中國船舶融資租賃生態鏈

本刊記者 楊培舉

國內船舶融資租賃業在經過了狂飆突進后正逐漸回歸理性，如何使租賃業惠及各相關利益方，則要看國內突破制約力度和各企業創新的速度。

“這幾年國內船舶融資租賃業迅猛發展，船舶訂單也在反彈，可國內仍有不少船廠和船東愁眉不展，因為他們感覺這一切既在身邊，卻又距離他們很遙遠?！鼻安痪迷谏虾Ｅe辦的一個航運金融論壇上一位參會人士的一句話，折射出了國內船舶融資租賃業在快速發展中遭遇的一些深層次問題。

船舶融資租賃者說

目前，國內融資租賃業進入一個高速發展階段。據統計，2013年融資租賃企業達到平均每天增加超過一家的速度。在這種大背景下，船舶融資租賃業也一路狂飆。但在此輪船舶融資租賃業大發展中，船廠、船東以及租賃公司卻心態各異。

相比而言，大型船廠和一些競爭力較強的中型船廠日子相對好過，訂單較為飽滿，不少項目采取船廠紛紛成立自中國船舶工業集租賃公司，揚子洋造船、舜天船舶船企業也都相繼成了航運公司，從事船舶租賃業務。對此，中船工業套物流有限公司經理張新龍在接受采訪時認為，船舶業將迎來一個非常機。在航運市場些經濟性不好的船，而新船型因為經濟性更好則可以提升公司的競爭力。船東若不淘汰老舊船增加新船型，很可能會形成惡性循環，給企業未來發展帶來不利影響。但船東想改善船隊結構，大多面臨融資難的問題。此種情況下，船舶租賃不啻為一條好的解決之道。一些船廠組建租賃公司，目的就是聯合船東一起造船，特別是大型船企可以利用自身信用額度高的優勢幫助船東融資，同時船廠還能拿到訂單維持生產?？芍^一舉兩得，皆大歡喜。

按說，船舶融資租賃業的崛起，表面來看對船東是福音，但事實上船東表現得較為糾結。河北遠洋運輸集團總會計師壽文波認為，市場好的時候，由于貸款容易，故船東多選擇從銀行直接融資，較少選擇融資租賃。市場行情不好時，融資租賃做起來相對容易。但問題是，市場持續低迷時還會有多少船東增加運力呢？現在的船都沒足夠貨物運輸，再增加新船那不是增加風險嗎？退一步講，即使船東想在國內融資，但囿于融資成本高且手續繁瑣，最后只好選擇掛方便旗在境外融資。從國內船廠接單情況來看，多為外國船東。對此，國內船東心里無疑是五味雜陳，因為中國造船強大了外國船東，然后這些船東又大量承擔中國貨物的進出口運輸。目睹外國航運公司長袖善舞，記者不禁想起長江油運和長航鳳凰的凄慘命運，這兩家公司一度在船舶融資租賃市場上大顯身手，到如今卻深陷泥淖苦苦掙扎。融資租賃的兩面性暴露無遺。

從租賃公司角度來看，近年呈爆發式增長態勢，尤其是銀行系融資租賃公司，表現更加搶眼，他們憑借資金優勢長驅直入，大有跑馬圈地之勢。特別是表現強勁的民生租賃，一度被媒體譽為可能成“最大船東”，日前又傳出該公司拋出30艘超靈便型散貨船大單的消息，更是震驚業界。而廠商系租賃公司雖然在近年相繼成立，但大部分保持低調，并未出現激進的購船行為。對此，中國銀行總行公司金融部主管劉錚提示，目前相關法律法規有待進一步健全，船舶融資租賃業發展雖然快速但某種程度上也較為粗放，現有存量業務暗藏風險，隨著航運業持續低谷運行，這些風險預計有可能會逐步暴露，相關機構（如行業協會）需要牽頭梳理、排查、加強管控，提早發現并應對。顯然，激進與緩行是兩種不同的發展理念，是對大勢的不同研判，孰是孰非，市場會給出答案。

中小企業望梅止渴

“談船色變！”這是當下眾多中小船廠和船東對金融機構的普遍評價。而對近幾年迅猛發展的船舶融資租賃，在他們眼里也只不過是“望梅止渴”而已。

根據2012年發布的《中國民營經濟發展形勢分析報告（2011～2012）》顯示，我國銀行貸款的主要發放對象是大中型企業，大企業貸款覆蓋率為100%，小企業僅為10%，而微型企業則幾乎為零。金融租賃公司對待中小、民營企業的態度與銀行相差無幾。浙江鷹鵬船舶設備制造有限公司總經理王興更在接受記者采訪時說的一句話，驗證了當下中小企業面臨的艱難處境。他說，目前船舶融資租賃主要關注大客戶，目標集中于屈指可數的央企和國企背景的船東，而對于國內眾多中小企業，忽略對企業未來成長的評價，過分看重金融風險防范的地位，在資產抵押方面要求太苛刻，很多中小企業因此無緣借助租賃獲得融資，不得不選擇傳統的融資渠道自行解決，借高利貸是常見之舉。隨著船市下滑，已有一些船廠因資不抵債而陷入破產泥潭，一些老板走投無路的情況下選擇了“跑路”。沒“跑路”的，天天面臨被追債、被起訴的處境，讓人痛惜。

從租賃公司角度來看，他們也有自己的苦衷。據一位銀行系的船舶租賃公司人士說，他們青睞大客戶也有不得已的苦衷。首先，中小企業的資產規模、經營規模一般較小，產品競爭力不強，經營和風險管控能力弱，對融資租賃行業的認識度不高，失信現象也較嚴重等，這些都導致中小企業整體信譽度不高，再加之信息的不對稱性，使得我們感覺中小企業的發展前景具有很大的不確定性，風險太大，從而導致我們跟中小企業的合作動力不足。其次，中小企業融資租賃具有金額少，時間緊，頻率高的特點，使得租賃公司感覺中小企業融資租賃業務如同雞肋，同樣的程序，當然是做大企業、做大單更具吸引力。

顯然，兩者都有其不得已的苦衷，但國內眾多的中小企業感覺自己如同庶出而不被待見，卻是不爭的事實。對此，諾亞天澤保險經紀上海分公司總經理王彥昭分析認為，對小企業不公平的問題由來已久，不光是船東和船廠，其它的小企業其實融資也很難?，F在國內銀行系的船舶融資租賃公司，基本做的就是貸款性質的業務，純粹的租賃公司要么是自身實力強，有強大的資金實力，否則租賃公司再去尋找資金，那成本就會上去，船東承受不住高成本壓力。租賃公司都是逐利的，當然他們希望跟大企業、大集團合作，這樣他們感覺放心。國內目前還未完全市場化，銀行系船舶融資租賃公司還是按照國企那一套來做，拿進存款，然后高利率放出去。國內企業稅多、融資成本高，這對中小企業發展很不利。拿國內中小船東來說，目前他們缺少的是資金，而不是船?，F在經濟形勢不好，再加之運力過剩，很多船東對未來都非常悲觀。

打造融資租賃生態鏈

“目前國內船舶融資租賃公司多數做的是些類似貸款的業務，這一行業在最近幾年才興起，但在國外不是啥新東西，國內整個發展環境還有待改善?！鄙綎|海運商務部經理葛紹華在接受記者采訪時如是說。

從船舶融資租賃基本生態鏈上來看，根據各個參與者介入船舶租賃交易程度不同，所處地位不同，大致可以歸為船舶資產供應商（船廠）、船舶資產所有人（船東）、船舶資產使用人（租船公司、船舶代理公司、船務公司、貨運代理公司等）、船舶資產需求人（疏浚公司、海上石油/天然氣勘探/開采公司、散糧貿易商、礦石貿易商、原油/燃氣貿易商、鋼鐵企業等）。如果其中任何一方單獨為主體，在當今的融資環境中都難以獨自完成船舶融資，但是租賃公司的出現正好發揮杠桿和粘合作用，既滿足了各方的需求，又解決了各自存在的不足。但是，國內船舶融資租賃業若想實現健康可持續發展，還需突破諸多制約。

對此，劉錚認為，當前亟待解決整個船舶融資租賃生態鏈上存在的種種制約因素，出臺積極的扶持政策，建立一個有利于船舶融資租賃業發展的良好環境，這涉及到金融、外匯、交通、海事、工商、稅務、海關等多個管理部門。中國是世界貿易大國、海運大國、造船大國、金融大國，但從近年來國家出臺的各種相關產業政策來看，還缺乏行業間的有效銜接，難以產生協同效應。近年來，國家相繼出臺多個航運扶持政策或措施，包括“國油國運”發展政策、在天津設立的我國第一支船舶產業投資基金、鼓勵老舊船舶“拆舊建新”等，上述政策一定程度上刺激了市場需求，推動了船舶融資租賃業務的發展，但總體而言，后續政策在諸多方面仍有較大的作為空間，例如增加財政補貼、減免相關稅費、實行更加靈活的折舊政策等。

王彥昭談到此問題時更是一針見血，他說：“國內的整個發展環境不好，船東在國內融資成本太高，稅賦那么重，服務也不盡如人意，不少有能力的公司都跑到國外或者香港去了，這樣稅收也轉移走了。發展船舶融資租賃業關鍵是利率能否市場化，政府能否為航運業真正服務好，能否出臺有利于發展航運的減稅、免稅等政策，這些問題解決了，其他的都不是問題！”

除此之外，對船舶的技術風險評估、風險監測能力弱，也是船舶融資租賃業發展的一塊短板。對此，中國船級社船舶綜合業務處高級工程師曹健認為，船舶融資租賃事關多方利益，在融資租賃過程中，究竟由誰，如何公正、客觀地評估船舶的技術風險，并且使融資雙方都認可，好的選擇是由專業第三方機構來做這方面的工作。當下租賃公司對船舶的承建船廠以及租賃方的技術風險評估和技術風險監測非常關注。針對這一系列需求，中國船級社推出了船舶與海洋工程裝備租賃資產技術風險評估與監測服務，其中包括船舶風險信息的監控和報告、新項目盡職調查階段船舶與海洋工程裝備技術性能分析、新項目盡職調查階段承建廠質量保證能力分析、船舶起租和退租時資產交接階段的專業咨詢和現場檢查、船舶定期現場檢查、船舶管理公司安全管理能力檢查和評估、營運船舶技術風險評估等，并且還舉辦相關船舶專業知識、船舶買賣風險識別與管理、營運船風險識別與管理等方面的培訓，深受業界好評。

如今，船舶融資租賃業在經過了狂飆突進后正逐漸回歸理性，那么如何更好地使租賃惠及各相關利益方，則要看國內突破制約的力度和各企業創新的速度。