地方債

從財政部代理發債，到地方自行發債，再到自發自還，地方政府舉債融資制度邁出質的一步。解禁“地方發債”為何在此時提出？“自發自還”意義何在？地方發債會否出現“寅吃卯糧”的情況？……

高強 財政部原副部長

地方發債募資與銀行借款截然不同，因為發債面對的是社會公眾，若最終還不了將發生社會問題，這也倒逼地方政府謹慎發債。財政部替地方還債比較容易，但向地方要錢比較難，上面財政部門往往下不了手。

王雍君中央財經大學財經研究院院長政府預算研究中心主任

試點出臺的意義主要在于債務模式轉換，債務模式比債務規模更重要，此次試點有助于地方政府發債和融資的市場化。等到平臺債務的政府性債務剝離以后，擴大自主發行地方政府債券規模的時機就已經來臨。

胡敏 國家行政學院副巡視員、經濟學博士

扭曲的地方政府融資機制已成為債務風險近年快速集聚的主因，“暗道”不堵不行，是隨著風險暴露各方達成的共識。作為債券等直接融資方式與銀行貸款相比，既可以降低地方舉債的融資成本，又避免了“短貸長投”帶來的收益和現金錯配問題，可以說是大勢所趨。

賈康 財政部財政科學研究所所長

地方投融資平臺不會馬上消失，市政債才是未來轉化方向，而不是國債。不過，在有資質的評級機構這方面，現在形成的公信力我要打個問號，雖然國內看得到有幾家評級機構，但它介入以后評級結果和標準是否夠格？

趙全厚 財政部財科所金融研究室主任

地方政府如果有權力發債的話，將傾向于發更多的債而不會管未來是否可持續。舉債制度不完善，就如同一輛車你沒有剎車系統，你剎不住車就不敢跑快，所以在放開之前，首先要解決的是如何約束過度舉債的問題。

姚洋 北京大學國家發展研究院院長

在現行體制下，擁有地方債發行權限等于享有福利。地方債務危機來源于地方政府投融資平臺的公共事業錯配，用市場的利率舉債投入回報低的基礎設施建設，地方政府無力正常償還債務，應取消地方政府投融資平臺，否則中央控制不住。

蔣洪 上海財經大學公共政策研究中心主任

要解決債務問題還應理清各級政府事權和財權的匹配、砍掉不合理開支等。要減少三公消費和形象工程方面的開支，如果這大量存在的話，那錢是永遠不夠的。

謝逸楓 房地產財經評論員

如今地方政府都可以自主發行地方政府債券，如同股市、債市的市場主體一樣，與央行發行貨幣的功能簡直是雷同。但在地方政府財稅制度與土地財政模式的主導背景之下，允許地方自發自還債就是鼓勵地方政府“賣地還債”，并且鼓勵房價上漲。