者？它給金融市場將帶來災難，還是推動著金融市場的改革？

余額寶“一石激起千層浪”

今年2月21日，央視證券資訊頻道執行總編兼首席新聞評論員鈕文新發表博文稱，余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”，典型的“金融寄生蟲”。它們并未創造價值，而是通過拉高全社會的經濟成本，并從中漁利。

余額寶沖擊的不只是銀行，它所沖擊的是中國全社會的融資成本，沖擊的是整個中國的經濟安全。所以，他主張取締余額寶，還中國以正常的金融秩序。甚至還放出狠話，“這樣的金融行為對于任何一個國家的政府而言，都該是不被容忍的‘邪惡金融行為。”

此言一出，引無數專家學者吐槽。著名財經金融評論家、知名網評人余豐慧認為，“取締余額寶”的邪惡話語讓人吃驚，而其理由更讓人瞠目。鈕文新說，把余額寶比作“金融寄生蟲”，其根本就不明白金融從屬于第三產業，是服務業。按照鈕文新的說法，金融業中一切間接融資包括銀行在內都是金融寄生蟲。銀行不就是將從百姓手中吸收來的存款“轉手倒賣”貸款給企業，從存貸利差中剝去一部分利差收入嗎？按照此說法，基金公司、保險公司、信托公司、期貨公司和證券公司等，一切間接融資的金融企業不都是金融寄生蟲嗎？而余額寶是從支付寶里自愿轉入的資金，自愿購買貨幣基金，一切決定權都在客戶手中，都是市場化、陽光化和透明化的。何罪之有？

著名財經評論家水皮也發表文章指出，如果說這個世界上真有吸血鬼，那么也是銀行在吸小散的血，余額寶在吸銀行的血。換個角度講，余額寶通過互聯網技術把散戶的錢歸集起來通過協議存款獲得機構大戶待遇，是金融普惠的實踐，值得大聲喝彩，又怎么能妄加指責呢？至于對實體經濟有用沒用則根本就不是余額寶的使命，余額寶也承擔不起，那是馬蔚華們的使命，不問也罷。

當然也有網友分析認為，余額寶的出現整體弊大于利。余額寶“高收益”吸引巨額資金，然后再高息協議存入銀行。實際上變相劫走了銀行的儲蓄存款，使得銀行存貸比進一步降低，迫使銀行讓利于民。銀行以后再也不能躺著賺錢了，不能幾乎無成本地使用活期儲蓄資金，從這點看百姓得利。

但與此同時，銀行的資金成本提高，經營風險進一步提高，會危機更多的資金安全包括余額寶的資金安全，乃至中國的金融安全，這是弊端之處。

激活金融行業的“鯰魚”

《互聯網周刊》主編姜奇平則認為，以余額寶為代表的互聯網金融符合十八屆三中全會提出的“發展普惠金融”的觀點。它代表了民生的方向，是一種先進的思路，而且很有針對性。背離民生的各種思路都是保守的，跟不上趟的。

一邊提出“金融必須為實體經濟服務”說余額寶對實體經濟有害，一邊提“發展普惠金融”說余額寶是創新實踐，那到底以余額寶為代表的互聯網金融對實體經濟和發展普惠金融有什么樣的影響呢？

在沒有余額寶之類的互聯網金融之前，中小微企業的貸款形勢是怎樣的呢？有了互聯網金融后，對中小微企業的融資有哪些改變呢？中國實體經濟發展的現狀是什么樣的呢？

在2013年APEC中小企業峰會上，中國中小企業發展促進中心主任、中國中小企業國際合作協會秘書長秦志輝發表演講，他指出，信息不對稱，在銀企之間普遍存在，以及金融創新方式不夠，使企業在過去始終面臨著融資難這一問題的基礎上，又出現了融資貴的問題。

他表示，互聯網金融的出現，為小微企業解決融資難創造了條件。互聯網金融運用大數據在一定程度上解決了信息不對稱問題。當然，銀行自身的改革，金融體制的改革，大力發展小微金融機構，做到機構多元化，產品多元化，以及利率市場化，這在一定程度上對小企業解決融資難是利好的。

余額寶自從去年6月13號正式上線以來，用戶已經超過8100萬。余額寶將互聯網人人平等的理念引入金融行業，1元錢起買的超低門檻，讓草根人群有了平等參與金融體系的權利，并給他們帶來了財富增值的樂趣。

余額寶就像是激活金融行業的“鯰魚”，帶動金融體系整體提升。余額寶的發展，打通了不同市場之間的資金通道，有利于縮小利率水平差異，間接推動了國內的利率市場化改革，有助于金融體系形成均衡的市場化利率水平，更好地發揮金融體系的價格發現功能。

央行：不取締，重監管

3月4日上午全國政協小組討論會結束后，全國政協委員、中國人民銀行行長周小川對于互聯網金融以及余額寶的問題重申，在金融領域“鼓勵科技的應用”。

他說，互聯網的金融業務發展算是一個新事物，所以過去的政策、監管、調控等各個方面不能完全適應，需要進一步完善。但整個來講金融業的政策是鼓勵科技的應用，因此也要跟上時代與科技的腳步。現有的政策有的不全面，個別有漏洞，有的地方競爭上不一定公平，這都會通過改善來促使健康發展。

同日，全國政協委員、中國人民銀行副行長易綱表示，要支持和容忍余額寶等金融產品的創新行為，同時也將適當采取措施對可能產生的市場風險加以引導和防范。

全國政協委員、中國人民銀行副行長潘功勝也指出，互聯網金融要鼓勵創新與發展，但同時要完善和規范監管，應該明確監管主體，加強金融監管協調，實施交叉性監管，完善監管規則。規范發展互聯網金融，要進一步推動金融改革，推進利率市場化，放開傳統領域金融價格管制等金融市場化改革。

央行一天內多次發聲，旨在傳達“不取締，重監管”的態度和思路，無疑給業界吃了一顆“定心丸”。

創新總是伴隨著風險

監管是存在共識的，但是監管的“度”怎樣把握，監管的“空間”如何劃定成為關注的熱點。互聯網金融的“業內人士”對于互聯網金融未來的發展和相應的監管需求，也都紛紛表達了自己的看法。

全國政協委員、蘇寧董事長張近東提出了一個較為宏觀的建議——務必先做好“頂層設計”。其中最核心的就是要制定統一的《互聯網個人信息保護法》，明確信息保護的范圍與內容，提高基于互聯網信息的違法違規成本。而營造一個安全的互聯網線上環境，無疑是對互聯網金融發展的鼎力支持。

全國政協委員、工商銀行原行長楊凱生則表示，越規范，互聯網金融就發展得越迅速和健康。無論是線上還是線下，實質都是金融活動，就應該按照現有的金融法規，納入監管的范疇，許多互聯網金融業務，是明顯的金融交易行為，需要理清與現行金融法規的關系。

而作為互聯網金融的平臺和基礎，互聯網公司在監管方面的需求和認識和各界也是不謀而合的。全國政協委員、百度公司董事長兼首席執行官李彥宏表示，互聯網從業者不是金融專家，我們目前做到的也只是金融營銷層面，對金融產品的創新，嚴格來講，既沒有牌照，也沒有“能力”。我承認會有風險，創新永遠與風險并存。

全國人大代表、中星微電子有限公司董事長鄧中翰說，對互聯網金融一定要有探索和包容的心態。我國改革開放多年來，一大經驗就是鼓勵創新，允許嘗試新東西，正是在這一過程中，國家活力得到提升。至于創新過程中出現一些風險，也是正常現象，這時監管也要跟上。

【余額寶大事記】

2014年

03-27-天弘基金發布年報：余額寶創收1.9億元

03-23-馬云寶回應：不怕競爭，只怕不公平

03-17-四大行均下調支付寶快捷支付額度

03-07-傳三大行回擊余額寶

03-04-周小川：不會取締余額寶

02-28-余額寶規模突破5000億，用戶8100萬

02-24-余額寶遭炮轟是金融寄生蟲

02-17-余額寶二期受困

02-12-余額寶突然出現“暫無收益”

2013年

11-15-余額寶規模突破1000億

06-21-“余額寶”因違規被令備案 未被叫停

06-17-“余額寶” 正式上線

06-05-支付寶宣布推出“余額寶”