采掘業(yè)上市公司儲量會計信息價值相關(guān)性研究

楊惠賢 王菲菲

（西安石油大學(xué)油汽資源研究中心/經(jīng)濟管理學(xué)院 陜西 西安 710065）

一、引言

礦產(chǎn)資源在我國經(jīng)濟和社會發(fā)展中占有十分重要的地位的物資。采掘業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)之一就是勘探和開采礦產(chǎn)資源，以便其他行業(yè)和產(chǎn)業(yè)使用。對于采掘業(yè)上市公司而言，尚未開發(fā)的礦產(chǎn)資源、即資源儲量不能為企業(yè)帶來現(xiàn)時的收益，但是礦產(chǎn)資源能夠為企業(yè)帶來未來的收益，并且其具有不可再生性，隨著開采活動會不斷地減少，即具有稀缺性。因此，資源儲量的確認(rèn)、計量和披露情況對于上市公司的績效和投資者就具有非常重要的意義了。對于采掘業(yè)上市公司而言，是否披露儲量信息和勘探開發(fā)投資信息的爭論還沒有定論。投資者認(rèn)為應(yīng)該盡可能多地披露企業(yè)的一切相關(guān)信息以提供投資依據(jù)，而管理者則同時考慮披露的成本與信息的保護。究竟應(yīng)該如何對待這些信息的披露？這些信息披露是否能給投資者定價和股票價格帶來影響？對于采掘業(yè)上市公司的投資者和管理者而言，都是非常重要的。本文結(jié)合經(jīng)典的剩余收益模型，通過選擇42家采掘業(yè)上市公司的最近三年的儲量披露信息，進行儲量信息披露的價值相關(guān)性研究。并試圖通過揭示儲量信息的披露對于價格的影響以及影響的大小，給投資者和管理者以相關(guān)的建議。

二、文獻綜述

（一）油氣儲量信息相關(guān)研究現(xiàn)狀 按照行業(yè)的劃分情況，采掘業(yè)企業(yè)大致可以分為石油天然氣開采、煤炭開采和有色金屬開采三大類別。由于在地質(zhì)構(gòu)造、賦存形態(tài)、共生物和開采工藝存在的巨大差異（李恩柱，2008），礦產(chǎn)儲量通常被分為油氣儲量和非油氣儲量。對于油氣儲量，現(xiàn)有的政策規(guī)定較多，研究成果也比較豐富。作為存在形態(tài)較為簡單、構(gòu)成相對單一、開采工藝相對簡單的資源儲量，國內(nèi)外會計理論和實務(wù)界在很早就進行了關(guān)注，并取得了較為豐富的成果。美國石油公司采用成果法和完全成本法對在獲得油氣資產(chǎn)過程中形成的相關(guān)費用資本化，然而這兩種方法都沒有對油氣儲量本身進行資本化，因而其信息披露的有效性受到了質(zhì)疑（萬壽義、王金梁，2009）。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）注意到了這個問題，并在1978年頒布了（FAS19）《石油天然氣生產(chǎn)公司的財務(wù)會計和報告》，這份報告認(rèn)為應(yīng)該對石油和天然氣的探明儲量進行特定的審計揭示。1979年，F(xiàn)ASB頒布了FAS25,允許企業(yè)在未經(jīng)審計的財務(wù)附注中列示探明儲量。1982年，該委員會發(fā)布了美國財務(wù)會計準(zhǔn)則文件第69號，首次明確規(guī)定了油氣生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該披露的信息。2008年，美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布了《油氣報告現(xiàn)代化》的條例（郝洪，2009），新條例重新定義了油氣生產(chǎn)活動，將通過非傳統(tǒng)手段生產(chǎn)得到的油氣產(chǎn)品的生產(chǎn)活動納入到油氣生產(chǎn)活動，從而也增加了非傳統(tǒng)資源的儲量作為油氣儲量進行披露的種類。條例同時也要求對探明油氣儲量的測定、價值的計量，未開發(fā)儲量的開發(fā)狀況，儲量的地理位置信息等信息狀況進行披露。Brady et al（2011）在其著作油氣會計中介紹了成果法、成本法、儲量認(rèn)可法的選擇和評價。我國油氣會計起步較晚，在2006年財政部頒布新的會計準(zhǔn)則實施之前，油氣企業(yè)并不對油氣資產(chǎn)進行確認(rèn)、計量和披露。僅有中石油、中石化等在海外上市的石油公司遵循美國的財務(wù)報告準(zhǔn)則對油氣儲量進行披露。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第27號——石油天然氣開采》規(guī)定了我國油氣生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該分別將國內(nèi)和國外擁有的油氣儲量的年初和年末數(shù)據(jù)進行披露，而沒有對儲量的價值進行相應(yīng)的規(guī)定。可以說，我國在制定油氣會計準(zhǔn)則時參考了國際上較為先進的經(jīng)驗，但是依然存在著差距。劉超英等（2009）對比了我國和美國油氣儲量披露的要求，認(rèn)為我國應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌儲量評估的標(biāo)準(zhǔn)，增加儲量價值的披露，與美國類似，也應(yīng)該增加非傳統(tǒng)意義上的油氣儲量信息的披露，從而真實而及時地反映油氣生產(chǎn)企業(yè)的儲量信息狀況。

（二）非油氣資源儲量信息相關(guān)研究現(xiàn)狀 相對于油氣資產(chǎn)，非油氣儲量由于國際和國內(nèi)的政策和指引還不全面，因此研究成果也較少。Seidler和Carmishael（1981）對非油氣資產(chǎn)會計的確認(rèn)、計量和披露進行了研究；2004年，國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）頒布了《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第6號——礦產(chǎn)資源的勘探與評價》（IFRS6）,對在采掘業(yè)在勘探開發(fā)階段的資產(chǎn)會計確認(rèn)、計量和信息披露進行了相關(guān)規(guī)定，但是對于勘探和評價階段之外的會計事項，準(zhǔn)則并不涉及。因此沒有全面反映采掘業(yè)行業(yè)的會計研究成果（李恩柱，2008）。相對于油氣資產(chǎn)儲量而言，我國目前還沒有針對非油氣資產(chǎn)儲量的會計計量和披露的相關(guān)準(zhǔn)則問世。為了規(guī)范在處理非油氣資產(chǎn)儲量的會計核算問題，國家財政部于1999年發(fā)布了關(guān)于《企業(yè)和地質(zhì)勘查單位探礦權(quán)采礦權(quán)會計處理規(guī)定》的文件，文件中要求企業(yè)將自己取得的探礦權(quán)和采礦權(quán)按照歷史成本進行計量，按照無形資產(chǎn)進行核算，并規(guī)定在取得的權(quán)限內(nèi)對兩者進行分期平均攤銷。企業(yè)因為勘探而獲得的地質(zhì)成果使用成果法進行資產(chǎn)確認(rèn)，對于不能形成資產(chǎn)的地質(zhì)成果則一次性計入當(dāng)期損益中。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負債表中的其他長期投資項目下設(shè)立勘探開發(fā)成本和地質(zhì)成果科目，將在地質(zhì)成果勘探中所形成地質(zhì)成果的實際成本和發(fā)生的各項支出（榮樹新等，2011）。王昌銳（2007）討論了礦產(chǎn)資源的會計確認(rèn)條件并總結(jié)了三種計量基礎(chǔ)加方法：即歷史成本基礎(chǔ)會計計量（成果法和完全成本法）、價值基礎(chǔ)會計計量（儲量認(rèn)可發(fā)），以及“歷史成本+儲量數(shù)量”計量三種方式。李恩柱（2008）對非油氣礦產(chǎn)資源會計研究的必要性、特殊性及主要構(gòu)成進行了研究，并在財務(wù)報告、非油氣資產(chǎn)報告、和會計原則三方面提出了改進的意見。榮樹新等（2011）研究了煤炭和有色金屬的上市公司的非油氣資產(chǎn)會計計量與信息披露，研究發(fā)現(xiàn)探礦權(quán)和采礦權(quán)均在無形資產(chǎn)下進行核算，而礦產(chǎn)資源資產(chǎn)開發(fā)的支出和費用等又涉及無形資產(chǎn)、長期待攤費用、在建工程等科目中。

（三）勘探開發(fā)投資與儲量信息的信息相關(guān)性現(xiàn)狀 1978年，美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布了會計公告文件第253號（ASR 253）：儲量認(rèn)可會計（Reserve Recognition Accounting，RRA）。在ASR 253號文件中，證券交易委員會解釋道：“開發(fā)一種基于可信的油氣儲量的會計方法將顯著提高信息的有用性。”SEC要求油氣企業(yè)披露RRA數(shù)據(jù)，作為財報的補充說明。多位學(xué)者對RRA披露法進行了研究。Bell（1983）檢驗了資本市場對于最初樣本公司披露RRA數(shù)據(jù)時的反應(yīng)。Dharan（1984）也檢驗了RRA數(shù)據(jù)的披露是否包含了在財報其他信息中不曾披露的信息。Joseph.M的研究認(rèn)為，RRA數(shù)據(jù)的信息披露并不能夠測量所選上市公司的市值和市值的變化，部分原因是由于RRA數(shù)據(jù)的測量誤差，導(dǎo)致這些誤差的原因可能是儲量的市場價值的高估。Harris和Olhson（1990）研究了企業(yè)的油氣資產(chǎn)的賬面價值的價值相關(guān)性，他們的研究結(jié)果表明油氣資產(chǎn)的賬面價值是高度相關(guān)的，RRA信息披露是合適的和有價值的。國外的研究成果中，有支持和否定儲量信息披露對價格有影響的例子。國內(nèi)對于儲量信息的披露與價值的相關(guān)性研究較少，大部分集中在如何對采掘業(yè)企業(yè)的信息披露進行討論。黃國良、羅旭東（2010）認(rèn)為，我國煤炭企業(yè)的信息披露主要是披露的信息量不夠充分，信息的決策有用性不夠，這種決策有用性不夠是由于企業(yè)為降低信息生產(chǎn)的成本，盡可能少地進行信息披露而形成披露的范圍和深度不夠造成的，同時他們認(rèn)為在儲量價值信息不可信的前提下，應(yīng)該披露儲量的數(shù)量信息。劉超英、郭娜、閆相賓（2009）分析了我國石油儲量評估和美國石油儲量評估的異同，并建議對非常規(guī)油氣儲量按照地域進行數(shù)量和價值的披露。

三、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè) 本文認(rèn)為，勘探開發(fā)投資信息對于上市公司的投資者很重要，適度地披露勘探開發(fā)投資信息，能夠反映企業(yè)未來一部分的現(xiàn)金流信息，這部分信息是能夠影響企業(yè)的股票價格的。根據(jù)前述分析，選擇新增在建工程和無形資產(chǎn)作為采掘業(yè)上市公司的勘探開發(fā)投資代理變量。據(jù)此，對于勘探開發(fā)投資的信息相關(guān)性提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：采掘業(yè)上市公司的勘探開發(fā)投資額與股票價格正相關(guān)

Lilly.M（1983），Campbell.A（1984）等經(jīng)過研究認(rèn)為當(dāng)分別考察石油和天然氣的儲量的數(shù)量，而不是轉(zhuǎn)換為桶油當(dāng)量（BOE）時，儲量數(shù)量披露是具有價值相關(guān)的。而總探明儲量中探明開發(fā)的部分傳遞量相關(guān)的價值相關(guān)性的信息，而未探明開發(fā)部分是不具有這樣的傳遞信息的能力的。由于我國采掘業(yè)上市公司并沒有全部地去強制地要求披露儲量信息，因此將披露的儲量信息設(shè)為啞變量。本文提出假設(shè)：

假設(shè)2：采掘業(yè)上市公司的儲量數(shù)量披露與股票價格具有相關(guān)性

由于本文研究的是上市公司的投資信息和儲量信息的價值相關(guān)性，在剩余價值模型中，不能缺少企業(yè)的現(xiàn)金流和賬面資產(chǎn)對于企業(yè)的影響。因此對于幾個重要解釋變量，也提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：采掘業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)與股票價格具有相關(guān)性

假設(shè)4：采掘業(yè)上市公司的每股收益與股票價格具有相關(guān)性

假設(shè)5：采掘業(yè)上市公司的剩余收益與股票價格具有相關(guān)性

當(dāng)上市公司披露了這些信息時，投資者會根據(jù)這些指標(biāo)所傳遞出來的不同信息來作為投資的依據(jù)，從而對上市公司的股票價格采取不同的定價措施。因此，本文提出以下三個假設(shè)：

假設(shè)6：采掘業(yè)上市公司儲量數(shù)量披露具有增量價值相關(guān)性

假設(shè)7：采掘業(yè)上市公司的勘探開發(fā)投資數(shù)量具有增量價值相關(guān)性

假設(shè)8：采掘業(yè)上市公司的剩余收益、凈資產(chǎn)和每股收益有增量價值相關(guān)性

參考上市公司社會責(zé)任的研究范式，對各類的儲量信息一起進行打分處理，即把每一種儲量信息的披露與否當(dāng)做一個分值，如果得分，則記1分，如果不得分，則記0分。對每一個公司而言，加總這些信息得分，再除以信息種類的數(shù)量，即得到該公司在儲量信息披露上的綜合得分，使用這個綜合得分作為解釋變量，可以看出這些額外披露的信息對于價格的影響。因此提出如下假設(shè)：

假設(shè)9：采掘業(yè)上市公司綜合儲量信息的披露與股票價格有相關(guān)性

因為儲量信息的披露和剩余收益、凈資產(chǎn)的相互影響可能導(dǎo)致剩余收益模型的估計偏誤，而且他們的相互影響也是一個非常重要的解釋變量，為了研究這相互影響對于上市公司股票價格是否有信息相關(guān)性，加入儲量的數(shù)量信息與剩余收益、凈資產(chǎn)和每股收益的交叉項（即用反映儲量信息是否披露的啞變量分別相乘代表剩余收益、凈資產(chǎn)和每股收益的變量），即有如下假設(shè)：

假設(shè)10：采掘業(yè)上市公司的儲量數(shù)量信息和剩余收益、每股收益、凈資產(chǎn)的交叉影響均有相關(guān)性

最后必須將公司的規(guī)模考慮進入模型，因為公司的規(guī)模會影響投資的回報率，因此有如下假設(shè)：

假設(shè)11：采掘業(yè)上市公司的規(guī)模對股票價格有相關(guān)性影響

（二）樣本選取和數(shù)據(jù)來源 本文采用2010年至2012年三年的證監(jiān)會分類標(biāo)準(zhǔn)中的采掘業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，剔除數(shù)據(jù)不完整的上市公司，共選擇了42家采掘業(yè)上市公司的儲量信息作為樣本。收集了上市公司披露的儲量信息相關(guān)的表內(nèi)信息（由于表內(nèi)信息并不直接反映儲量的數(shù)量或價值，因此將這項視為勘探開發(fā)投資信息），儲量的數(shù)量、價值、地理位置、權(quán)益和會計政策信息。

（三）模型建立和變量選取 在研究會計信息價值相關(guān)性的文獻中，有兩種模型經(jīng)常用到，即收益模型和價格模型。由于在價格模型中，直接反映了能夠影響上市公司股票價格的影響因素，并且不需要考慮因為解釋變量和被解釋變量之間變動而形成的變動單位影響問題（而收益模型中解釋變量的變動的百分比才能夠解釋被解釋變量的變動情況），因此更為直接，所以本文采用的是價格模型來研究上市公司儲量信息的信息相關(guān)性問題。本文所使用的模型即Ohlson（1995）剩余收益估值模型，該模型的價值形式如下：。其中Pt表示t時期公司的權(quán)益市場價值，yt表示t時期的凈賬面價值，Rf表示無風(fēng)險利率加1，Et[.]表示基于t時期信息的期望值，而剩余收益為由該式，可以得到

這是剩余收益模型的價值表達式，表示公司價值等于股東權(quán)益價值加上相關(guān)調(diào)整項目，調(diào)整項目包括：由剩余收益計量的當(dāng)前獲利能力；其他信息所修正的未來獲利能力的預(yù)測值。接下來要介紹使用該模型所該計算的變量。（1）市場收益率。計算剩余收益的期望價值需要知道資本所造成的成本大小。使用事后的報酬率來估計資本成本是一個較為常用的方法，其基于的模型是經(jīng)典的CAPM模型：E（Ri）Rf+βi［E（Rm）-Rf］。其中Rm是市場組合利率，βi衡量的是股票的系統(tǒng)性風(fēng)險。由于本文選擇的是滬深兩市的上市公司的數(shù)據(jù)，由于滬深300指數(shù)很好地模擬了兩市收益率的變動情況，因此選擇按照滬深300指數(shù)計算的收益率作為市場收益率。（2）β的估計。本文數(shù)據(jù)選擇的年報數(shù)據(jù)是從2010會計年度至2012年會計年度，將42家上市公司的數(shù)據(jù)按照時間分為三組，第一組截至2011年6月30日，第二組截至2012年6月29日，第三組截至2013年6月30日。三組分別以周為單位計算β系數(shù)。計算所依據(jù)的公式為：Ri，t=αi+βiRmt+εi，t。其中Rm是以滬深300指數(shù)計算的市場收益率，Ri，t為所選上市公司股票的收益率。（3）剩余收益估計。依據(jù)上述公式計算出的β系數(shù)可以被用作衡量上市公司的資本成本。有了β系數(shù)，就可以估計剩余收益了。定義RL為采掘業(yè)上市公司的剩余收益，使用如下公式來計算該收益：RLt=［NIt-NAt-1×（β-1）］/TSHAREt

其中，NIt表示t期期末的凈利潤，NAt-1表示的是t-1期期末的賬面凈資產(chǎn)。TSHAREt表示t期期末的股份份額。表（1）顯示了各個變量的名稱、表示符號和變量定義。

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四、實證檢驗分析

（一）模型一回歸分析 本文對假設(shè)進行了實證檢驗。表（2）展示了加入剩余收益、每股收益和每股凈資產(chǎn)、儲量數(shù)量及勘探開發(fā)投資信息的檢驗結(jié)果。通過對比模型的可決系數(shù)，可以看出，加入剩余收益確實使得模型的解釋能力得到提升。從模型中剩余收益的參數(shù)估計系數(shù)可以看到，參數(shù)均滿足在5%的顯著性水平下顯著。這說明剩余收益對于股價的影響大約是每增長一單位的剩余收益，股價就增長大約0.06至0.07元。而勘探開發(fā)投資和儲量的數(shù)量信息的披露參數(shù)估計結(jié)果顯示，參數(shù)并沒有因為增加了剩余收益變量而變得不顯著，也就是說，當(dāng)加入重要的解釋變量——剩余收益時，勘探開發(fā)投資額與儲量數(shù)量信息的披露啞變量是顯著異于零并且對股價有正向影響的。這與本文的假設(shè)非常吻合。而且當(dāng)剔除儲量數(shù)量信息披露啞變量時，模型的截距項參數(shù)從不顯著變成了顯著，這說明有重要的解釋變量被從模型中刪掉了，而這個重要的解釋變量正是儲量數(shù)量信息的披露啞變量。從模型的顯示結(jié)果看，儲量信息和勘探開發(fā)投資信息也是有價值增量相關(guān)性的。將其他假設(shè)中的指標(biāo)變量也考慮進來，在未匯報的模型估計結(jié)果中著重強調(diào)了交叉項進入模型對于股票價格的影響。加入剩余收益交叉項DUMMYRL對于模型的解釋能力又有了顯著地提升。而DUMMYEPS和DUMMYNAPS是沒有解釋能力的。因此認(rèn)為儲量數(shù)量信息的啞變量和剩余收益變量的交叉變量對于股票價格是有相關(guān)性的。同時，進入模型的該交叉變量是有較大的增量價值相關(guān)性的，增量價值相關(guān)性達到0.1644（=0.5295-0.3651）。可以看出該交叉變量是非常重要的。而以往的模型在考慮啞變量時并沒有考慮進這一點。還對規(guī)模變量進行了檢驗，發(fā)現(xiàn)上市公司的規(guī)模對于企業(yè)的股票價格沒有顯著的影響。

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（二）模型二回歸分析 考察上市公司儲量的綜合信息對于企業(yè)股價的影響。表（3）展示了模型的估計結(jié)果。模型二重點考察了儲量信息綜合變量對于股票價格的影響。從加入股票價格綜合信息的情況來看，這個變量的系數(shù)并不顯著。盡管增加該解釋變量同時增加了整體模型的解釋能力，模型中報告了使用儲量綜合信息替代儲量數(shù)量信息所得到的結(jié)果，結(jié)果顯示儲量綜合信息仍然不能夠替代儲量數(shù)量信息，該參數(shù)估計值是不顯著的。這個原因也是明顯的，因為除了儲量數(shù)量的綜合信息之外，剩下信息并非大部分企業(yè)都進行了披露，有些類別信息的披露甚至只有“三桶油”才進行了披露。這種信息披露對于投資者的投資決策和定價是沒有特別意義的。并且，儲量綜合信息的值是負的，這在一定程度上難以為現(xiàn)實和投資實踐所解釋。

五、結(jié)論與建議

本文研究得出以下結(jié)論：（1）每股凈資產(chǎn)具有價值相關(guān)性，而每股收益的價值相關(guān)性較弱。儲量的數(shù)量信息披露和勘探開發(fā)投資額的價值相關(guān)性較強，且二者均表現(xiàn)為對股票價格的正向影響。（2）儲量數(shù)量信息的披露和勘探開發(fā)投資額均具有增量價值相關(guān)性，每股凈資產(chǎn)也有增量價值相關(guān)性。而對于采掘業(yè)上市公司而言，每股收益并不表現(xiàn)增量價值相關(guān)性。（3）當(dāng)加入剩余收益解釋變量之后，每股凈資產(chǎn)也變得不那么具有價值相關(guān)性。而剩余收益的正向價值相關(guān)性表現(xiàn)的較強，并且也具有增量價值相關(guān)性。（4）當(dāng)加入剩余收益解釋變量后，采掘業(yè)上市公司的儲量數(shù)量信息披露和勘探開發(fā)投資額對于股票的解釋能力并沒有因此而減弱。相反，當(dāng)取消儲量數(shù)量信息披露這個變量時，模型的截距項從不顯著轉(zhuǎn)為顯著，這表明該解釋變量對于解釋股票價格是非常重要的，也從側(cè)面印證了采掘業(yè)上市公司披露儲量數(shù)量的必要性。（5）加入剩余收益變量和儲量數(shù)量信息變量的交叉變量增強了模型的解釋能力。交叉變量對于股票價格的影響是顯著的，并且交叉變量是有增量價值相關(guān)性的。交叉變量對于股票價格的影響并沒有減少儲量數(shù)量信息變量和勘探開發(fā)投資額對于價格的解釋能力。這表明對于儲量數(shù)量信息的披露和勘探開發(fā)投資額對于股票價格的正向影響是穩(wěn)健的。（6）考慮了其他交叉解釋變量對于價格的信息相關(guān)性。結(jié)果顯示其他兩個交叉解釋變量并不能很好地解釋股票價格的變動。（7）考慮了采掘業(yè)上市公司的規(guī)模對于股票價格的影響。結(jié)果表明，采掘業(yè)上市公司規(guī)模似乎并不能夠?qū)善眱r格造成顯著的沖擊。規(guī)模變量的加入也沒有造成剩余收益、交叉變量以及儲量數(shù)量信息披露和勘探開發(fā)投資額對于股票價格的影響有顯著地降低。（8）采掘業(yè)上市公司披露了很多與儲量信息相關(guān)的信息。其中最為重要的是儲量數(shù)量信息的披露，但這個指標(biāo)的會計信息相關(guān)性并不高，對于股票價格的波動并沒有解釋能力。這也說明披露的信息不全面或者不完善，并不能夠?qū)ν顿Y者的定價決策產(chǎn)生足夠程度地影響。

本文認(rèn)為，對于我國采掘業(yè)上市公司的會計信息，投資者尤其應(yīng)該關(guān)注儲量數(shù)量信息的披露。這種披露反應(yīng)了企業(yè)未來的盈利、運營和成長能力，不僅對于投資者的投資收益，對于企業(yè)未來的剩余收益，也是有相當(dāng)?shù)挠绊懙摹．?dāng)企業(yè)發(fā)布重大的勘探投資信息時，投資者應(yīng)當(dāng)予以重視，并重新制定定價策略。監(jiān)管部門在制定針對采掘業(yè)上市公司的信息披露和退市制度、采掘業(yè)非上市公司的上市標(biāo)準(zhǔn)時，要綜合考慮公司的償債能力、盈利能力、儲量信息的披露水平，以及勘探開發(fā)投資的披露狀況，在合理的范圍內(nèi)盡可能多地披露采掘業(yè)上市公司的儲量和勘探開發(fā)投資信息，并對影響企業(yè)未來剩余收益的非財務(wù)信息制度化和規(guī)范化，這樣會在一定程度上提高會計信息的相關(guān)性。當(dāng)上市公司要增發(fā)新股時，公司所披露的相關(guān)信息有顯著地波動、或者公司進行的勘探開發(fā)投資活動有異動，監(jiān)管部門需要重點進行項目的可行性分析，并避免上市公司操縱會計信息而獲得不正當(dāng)利益。

［1］ 黃國良、羅旭東：《煤炭企業(yè)會計信息披露問題研究》，《財會通訊》2010年第2期。

［2］ 李恩柱：《非油氣礦產(chǎn)資源會計問題研究》，《會計研究》2008年第4期。

［3］ 榮樹新、成國強、徐曦：《.非油氣礦產(chǎn)資源會計計量與披露研究》，《財會通訊》2011年第6期。

［4］ 錢明陽：《上市石油公司油氣儲量和產(chǎn)量披露研究》，《國際石油經(jīng)濟》2009年第10期。

［5］ 郝洪：《美國證券交易委員會新的油氣報告披露條例及其影響》，《國際石油經(jīng)濟》2009年第5期。

［6］ 王昌銳：《論礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的會計確認(rèn)、計量與報告》，《中國石油大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）》2007年第4期。

［7］ BELL.T,Market Reaction to Reserve Recognition Accounting.Journal of Accounting Research,1983.

［8］ John Brady,Charles,Chang,Dennis R.Jennings,Rich Shappard,Molly McDonald-Ogden,Petroleum Accounting：Principles,Procedures&Issues,7th Edition,Price Waterhouse Coopers,2011.

［9］ Joseph.M,Capital Market Analysis of Reserve Recognition Accounting,Journal of Accounting Research,1986.

［10］ Trevor S.Harris and James A.Ohlson,Accounting Disclosures and the Market's Valuation of Oil and Gas Properties:Evaluation of Market Efficiency and Functional Fixation，The Accounting Review,1990.