創新金融服務，支撐戰略新興產業發展

詹紹維，黃曉丹，胥芝韻

(1.江西省科技發展研究中心，江西 南昌330046;2.江西省科學學與科技管理研究會，江西 南昌330046; 3.江西生物科技職業學院，江西 南昌330200)

0 引言

戰略新興產業以知識和技術密集、消耗資源能源少、發展潛力好、綜合效益大的特點，對經濟和社會的長遠性和全局性發展起了重大的引領和帶動作用，它是以重大技術突破和重大發展需求為基礎的行業。其中，高科技含量、產品穩定、市場需求具有廣闊的發展前景、經濟和社會效益顯著、能促進相關行業發展升級是戰略新興產業五條最主要的選擇依據。

1 戰略新興產業發展與金融服務業的關系

發展戰略新興產業與金融業的服務方式關系密切，促進和發展戰略新興產業需要創新金融服務方式，但是，必須正視的情況是，目前我國的金融服務體系還遠不能適應戰略新興產業的發展。

培育、發展、興旺戰略新興產業是長期持續的過程，資金投入是長期的、巨大的、不間斷的，尤其是在初創時期，投入高、風險高、回報高是戰略新興產業十分明顯的特征。相對于發達國家，我國在戰略新興產業投入的資金仍然有較大的差距。2010年，我國對投入新興產業的研發經費只相當于GDP的1.71%，而發達國家一般在2.6%～3%之間。這種問題產生的原因一方面是由于對戰略新興產業的認識不夠。部分金融機構還沒有完全意識到支持戰略新興產業發展是金融機構調整自身發展方式、轉變盈利模式、發掘優質客戶的重大機遇。一些商業銀行在發展戰略新興產業的信貸方面指導還不具體，相關業務人員還不夠了解戰略新興產業，不是以項目的長遠發展來對待在戰略新興產業項目上的貸款，而還是從貸款主體的背景和實力來進行選擇。由于資金不到位，一大批科技成果難以轉化為現實生產力。另一方面是由于我國目前還不能找到適應戰略新興產業發展巨大需求的金融模式。我國目前主要是以銀行間接融資為主，并且是由大型機構主導的金融體系，中小金融機構還不愿為中小企業提供融資發展，各類為發展戰略新興產業的直接融資規模還比較小。有關戰略新興產業發展的金融產品和手段仍顯滯后。創業板的市場規模還不大，還沒有形成主板、中小板以及創業板之間的轉換通道。再有就是風險投資的運營機制和退出渠道還不是很通暢。其次是沒有完善的中介機構組織。還沒有形成有效的知識產權質押融資、風險評估和產權交易體系，在一定程度上影響了知識產權的質押融資貸款、交易轉讓和招商引資。最后一點就是需要進一步加強政府的引導和推動作用。

2 戰略性新興產業的發展要與金融業相互結合

2.1 拓寬融資方式，把現有金融機構的主力軍作用充分發揮出來

在支持戰略新興產業發展方面，主要的金融機構目前仍然是銀行，銀行理應成為主力軍。為此，要積極引導商業性銀行加大支持戰略新興產業發展的強度和力度，國有大型商業銀行可以設立面向發展戰略新興產業的專業部門，強化風險管控能力，并以此為基礎，新推符合創新型企業特征的信貸服務，支持戰略新興產業的發展。各國有大型商業銀行要與信托投資公司、擔保公司加強合作，在金融服務產品和信貸方式上不斷推陳出新，努力拓展投融資渠道，形成共擔風險、共享利益的合作模式。同時，各大銀行還可以加強與保險公司的合作力度，由保險公司投保信貸損失險，以規避銀行在戰略新興產業投資方面的信貸風險。目前，銀行是依據現行的監管和考核辦法，對那些風險比較高的項目帶給銀行不良資產，致使銀行效益滑坡的行為，可以追究相關責任人員的連帶責任，而戰略新興產業項目在開拓市場時具有不確定性風險的特征，針對這一特點，銀監部門要制定新的政策措施，在銀行不良貸款的分類以及核銷以及對有關人員的考核方面區別對待，強化對那些雖然具有一定風險、但是國家大力倡導的戰略新興產業項目的支持力度。

在戰略新興產業發展的最初時期，大量創新型中小企業迫切需要創業投資、場外交易、發行債券等直接融資服務和政策性融資服務等方面的支持，國家應該在金融方面的政策上，創新金融產品和服務方式，把加大現有金融機構的信貸支持力度作為重點，在拓寬戰略新興產業投融資渠道方面下大力氣，積極構建多元化投融資體系，強化在發展戰略新興產業方面的扶持力度。一方面，金融機構要建立健全與戰略新興產業發展相適應的專業信貸管理制度、專業金融機構、專項激勵考核機制和差別化的監管政策。另一方面，要在知識產權以及股權的質押融資貸款和產業鏈融資等方面創新信貸產品和服務方式。其次是建立健全包括創業板、場外證券交易在內的資本市場，構建多元化的市場化融資渠道扶持戰略新興產業發展，充分利用多層次資本市場的投融資作用。再者就是要制定行之有效的措施，吸引民間資本及境外資本對戰略新興產業的投資，發行創新型中小企業集合債券并做大規模，積極開發新型債券品種，提高債券的收益率。

要強化投融資擔保中介服務體系的建設力度，積極構建行之有效的中介市場服務體系，為科技與金融的有效結合提供服務;對知識產權、股權等科技抵押品的登記、評估、轉讓、交易等進行標準化和規范化運作，建立健全創新型企業抵押質押產品的信用增強機制;積極扶持各類信息決策咨詢、科技成果產權交易轉讓、律師事務所、會計師事務所、審計事務所等中介服務機構;健全和完善征信體系。

同時，通過金融工具的專業技能手段，積極做好經濟可行性分析和論證，為戰略新興產業服務。戰略新興產業項目在市場開拓階段，迫切需要融資服務，金融機構通常會對戰略新興產業項目的法人治理結構、投資回報等方面做一些前期調研工作并進行風險評估，在這些項目上不走彎路，規避投資風險。金融機構可以對具有一定市場前景和經營效益規模的戰略新興產業項目積極跟進并進行上市前的輔導，幫助梳理企業的財會、產權、法律關系，健全和完善公司法人治理結構。

2.2 在推動戰略新興產業與金融業的結合過程中，政府要發揮引領和促進作用

戰略新興產業的培育和大發展在實現中華民族的復興與崛起并成為世界強國的進程中有著重要意義。在發展戰略新興產業的過程中，要積極維護企業投身戰略新興產業的主動性，同時，以國家財政性扶持資金的引領和促進作用、國家稅收政策的獎補作用以及多元化資本市場的支撐保障作用為目標，在國家的財政、金融、稅收政策上盡快健全起來。首先是要完善財政預算資金的撥付渠道和撥付方式，建立健全戰略新興產業項目資本金、戰略新興產業調整資金、發展資金等專項資金的發放模式。著重對戰略新興產業的重大項目支出傾斜，構建企業資本和社會資本對戰略新興產業的投融資服務體系，形成以財政資金投入為主導、以企業資本和社會資本投入為主體的多元化金融投入體系。

在利用財政性資金的引導和杠桿作用的同時，政府還應該在財政、稅收等政策性手段上加強與金融機構的相互結合，創新金融方式，建立與傳統金融相區別的投融資機制和風險規避機制，達到金融資本與戰略新興產業的有效聯動。

各級各部門要轉變發展思路，改變發展戰略新興產業的傳統模式，除了保留必要的財政性補貼，要引導創投基金進入戰略新興產業的投融資體系以吸引更多的社會資本投入戰略新興產業。此外，還要加大對戰略新興產業的政府補貼消費和政府采購的力度，促使金融機構投身戰略新興產業的發展，構建新型的金融市場。對支持戰略新興產業發展的金融機構，政府應該減免相關稅費;同時，財稅部門應該規范銀行在支持戰略新興產業發展過程中形成的不良貸款和壞賬的核銷程序。減免對戰略新興產業投資獲得的資本收益的所得稅。對重大科技專項、航空航天、生物醫藥等涉及國家利益和安全的戰略新興產業項目，應該安排政策性銀行按照有關政策進行融資;另外，還可以設立政策性銀行專項基金，帶動營利性金融機構支持戰略新興產業發展的融資服務主動性。

2.3 吸引民間資本投入戰略新興產業

政府一直希望把民間資本導流引入實體經濟，而戰略新興產業作為實體經濟中的生力軍，吸引著民間資本的注意力。戰略新興產業一般都屬于國家大力倡導和支持發展的行業，具有政策風險較小，在行業準入上的門檻比較低的特點，民間資本的注意力很容易被戰略新興產業吸引。而且，國內的有關科研機構和企業已經在生物醫藥行業和高端新型電子信息產業領域等戰略新興產業的諸多領域中做了深入探索發展和技術創新，并且掌握了一些先進的關鍵核心技術，并及時轉變為生產力和社會經濟效益。戰略新興產業的種種優勢滿足了民間社會資本的利益最大化的需求，對于民間資本具有強大的吸引力。推動戰略新興產業吸收民間資本的投入，能夠讓游資變“穩”，冷化熱錢 ，用活閑錢，化解流動性結構失衡所引起的通脹預期持續攀升和物價非理性上漲的壓力，能使資本有效的投入戰略新興產業，滿足戰略新興產業的投融資需求。

可以對那些高風險的戰略新興產業加大財稅支持力度，通過資源補償、返還稅收、補償價格、利差回報等方式提高民間資本的比較效益，保障民間資本對戰略性新興產業的投資收益。

(1)進一步放寬民間資本進入信托、擔保、融資租賃、私募股權基金等行業的限制，積極鼓勵風險投資、天使投資和股權投資的發展，大力推進戰略新興產業的資產證券化進程，給民間資本進入戰略新興產業的提供機遇和條件。要充分發揮風險投資引導基金和戰略新興產業發展基金的推動和引領作用，引導和帶動包括游資、熱錢、閑錢等在內的民間社會資本投資戰略新興產業，通過“風險共擔、利益共享”的機制拓寬風險投資和股權投資的資金渠道。

(2)對資本市場進行擴容，努力將主板市場做大做強，完善和壯大創業板市場和中小企業板市場，健全產權交易市場和股份代辦轉讓系統，加大債券市場的建設力度，健全和完善多層次的資本市場體系。同時，還要創新債券融資模式，積極探索多種形式的債券投資，引導和帶動民間社會資本投資債券市場。值得一提的是，還要建立和完善資金的退出通道，讓投資戰略新興產業的民間資本通過多層次的資本市場實現退出變現，取得最大化的收益。

(3)在財稅政策上加大對戰略新興產業的支持力度，建立民間社會資本進入戰略新興產業的財稅支持體系，達到民間社會資本投資戰略新興產業的收益最大化。

(4)提高服務質量，強化服務效能，保障民間資本投資戰略新興產業的收益，規避民間資本進入戰略新興產業的風險。

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