淺析個人理財視角下我國證券投資基金的發展

肖興林

【摘要】目前證券投資基金正越來越受到個人理財的青睞。本文對個人理財與證券投資基金的內容進行闡述，分析了我國證券投資基金存在的問題，并提出相應完善建議，希望能推動未來證券投資基金的進一步發展。

【關鍵詞】個人理財 證券 投資基金

一、個人理財與證券投資基金

（一）個人理財的分類

1.存款類產品。存款類理財產品是在傳統的銀行儲蓄業務的衍生品。存款類理財產品具有風險小、流動性強、收益率低的特點[1]。在我國家庭資產配置當中，存款類理財產品占的比例相對較小。造成這一結果的直接原因是存款類理財產品收益較小，資產增值能力嚴重不足。同時對我國大部分家庭而言，僅需要留有小部分存款余額滿足應急性開支。作為存款類理財產品的替代物，貨幣市場基金在流動性強的前提下，收益率相對更高，更受到我國家庭理財的青睞，因此存款類理財產品受到的沖擊越來越大。

2.銀行理財產品。商業銀行推出具有自身特色的理財產品是存款業務與行業內部競爭壓力增大的必然結果[2]。銀行理財產品期限相對較短，且收益率和流動性也較低，無法滿足我國家庭長遠的投資計劃。因此銀行理財產品占家庭理財投資的比重也較小。

3.股票投資。目前股票投資是家庭理財的主要方面。然而今年年初至今，我國股票市場歷經大幅波動，大量家庭清楚地了解到股票高風險，高收益的特點。家庭理財規劃的核心在于保證一定投資收益的同時，將風險降到最低。一方面，股票的高風險不符合家庭理財規劃的要求，另一方面，股票投資需要相對豐富的專業知識與信息渠道，因此在家庭理財規劃當中，股票不應當占據過高的比例。

4.外匯、期貨。與股票相比，外匯、期貨專業性更強。首先，相關投資專業知識的缺乏，讓外匯、期貨投資的風險進一步增加。第二，外匯、期貨漲跌幅度沒有上限，投資者很容易面臨難以承受的虧損。第三，資金需求量大，受外界影響因素較多，投資存在大量不確定性。同時由于外匯、期貨存在強制平倉、爆倉機制，令資金額本來就相對較小的家庭投資者面臨更嚴重的投資壓力。因此在家庭理財規劃中，應避免投資外匯、期貨。

（二）證券投資基金

在眾多理財產品中，證券投資基金較為符合家庭理財規劃的目標，原因主要在于：

1.同時保證流動性與收益率。貨幣市場基金對銀行存款具有較高的替代性，因此投資者可以將更多的流動資產投入基金市場，從而滿足流動性與收益率兩方面的需要。同時貨幣市場基金投資債券等流動性資產，也有效規避了債券市場的諸多投資限制。

2.投資穩定性高。在家庭資金的使用中，教育與養老比例最高[3]。由于這兩項花費較大，且規劃時間長，因此穩定性尤為重要。絕大部分理財產品無法滿足流動性與穩定性的雙重需要，而證券投資基金由于能夠自由贖回，從而滿足家庭投資者各方面需求。

3.投資者選擇豐富。證券投資基金充分利用證券市場，推出多種不同的基金品種，從而滿足不同投資者的需要。如債券型基金適合風險承受能力相對較低的投資者，平衡型基金適合有一定風險承受能力的投資者，股票型基金適合風險承受能力較高的投資者。我國家庭可以根據自身實際情況，選擇最適合的證券基金產品，從而實現家庭理財規劃的預期目標。

二、我國的證券投資基金

（一）發展現狀

與歐美等發達國家相比，目前我國的證券投資基金起步較晚，發展程度相對較低。但證券投資基金集多項優勢于一身，符合我國絕大多數投資者需要，維護我國資本市場健康、有序的發展。如今證券投資基金規模、基金公司數量正以驚人的速度增加，基金運作程序不斷規范，基金投資產品不斷推陳出新。

（二）我國證券投資基金存在的問題

1.“羊群效應”顯著。資金優勢與信息優勢，令基金在某一投資領域中呈現領導地位。在我國投資市場中，由于個人投資者比例相對較高，造成了“羊群效應”尤為嚴重。因此每次基金的市場運作，都會出現大量投資者盲目跟風的現象，令投資波動與市場波動急劇增加，對我國投資市場的穩步發展帶來了極大的威脅。

2.資產配置差異性不足，投資策略雷同度高。雖然目前我國基金產品較為豐富，然而由于各方面的原因，造成真正可供投資者選擇的證券基金產品相對較少。該現象造成的直接結果是資產配置差異性不足。同時，基金產品的易模仿性和基金投資中的“羊群效應”進一步加劇了這一問題。

3.從業人員專業素質較低?；饦I的高速發展令人才缺口急劇增大。一方面人才競爭的激烈程度增加，造成了基金公司間的人才流動性大幅提升。據相關統計資料表明，我國基金業人才的平均任職期間不超過1年[4]。基金業人才的流動，對中長期投資策略的實施帶來了負面影響，動搖了基金投資的穩定性。另一方面，大量的人才需求也令我國基金人才的培養時間大幅縮短。在歐美等國，基金經理的培養時間通常在10年以上，相比之下，我國基金經理培養時間一般不超過5年。過短的培訓時間令我國基金人才在專業素質、投資經驗等方面嚴重不足。

4.內部結構不合理。基金公司內部結構不合理主要表現在以下幾個方面：第一，基金持有人大會機制落實程度不足。第二，獨立董事作用無法得到充分發揮。第三，基金托管人的監督機制不健全。

三、促進我國證券投資基金發展的建議

（一）促進理財市場的不斷發展

1.加強基金業人才的培養。首先，加強基金從業人員的資格認證與職業素質和職業道德的聯系，保證從業人員能為家庭投資者客觀、真實、合理的選擇理財工具。第二，金融機構應加強對員工的再教育。通過對業務水平高，責任心強的員工進行進一步的專業技能強化教育，深化對家庭理財的認識，更好地服務于我國家庭理財客戶。第三，金融機構應大力引入國際一流的基金專業人才，在提升公司實力的同時，對自身內部員工產生一定的刺激效應，促進員工主動提高專業技能與職業素質。

2.強化品牌效應。目前我國金融機構理財產品之間的相似度極高，金融公司的理財產品創新力不足，競爭力大幅下降[5]。金融機構應樹立品牌意識，形成具有自身特色的市場競爭力。隨著個人理財業務的個性化不斷加強，金融機構應大力進行理財產品的創新，在創新過程中形成獨特的企業文化，并最終應用于產品營銷與服務當中。

（二）完善基金運營機制

1.建立健全基金評估機制。目前我國證券投資基金領域缺乏權威性的評估機構，這是造成基金行業監管不足的主要因素。建立健全基金評估機制，首先能完善基金經理人的業績意識。其次，金融機構能及時發現基金運營與管理工作中產生的不足，有效調整經營戰略。

2.激發基金業的行業內競爭。產品同質化、投資策略雷同化、創意意識不足等，造成了我國基金在業績與市場表現方面難以令人滿意[6]。因此激發基金業競爭迫在眉睫。為了加強行業競爭，應進一步增加基金管理公司的數量，并擴大現有基金公司的規模，并根據我國資本市場的發展，允許基金管理公司適當增加業務內容。在競爭中實現基金管理公司的優勝劣汰，雖然短期內可能會對我國金融市場產生一定沖擊，然而從長遠的角度看，能打破我國基金業一潭死水的局面，存進基金業整體水平的巨大提升。

3.促進開放式基金發展。對于家庭投資者而言，一方面開放式基金靈活性強，投資人主動性高。另一方面，開放式基金能充分實現家庭理財的長短期目標，因此促進開放式基金能極大滿足家庭理財投資規劃。對資本市場而言，第一，開放式基金吸納資金能力更強；第二，開放性基金在提高投資者選擇度的同時，極大的刺激了基金市場的競爭性；第三，由于開放式基金能夠自由申購與贖回，令基金資產規模的不穩定性大幅提高，從另一個角度對基金經理人專業素質、業務能力等方面提出了更高的要求，有利于促進金融機構管理水平、基金運作能力、效益全面提升。

參考文獻

[1]陳芳.中國居民個人理財的現狀及對策[J].經營管理者，2013，32：10-12.

[2]孟英玉.國際視角下我國個人理財市場發展探析[J].價值工程，2010，11：22-23.

[3]陳畢生.我國證券投資基金的發展與對策研究[J].中國高新技術企業，2011，30：12-14.

[4]李政翰.淺析證券投資基金的作用[J].中國證券期貨，2011，12：21.

[5]孫黛.論我國證券投資基金發展現狀、問題及對策[J].時代金融，2013，24：245+260.

[6]陳俊偉.我國證券投資基金市場發展探究[J].時代金融，2014，03：246.